REITによる値上がり益だけでなく、カバードコール戦略による
プレミアム収入と為替取引よる為替収入を狙う好配当グローバル
REITプレミアム・ファンド通貨セレクトコース『トリプルストラテジー』。

他のREITファンドと差別化するためにオプション取引と為替取引で
追加収益を目指す戦略ですが、果たして運用はうまくいっているので
しょうか?

今日は、トリプルストラテジーについて徹底分析していきます。

トリプルストラテジー の基本情報

投資対象は?

トリプルストラテジーとあるように、このファンドには3つの
投資対象があります。

1つ目が日本を含む世界各国のREIT及び不動産関連の株式で、
相対的に高い配当収入の確保を目指します。

2つ目がREITプレミアム戦略(カバードコール戦略)を
活用することで、プレミアム収入を獲得し、ファンドの
トータルリターンの向上を目指します。

3つ目が金利水準が高く成長性が高い6通貨で、為替取引による
プレミアム収入の獲得を目指します。

3つの投資戦略が組み合わせているので、通常のファンドよりも
収益が高くなるのではないかと思ってしまいがちですが、必ず
しもリターンが高くなるわけではないので、しっかり運用を
確認する必要があります。

念のため補足しておくと、REITプレミアム戦略という、あまり
聞いたことがない戦略があると思いますが、これはコールオプション
を活用した戦略です。

一度理解するまで、非常に時間がかかりますので、簡単にだけ
解説しておきます。

まずコールオプションを戦略に取り込むことで、リート価格の
上昇分に上乗せされる形でプレミアム収入を得ることができます。


※引用:交付目論見書

また、リート価格が下落したときは、オプションのプレミアム
収入分だけマイナスを軽減できます。

※引用:交付目論見書

これだけ聞くと、良いことづくめのように聞こえてしまいますが、
1つだけデメリットがあります。

それは、リート価格が大きく上昇したときに、その上昇分の利益を
すべて受け取ることができないということです。

ですので、REITプレミアム戦略(カバードコール戦略)は大幅に
REIT価格が上昇したとき以外はプレミアム収入が上乗せされるので、
追加の利益が出ると思っておいてください。

REITの投資対象は、アメリカが約7割で、フランス、イギリス、
ドイツが続いています。


※引用:マンスリーレポート

為替取引では、メキシコペソ、インドネシア・ルピア、インド・
ルピー、ブラジル・レアル、人民元、トルコ・リラとハイリスク
な通貨が投資対象となっています。

純資産総額は?

続いて、トリプルストラテジー の純資産総額はどうなっているか
見てみましょう。

純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた資金の
総額だと思ってください。

ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで銘柄を入れ
替えることができなかったり、純資産総額が大きく減少していると、
ファンドの組み替えがうまくできず、予期せぬマイナスを生む可能性
がありますので、事前に確認すべきポイントの1つです。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

トリプルストラテジー は、一時期3000億円を超えるほどの規模に
なりましたが、現在では、350億円程度となっています。

規模としてのデメリットはなさそうですね。


※引用:マンスリーレポート

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、
株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用などが含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より高くなるのが
通例で、実際にかかる実質コストをもとに投資判断をしなければなりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

トリプルストラテジー の実質コストは1.92%となっており、
かなり高くなっています。

購入時手数料もさることながら、REITは期待利回りも1桁台ですので、
この実質コストは高すぎます。

投資信託の手数料は安ければ安いほどいいという勘違い

購入時手数料 3.78%(税込)
信託報酬 1.92%(税込)
信託財産留保額 0.3%
実質コスト 1.92%(概算値)

※引用:運用報告書(決算日2018年12月18日)

トリプルストラテジーで本当に大丈夫?圧倒的に高いリターンを出しているアクティブファンド特集

トリプルストラテジー の評価分析

基準価額をどう見る?

トリプルストラテジー の基準価額は、右肩下がりに下がり
続けており、3年間で40%減になっています。

分配金再投資基準価額を見ても、3年間ほぼ変わらない水準と
なっており、運用がうまくいっていないことがわかります。


※引用:モーニングスター

利回りはどれくらい?

トリプルストラテジーの直近1年間の利回りは、▲9.23%。

3年平均利回り、5年平均利回りでは何とかプラスのリターンと
なっています。ただし、同カテゴリー内でのランキングを見ると、
下位2割に入っていますので、これでは投資しようと思えません。

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り %ランク
1年 ▲9.23% 81%
3年 +2.30% 77%
5年 +1.47% 96%
10年

※2019年3月時点

標準偏差は?

トリプルストラテジーの標準偏差を見てみると、同カテゴリー内では
平均以下となっています。

パフォーマンスも優れず、標準偏差も高いとなれば投資するメリット
を感じません。

標準偏差から将来リターンがある程度予測できるのはご存じでしょうか?
まだ計算方法を知らないと言う方はこの機会に覚えておいてくださいね。

本当にできてる?標準偏差から予測する将来リターンの計算方法

標準偏差 %ランク
1年 17.49 78%
3年 13.00 50%
5年 14.15 66%
10年

※2019年3月時点

年別の運用パフォーマンスは?

トリプルストラテジーの年別のパフォーマンスを見てみると、
負け越している年が多いですね。

5年間のトータルで見ても、ほぼプラスのリターンが残っていない
ので、コストだけが取られていくようなファンドです。

年間利回り
2018年 ▲19.05%
2017年 +9.69%
2016年 ▲0.92%
2015年 ▲9.90%
2014年 +22.69%

※2019年3月時点

最大下落率は?

投資を検討するうえで、標準偏差などから、価格変動の範囲をある
程度は予想できますが、やはり実際に下落した度合いをみたほうが
イメージがわきます。

トリプルストラテジー は2015年2月~2016年1月までに最大▲19.86%
下落しました。

たいしたパフォーマンスも残せていないにもかからわず、20%近く
下落するようでは、投資をするメリットが全くありません。

最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかもしれません。
しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの可能性を
限りなく低くすることが可能です。

元本割れを回避するためにできるたったひとつのこととは?

期間 下落率
1カ月 ▲11.42%
3カ月 ▲16.08%
6カ月 ▲17.97%
12カ月 ▲19.86%

※2019年3月時点

分配金の推移は?

続いて、分配金の推移を見ていきましょう。

2015年の1月時点では、200円あった分配金ですが、毎年減配が
行われており、2018年にはついに30円にまで下がってきています。

分配金余力は50カ月以上ありますので、減配が直近で行われる可能性
は低いですが、基準価額に対する分配金の割合を示す分配金利回りが、
15.8%となっており、ファンドの収益力に対してはるかに高い分配を
行っています。

なお、このブログでは何度も言っていますが、特別な事情がない限りは
毎月分配型のファンドに投資すべきではありません。

計算するとよくわかる!分配金を受け取ることによるデメリットとは?

分配金 当期収益以外 繰越対象額
66期 30円 3円 1,758円
67期 30円 5円 1,753円
68期 30円 4円 1,748円
69期 30円 5円 1,743円
70 30円 3円 1,740円
71 30円 4円 1,735円

評判はどう?

トリプルストラテジー の評判はネットでの書き込みなどで調べる
方法もありますが、評判を知るうえで一番役に立つのが、月次の
資金流出入額です。

資金が流出しているということは、それだけトリプルストラテジー
を解約している人が多いということなので、評判が悪くなっている
ということです。

トリプルストラテジーは2015年に減配して以降、毎年資金が流出
しており、評判はよくないことがわかります。

このパフォーマンスでは当然と言えば当然ですね。


※引用:モーニングスター

トリプルストラテジー の今後の見通し

ファンドの運用がうまくいっていないことはパフォーマンスを
見れば誰でもすぐにわかりますが、この要因となっているのは
為替取引による損失です。

相対的に金利水準が高いトルコリラやブラジルレアルなどを
中心に為替取引を行ったことが原因です。

5年間運用してきてこのような結果ですので、今後、急激に
パフォーマンスが上がってくるということは期待しづらく、
早めに解約しほかの優れたファンドに乗り換えるほうがよい
と思います。

自分に最適な至極の1本を見つけたい方はこちら

◆トリプルストラテジーから乗り換え続出!本当に利回りが高いアクティブファンド特集

◆6000本の中から選ばれたモーニングスター Fund of the Year受賞ファンドは?

◆投信分析のプロ。投信ブロガーが選ぶFund of the Year受賞ファンドは?