2009年のリーマン・ショック以降上昇し続けている米国株式。

アップル・インテル・ナイキなど、ダウ平均に組み入れられている
ような世界的にも有名な大型銘柄は、私たちの生活の中でも身近な
存在であり企業情報も手に入れやすいので、個人投資家でも投資し
やすいと思います。

ですが米国の中小型株はどうでしょう?

成長性高い企業が多数存在しているのは間違いありませんが、
どのような企業があり、その経営状況がどうなのか、日本の
個人投資家が情報を入手するのはそうそう困難です。

企業の利益より株価が割安であるバリュー株を判断するのは
さらに困難でしょう。

今日は、そんな米国の中小型銘柄に投資できる米国小型バリュー株
ファンド Bコース(H無)『愛称:アメリカン・エンジェル』を徹底分析
していきたいと思います。

米国小型バリュー株ファンド Bコース『アメリカン・エンジェル』の基本情報

投資対象は?

アメリカン・エンジェルは、米国の金融商品取引所に上場している
株式のうち中小型株に投資をします。

運用自体は米国にあるビクトリー・キャピタル社が行なっています。

業種別の組入比率を見てみると、金融(地方銀行など)と情報技術で
約半数を占めています。

利上げや法人税減税、金融緩和など、金融業界にとって追い風となる
ニュースが多かったので、組入比率が高くなっているのでしょう。


※出典:2018年9月時点のマンスリーレポート

純資産総額は?

純資産総額は投資信託を見極める際にとても大切なポイントと
なります。

純資産総額はある程度大きくないと、ファンドマネージャーが
資金を運用する際に不利になったり、他の投資家の解約の際に
余計なコストがかかる可能性があるので、必ず確認する必要が
あります。

また純資産総額が減少しているファンドは、解約が増えている
ということですので、何らかの理由で投資信託自体の魅力が
減っているということもわかりますね。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

アメリカン・エンジェルの純資産総額は現在125億円程度と
なっています。

2015年7月の設定時には純資産総額が一気に増えましたが、調子が
良かったのは初めの数カ月のみで、2016年に入ってから現在まで
減少の一途をたどっています。

つまりは購入した投資家が解約しているということです。
なぜこのように資金が流出しているのでしょうか。
以降このファンドの悪い部分が見えてきます。


※出典:2018年9月時点のマンスリーレポート

実質コストは?

投資信託にかかる費用には、販売時の手数料・信託報酬・解約時の
信託財産保留金以外にもあることをご存知でしたでしょうか?

これを実質コストと言います。

実質コストは売買時の手数料や取引の際の税金、保管費用などが
含まれ、運用報告書の「1万口当たりの費用明細」で確認すること
ができます。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

アメリカン・エンジェルの実質コストは2.17%となっており、
かなり割高です。

マザーファンドの運用をビクトリー・キャピタルに委託している
のがコスト高になっている原因です。

さらに購入時手数料も3%かかりますので、パフォーマンスが相当
良くないと投資対象にはなりません。

投資信託の手数料は安ければ安いほどいいという勘違い

購入時手数料 3.24%(税込)
信託報酬 1.9872%(税込)
信託財産留保額 0.3%
実質コスト 2.17%(概算値)

※出典:第6期 運用報告書(決算日2018年6月18日)

アメリカン・エンジェルで本当に大丈夫?圧倒的に高いリターンを出しているアクティブファンド特集

米国小型バリュー株ファンド Bコース『アメリカン・エンジェル』の評価分析

基準価額の推移は?

アメリカン・エンジェルの基準価額は2016年末に大きく上昇し、
2017年にはあまり大きく伸びませんでしたが、2018年も大きく
下落した後に順調に基準価額を伸ばしています。


※出典:モーニングスターHP

利回りはどれくらい?

アメリカン・エンジェルの直近1年の利回りは+7.51%になります。
3年平均利回りでは、+12.45%となっています。

カテゴリーランキングを見ると、真ん中くらいの位置づけなので、
非常に優れたパフォーマンスを残しているというわけではないこと
がわかりますね。

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り %ランク
1年 7.51% 67%
3年 12.45% 41%
5年
10年

※2018年10月時点

標準偏差は?

アメリカン・エンジェルの標準偏差を見てみると、直近1年間は
かなり基準価額のブレを抑えた運用ができていたようです。

ただ、中小型株ファンドですので、普通に考えれば値動きは激しい
ファンドですので、そのあたりは納得の上で投資をしましょう。

将来リターンのリターンを標準偏差からある程度計算することが
できるのはご存じですか?知らないと言う人は、この際覚えておきましょう。

本当にできてる?標準偏差から予測する将来リターンの計算方法

標準偏差 %ランク
1年 9.29 20%
3年 16.67 60%
5年
10年

※2018年10月時点

年別のパフォーマンスは?

続いて、アメリカン・エンジェルの年別のパフォーマンスを見て
みましょう。毎年2桁のプラスを出している点は高評価です。

年間利回り
2018年 3.81%(9月末)
2017年 10.59%
2016年 18.05%
2015年
2014年

※2018年10月時点

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S&P500とのパフォーマンス比較

米国株に投資をするのであれば、米国の主要な指標との比較は必ず
確認しておきたいポイントです。

今回は、S&P500とアメリカン・エンジェルを比較してみました。
直近3年間では、S&P500のほうが高いパフォーマンスとなっています。

もちろん、S&P500は米国の大型株が中心なので、アメリカン・
エンジェルとそのまま比較してよいものかという議論はありますが、
あえて高コストでパフォーマンスの悪いアメリカン・エンジェルを
選ぶ理由はないと思います。


※出典:モーニングスターHP

最大下落率は?

投資を検討するのであれば、基準価額がどの程度下落する可能性が
あるのは知っておきたいところです。

標準偏差からある程度は予測できますが、最大下落率を直接確認
したほうがイメージがわきますね。

アメリカン・エンジェルの最大下落率は1ヶ月で▲9.82%、1年では
▲13.21%となりますが、まだ設定されてから3年程ですし、市況も
好調でしたので下げ幅は狭いです。

しかし、小型株自体が変動幅が大きいのと為替変動の影響も受けます
ので、30%~40%は下落する可能性もあると思っておいたほうがよい
かもしれません。

期間 最大下落率
1カ月 ▲9.82%
3カ月 ▲16.05%
6カ月 ▲17.52%
12カ月 ▲13.21%

※2018年10月時点

分配金は?

アメリカンエンジェルは、毎年6月と12月に分配金を出しています。
2016年は530円、2017年は810円、直近2018年は現状210円の分配金が
出ています。

基準価額を割り込まない程度に分配金を出していますので、大きな問題
にはなりませんが、個人的には分配金を出さずに運用をしてほしいと
思ってしまいますね。

分配金
2018年 210円(6月のみ)
2017年 810円
2016年 530円

※2018年12月時点

評判はどう?

続いて、アメリカン・エンジェルの評判を見ていきましょう。

評判を見る上で役に立つのが、月次の資金流入額です。
資金が流出超過となっていれば、購入する人よりも解約する人
のほうが多いわけですから、人気が落ちていることがわかりますね。

アメリカン・エンジェルは2016年以降、毎月資金が流出しています。
ただ、流出金額も小さいことから、あまり注目をされていないとも
言えます。

S&P500にパフォーマンスで負けているうちは、人気に火が付くこと
はないと思いますね。

米国小型バリュー株ファンド Bコース『アメリカン・エンジェル』の今後の見通し

米国株は10月の初めに大幅に下落しましたが、市場内にくすぶって
いた割高感の修正といったところだと思います。

ですが、今後、長期金利の上昇・米中貿易摩擦・トランプ氏自体への
不信感といった問題から、先行きは不透明であり、今までのように
高値を更新していく展開は想像しにくいでしょう。

どちらにしても、パフォーマンスでS&P500に負けているようでは、
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おすすめするほかないので、ビクトリー・キャピタルにはもう少し
運用を頑張ってほしいところです。

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