投資初心者の方がとにかく好きな「分散」。

その分散を大きな看板として掲げたファンドが
りそな・世界資産分散ファンド『ブンさん』です。

一時期はモーニングスターのFund of the year 2006国内ハイブリッド型・
国際ハイブリッド型部門で堂々最優秀ファンド賞を受賞しました。

しかし、その後はパフォーマンスも優れず、人気は下火になってきており、
純資産総額も全盛期の頃の10分の1以下の額しかありません。

果たして、まだ投資する価値があるのか、今日は、ブンさんについて徹底分析していきます。

りそな・世界資産分散ファンド『ブンさん』の基本情報

投資対象は?

ブンさんは、海外の公社債、REITおよび株式に3分の1ずつを目途に投資をしていきます。
現在の資産構成比率も、株式と債券の比率が少し高くなっていますが、
おおむね3分の1ずつとなっています。


※引用:目論見書

海外の公社債部分は、ソブリン債といって、国債、政府機関債、国債機関債などに
投資をしていきます。下図のように、25%ずつに通貨への配分比率を分散していきます。

債券であれば、格付が気になるところですが、組み入れられている債券はすべてA格以上の
債券なので、信用リスクは低いと言えそうです。


※引用:目論見書

海外株式部分は、配当の質の高い企業を選定し、北米、欧州、アジア・オセアニアの3地域に
均等に投資をしていきます。


※引用:目論見書

海外リートについては、配当利回りや期待される成長性・割安度などを勘案して
投資銘柄を選定します。国・地域配分は考慮するようですが、投資対象地域に
特に制限はないようです。

純資産総額は?

純資産総額は投資信託を見極める際にとても大切なポイントです。純資産総額が多いと、
思い通りにポートフォリオを組み替えられますが、純資産総額が小さいと、銘柄を
タイミングよく入れ替えることができなかったりします。またコストの面から見ても、
ファンドが小さいとコストが嵩みます。

ブンさんの純資産総額は約450億円となっており、規模としては全く問題ありません。
2005年の設定から一気に資金を集め、6000億円を超えた時期もありましたが、
現在は10分の1程度まで純資産が減っています。

リーマンショック時に基準価額が大暴落して以来、流出に歯止めがかかっていないような状況です。


※出典:マンスリーレポート

実質コストは?

投資信託にかかる費用について、販売時の手数料・信託報酬・解約時の信託財産保留金
以外にも費用がかかることを知っていますか?これを実質コストと言います。

実質コストは売買時の手数料や取引の際の税金、保管費用などが含まれており、
信託報酬だけを見て、ファンドを比較していると落とし穴にはまることがあります。

ブンさんの実質コストは1.73%となっており、かなり割高となっています。
また購入時手数料もかかりますので、慎重に選定するようにしましょう。

購入時手数料 2.16%(税込)※上限
信託報酬 1.404%(税込)
信託財産留保額 0
実質コスト 1.73%(概算値)

※引用:第148期 運用報告書(決算日2018年3月9日)

りそな・世界資産分散ファンド『ブンさん』の評価分析

基準価額の推移は?

ブンさんの基準価額は2016年から上昇傾向にあります。分配金が適正な範囲に
抑えられているんので、10000円から大きく下落していないのは好感が持てますね。


※引用:モーニングスターHP

利回りはどれくらい?

ブンさんの利回りは1年平均が2.20%、5年、10年平均利回りは6%を超えてきています。
バランス型ファンドであることを考えれば、この程度の利回りで満足すべきところだと
思いますが、後述する最大下落率は注意しなければなりません。


※2018年11月時点

四半期別のパフォーマンスは?

ブンさんの四半期別のパフォーマンスを見てみましょう。
ブンさんしている割には、プラス10%超のリターンが出ている年もあり、
たぶん皆さんが思っている以上にリスクが高いファンドとなっています。


※引用:モーニングスターHP

最大下落率は?

分散投資ができているので、リスクは低いのだろうと思ってしまいがちですが、
ブンさんの最大下落率を見てみると、2008年1月~2008年12月の間で最大43.57%
下落しています。株式比率が3割程度で、この下落率は異常ですね。

100%株式ファンドとほぼ変わらない下落率となっていますので、分散投資されている
とは言っても、リスクが高いファンドであることを忘れないようにしてください。


※引用:モーニングスターHP

分配金は?

ブンさんは2010年以降ずっと15円の分配金を出しています。
分配金利回りも2~3%程度ですので、タコ足配当もほとんどしておらず、
健全な水準と言えますが、リスクの高い分散投資を行っていることを
忘れないようにしてください。


※引用:モーニングスターHP

評判はどう?

次にブンさんの評価はどうでしょうか?評判については、ネットでの書き込みなどを
調べる方法もありますが、一部の偏った意見である場合も多く、あまりアテになりません。

そこで、役立つのが資金の流出入額です。資金が毎月流出超過になっているということは、
それだけ解約している人が多いということなので、評判は悪くなっているというわけです。

ブンさんはここ5年間毎月資金が流出超過となっており、流出に歯止めが効いていません。
高いコストを支払ってまで投資する先ではないので仕方がないですね。


※引用:モーニングスターHP

りそな・世界資産分散ファンド『ブンさん』の今後の見通し

ブンさんの今後の見通しについて、債券、株式、REITに3分の1ずつ投資をしていますので、
中長期的にマイナスになることはないでしょう。

ただ、ブンさんは皆さんが思っている以上にボラティリティが大きいです。
ですので、思った以上に上下に値動きすると思っておいてください。

ブンさんに投資をしようと思っている人たちは、分散投資をすることで、
リスクを下げたいという思いが強いと思いますので、この変動幅の大きさは
あまりあっていないような気がします。もっと低リスクのファンドをお勧めします。