REITによる値上がり益だけでなく、カバードコール戦略による
プレミアム収入と為替取引よる為替収入を狙う好配当グローバル
REITプレミアム・ファンド通貨セレクトコース『トリプルストラテジー』。

他のREITファンドと差別化するためにオプション取引と為替取引で
追加収益を目指す戦略ですが、果たして運用はうまくいっているので
しょうか?

今日は、トリプルストラテジーについて徹底分析していきます。

トリプルストラテジー の基本情報

投資対象は?

トリプルストラテジーとあるように、このファンドには3つの
投資対象があります。

1つ目が日本を含む世界各国のREIT及び不動産関連の株式で、
相対的に高い配当収入の確保を目指します。

2つ目がREITプレミアム戦略(カバードコール戦略)を
活用することで、プレミアム収入を獲得し、ファンドの
トータルリターンの向上を目指します。

3つ目が金利水準が高く成長性が高い6通貨で、為替取引による
プレミアム収入の獲得を目指します。

3つの投資戦略が組み合わせているので、通常のファンドよりも
収益が高くなるのではないかと思ってしまいがちですが、必ず
しもリターンが高くなるわけではないので、しっかり運用を
確認する必要があります。

念のため補足しておくと、REITプレミアム戦略という、あまり
聞いたことがない戦略があると思いますが、これはコールオプション
を活用した戦略です。

一度理解するまで、非常に時間がかかりますので、簡単にだけ
解説しておきます。

まずコールオプションを戦略に取り込むことで、リート価格の
上昇分に上乗せされる形でプレミアム収入を得ることができます。

また、リート価格が下落したときは、オプションのプレミアム
収入分だけマイナスを軽減できます。

これだけ聞くと、良いことづくめのように聞こえてしまいますが、
1つだけデメリットがあります。

それは、リート価格が大きく上昇したときに、その上昇分の利益を
すべて受け取ることができないということです。

ですので、REITプレミアム戦略(カバードコール戦略)は大幅に
REIT価格が上昇したとき以外はプレミアム収入が上乗せされるので、
追加の利益が出ると思っておいてください。

REITの投資対象は、アメリカが約7割で、フランス、イギリス、
ドイツが続いています。

為替取引では、メキシコペソ、インドネシア・ルピア、インド・
ルピー、ブラジル・レアル、人民元、トルコ・リラとハイリスク
な通貨が投資対象となっています。

純資産総額は?

続いて、トリプルストラテジー の純資産総額はどうなっているか
見てみましょう。

純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた資金の
総額だと思ってください。

ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで銘柄を入れ
替えることができなかったり、純資産総額が大きく減少していると、
ファンドの組み替えがうまくできず、予期せぬマイナスを生む可能性
がありますので、事前に確認すべきポイントの1つです。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

トリプルストラテジー は、一時期3000億円を超えるほどの規模に
なりましたが、現在では、430億円程度となっています。

規模としてのデメリットはなさそうですね。

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、
株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用などが含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より高くなるのが
通例で、実際にかかる実質コストをもとに投資判断をしなければなりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

トリプルストラテジー の実質コストは1.9204%となっており、
かなり高くなっています。

購入時手数料もさることながら、REITは期待利回りも1桁台ですので、
この実質コストは高すぎます。

投資信託の手数料は安ければ安いほどいいという勘違い

購入時手数料 3.78%(税込)
信託報酬 1.9204%(税込)
信託財産留保額 0.3%
実質コスト 1.9204%(概算値)

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トリプルストラテジー の評価分析

基準価額をどう見る?

トリプルストラテジー の基準価額は、右肩下がりに下がり
続けており、3年間で約半分になっています。

分配金再投資基準価額を見ても、3年間ほぼ変わらない水準と
なっており、運用がうまくいっていないことがわかります。

利回りはどれくらい?

トリプルストラテジーの直近1年間の利回りは、▲7.61%。

3年平均利回りが▲3.26%となっており、カテゴリーランキングで
見ても、常に最下位争いになっています。

これでは、なかなか投資をしようとは思えませんね。

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り %ランク
1年 ▲7.61% 100%
3年 ▲3.26% 94%
5年 1.78% 98%
10年

※2018年8月時点

標準偏差は?

トリプルストラテジーの標準偏差を見てみると、同カテゴリー内では
平均以下となっています。

パフォーマンスも優れず、標準偏差も高いとなれば投資するメリット
を感じません。

標準偏差から将来リターンがある程度予測できるのはご存じでしょうか?
まだ計算方法を知らないと言う方はこの機会に覚えておいてくださいね。

本当にできてる?標準偏差から予測する将来リターンの計算方法

標準偏差 %ランク
1年 8.66 48%
3年 14.29 66%
5年 13.29 74%
10年

※2018年8月時点

年別の運用パフォーマンスは?

トリプルストラテジーの年別のパフォーマンスを見てみると、
負け越している年が多いですね。これでは投資する気になれません。

年間利回り
2018年 ▲14.61%(9月時点)
2017年 9.69%
2016年 ▲0.92%
2015年 ▲9.90%
2014年 22.69%

※2018年8月時点

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最大下落率は?

投資を検討するうえで、標準偏差などから、価格変動の範囲をある
程度は予想できますが、やはり実際に下落した度合いをみたほうが
イメージがわきます。

トリプルストラテジー は2015年2月~2016年1月までに最大▲19.86%
下落しました。

たいしたパフォーマンスも残せていないにもかからわず、20%近く
下落するようでは、投資をするメリットが全くありません。

期間 下落率
1カ月 ▲11.42%
3カ月 ▲16.08%
6カ月 ▲17.97%
12カ月 ▲19.86%

※2018年8月時点

分配金の推移は?

続いて、分配金の推移を見ていきましょう。

2015年の1月時点では、200円あった分配金ですが、毎年減配が
行われており、2018年にはついに30円にまで下がってきています。

分配金余力は50カ月以上ありますので、減配が直近で行われる可能性
は低いですが、基準価額に対する分配金の割合を示す分配金利回りが、
15.8%となっており、ファンドの収益力に対してはるかに高い分配を
行っています。

これでは、基準価額の下落は止まりませんね。

分配金 当期収益以外 繰越対象額
60期 50円 1,732円
61期 50円 1,732円
62期 30円 1,740円
63期 30円 1,748円
64期 30円 1,753円
65期 30円 1,761円

評判はどう?

トリプルストラテジー の評判はネットでの書き込みなどで調べる
方法もありますが、評判を知るうえで一番役に立つのが、月次の
資金流出入額です。

資金が流出しているということは、それだけトリプルストラテジー
を解約している人が多いということなので、評判が悪くなっている
ということです。

トリプルストラテジーは2015年に減配して以降、毎年資金が流出
しており、評判はよくないことがわかります。

このパフォーマンスでは当然と言えば当然ですね。

トリプルストラテジー の今後の見通し

ファンドの運用がうまくいっていないことはパフォーマンスを
見れば誰でもすぐにわかりますが、この要因となっているのは
為替取引による損失です。

相対的に金利水準が高いトルコリラやブラジルレアルなどを
中心に為替取引を行ったことが原因です。

5年間運用してきてこのような結果ですので、今後、急激に
パフォーマンスが上がってくるということは期待しづらく、
早めに解約しほかの優れたファンドに乗り換えるほうがよい
と思います。

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