株式と株価指数先物を組み合わせることによって、絶対収益
(Absolute Return)の獲得を目指すAR国内バリュー株式ファンド
『愛称:サムライバリュー』。

絶対収益というのは、市場全体の変動とは無関係に、上昇相場でも
下降相場でも利益が出るように運用するというものです。

「そんなことができるの?」と思う方も当然いると思いますが、
理論上は可能です。

ただ、あくまでも理論上であり、実際にうまくいくかどうかは
ファンドマネージャー次第であり、私の知る限り、そこまで
うまく運用ができているファンドを知りません。

今日は、サムライバリューについて徹底分析していきます。

AR国内バリュー株式ファンド『サムライバリュー』の基本情報

投資対象は?

サムライバリューは、株式時価総額が中小規模で、バリュエーション
(株価指標)が相対的に割安な銘柄に投資をしていきます。

また株式指数先物取引を積極的に活用し、株式の実質組入比率を
機動的にコントロールしていきます。

実質組入比率は0%~20%になるようですね。

先物と聞くと、皆さん凍り付いてしまうのではないかと思いますが、
簡単に言ってしまえば、株式は価格が上がると儲かり、価格が下がる
と損をします。

一方で、先物は株価が上がると損をして、株価が下がると得をします。
では、株式と先物を両方買った場合どうなるか。50%ずつ保有すれば
当然、株価がどちらに動いてもプラスもマイナスも出ません。

しかし、株価が上昇局面では、先物の比率を50%から下げることで、
株価上昇による利益を確保できます。

そして、株価が下落局面では、先物の比率を50%以上に高めることで、
利益を確保できるというわけです。イメージとしては、下図ような感じです。

続いて、サムライバリューの組入銘柄を見てみましょう。

1位のシーイーシーは独立系のシステムインテグレーターです。
2位の東プレは金属のプレス加工の大手です。3位の富士ソフトは
自動車向けの組み込み系ソフトの開発を行っている会社です。


※2018年10月時点

純資産総額は?

続いて、サムライバリューの純資産総額はどうなっているか見て
みましょう。純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から
集めた資金の総額だと思ってください。

ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで売買できな
かったり、コストが嵩みますので、事前に確認すべきポイントの1つです。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

サムライバリューの純資産総額は、現在、120億円程度です。

2015年末から資産が増え始め、直近でも順調に資産を増やして
います。着実に右肩上がりに成長しているという点も評価され
はじめたのだと思います。

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、
株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用などが含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より高くなるのが
通例で、実際にかかる実質コストをもとに投資判断をしなければなりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

サムライバリューの実質コストは1.385%となっており、カテゴリー内
で見ると、割安となっています。ただし、購入時手数料もしっかり3%
取られますし、手軽に投資できるファンドではありませんね。

投資信託の手数料は安ければ安いほどいいという勘違い

購入時手数料 3.24%(税込)
信託報酬 1.3284%(税込)
信託財産留保額 0.05%
実質コスト 1.385%(概算値)

※第7期 運用報告書(決算日2018年7月23日)より

実質コストを加味しても、圧倒的に高いリターンを出しているアクティブファンド特集

AR国内バリュー株式ファンド『サムライバリュー』の評価分析

基準価額の推移は?

サムライバリューの基準価額は、2015年末から着実に基準価額を
伸ばしてきましたが、2018年1月末あたりから伸びが停滞しています。

ただ、多くの日本株ファンドと比べると、下落幅は小さくなっており、
株式と先物を両建てしていることによる効果でしょう。

利回りはどれくらい?

サムライバリューの利回りを見てみましょう。直近1年間の利回りは
▲0.39%となっています。

3年平均利回りと5年平均利回りでは、7%超のパフォーマンスを維持
しており、悪くはないのですが、直近1年のパフォーマンスはいまいちです。

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り %ランク
1年 ▲0.39% 44%
3年 7.53% 14%
5年 7.36% 19%
10年

※2018年10月時点

標準偏差は?

サムライバリューの標準偏差を見てみると、かなり基準価額の
変動幅は小さいことがわかります。

パフォーマンスも悪くなく、変動も小さいということで運用が
うまくいっていると言えますね。

標準偏差から将来リターンがある程度予測できるのはご存じでしょうか?
まだ計算方法を知らないと言う方はこの機会に覚えておいてくださいね。

本当にできてる?標準偏差から予測する将来リターンの計算方法

標準偏差 %ランク
1年 3.45 35%
3年 5.22 35%
5年 5.71 35%
10年

※2018年10月時点

年別のパフォーマンスは?

サムライバリューの年別のパフォーマンスを見てみると、面白い結果と
なっています。

絶対収益追求型の名に恥じないよう毎年プラスの収益を出しています。

年間利回り
2018年 ▲0.67(9月末)
2017年 13.58%
2016年 9.96%
2015年 5.10%
2014年 7.78%

※2018年10時点

類似ファンドとのパフォーマンス比較

アクティブファンドに投資をするのであれば、事前にインデックス
ファンドとのパフォーマンスを比較しておいて損はありません。

今回は、日経平均株価とAR国内バリュー株式ファンド『サムライ
バリュー』を比較してみました。

3年間のパフォーマンスを比較してみると、ほぼ同程度のパフォーマ
ンスとなっています。ただ、基準価額の推移では大きな差があり、
日経平均のほうが変動幅がかなり大きくなっています。

一方で、サムライバリューは着実に上昇していますね。

最大下落率は?

投資をする上で、最大どの程度下落する可能性があるかというのは、
知っておいて損はありません。

サムライバリューは2011年12月~2012年11月までで最大▲5.15%の
下落を記録しています。

株式ファンドの割りに下落幅が小さくなっているのは、買いと売りを
両建てているからでしょう。

最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかもしれません。
しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの可能性を
限りなく低くすることが可能です。

元本割れを回避するためにできるたったひとつのこととは?

期間 下落率
1カ月 ▲3.70%
3カ月 ▲3.52%
6カ月 ▲6.11%
12カ月 ▲5.15%

※2018年10月時点

評判はどう?

サムライバリューの評判はネットでの書き込みなどで調べる方法も
ありますが、評判を知るうえで一番役に立つのが、月次の資金流出入額です。

資金が流入しているということは、それだけサムライバリューを
購入している人が多いということなので、評判がよくなっている
ということです。

サムライバリューは、2016年以降、毎年資金が流入しており、評判が
良いことがわかります。

高いパフォーマンスではありませんが、手堅い運用ができている点が
評価されているのでしょう。

AR国内バリュー株式ファンド『サムライバリュー』の今後の見通し

絶対収益追求型のファンドで着実に収益をあげているファンドと
いうのは、あまりお目にかかったことがなかったのですが、
サムライバリューはなかなかうまく運用ができているようです。

中長期で見ると、日経平均のほうがパフォーマンスが上回っている
ため、個人的には、日経平均に連動するようなインデックスファンド
に投資をすれば十分だと思ってはいますが、リスクはできるだけ抑え
ながら収益を追求したいという人には、選択肢の1つになると思います。

今後、大きな下落相場が来た時にどのようなパフォーマンスとなる
のかが楽しみの1つでもあるファンドです。

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