三菱UFJ投信からまた新たにレバレッジコントロール型
の米国株式シグナルチェンジ戦略ファンドが登場します。

最近流行りのレバレッジ型ファンドでは、相場状況に
関係なく常に同じレバレッジを効かせて運用を行うため、
2倍のレバレッジを効かせていれば、下落局面では2倍
下落してしまうという問題を抱えていました。

そこで、登場してきたのが、下落局面では、レバレッジ
を小さくし、上昇局面ではレバレッジをフル活用すると
いう運用戦略です。

理論上は、一番理想ではあるのですが、はたして、
どこまで理想に近い運用ができるのかは見物です。

今日は、米国株式シグナルチェンジ戦略ファンド『愛称:
クォーターバック』は投資価値があるのか、徹底分析して
いきます。

米国株式シグナルチェンジ戦略ファンド『クォーターバック』の基本情報

投資対象は?

米国株式シグナルチェンジ戦略ファンドの投資対象は、
米国株式および米国の株価指数先物取引です。

株式部分はS&P500配当貴族指数に連動した投資成果
を目指しましょう。

S&P500配当貴族指数とは?

S&P500配当貴族指数は、S&P500構成銘柄の中から
少なくとも25年間増配している等の基準に基づき企業
を抽出し、算出している株価指数です。

現在の構成銘柄の上位10銘柄は以下のようになっており、
40~60銘柄で構成されています。


※引用:商品説明資料

1989年からのパフォーマンスをS&P500と比較してみると、
S&P500配当貴族指数のほうが2倍近く高い成果を残して
いることがわかります。


※引用:商品説明資料

運用の特徴は?

米国株式シグナルチェンジ戦略ファンド投資戦略では、
株式部分としてS&P500配当貴族指数70%程度組入れつつ、
投資環境に応じて先物を活用し、株式組入比率を変更します。

平常時は株式比率を200%にまで上げることで、米国株式
のみに投資するよりも大きな値上がりが期待できます。

一方で、リスク回避時は株式比率を0%に引き下げることで、
価格変動リスクの低減をはかります。

相場状況に合わせて、運用戦略を変えるというのは、昔から
言われていることですが、実際には相場の変動を事前に察知
して、組入比率を変えるというのは、そう簡単にうまくいく
ものではないです。


※引用:商品説明資料

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、
株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用などが含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より
高くなるのが通例で、実際にかかる実質コストをもとに
投資判断をしなければなりません。

米国シグナルチェンジ戦略ファンドは購入時手数料だけでなく
信託報酬もかなり割高なので、慎重に選定する必要があります。

購入時手数料 3.3%(税込)※上限
信託報酬 1.76%(税込)
信託財産留保額 0
実質コスト まだ不明

※引用:最新交付目論見書

期待できる運用利回りは?

つづいて、米国株式シグナルチェンジ戦略ファンドの
運用シミュレーションをみていきます。

2005年3月時点を1としたとき、米国株式シグナルチェンジ
戦略ファンドは2019年9月末までに約12倍に上昇しています。

レバレッジを使っていないS&P500やS&P500配当貴族指数
と比較をすると圧倒的なパフォーマンスとなっています。

下落率は?

では、S&P500やS&P500配当貴族指数と比較して、
米国株式シグナルチェンジ戦略ファンドの下落率は
どうなっているでしょうか?

以下に、S&P500が下落した月の平均パフォーマンスを
比較しています。

レバレッジが利いている分、米国株式シグナルチェンジ
戦略ファンドの下落率は高くなるのかと思うところですが、
シグナルチェンジ戦略がうまく機能して、下落局面で株式
の組入比率を下げているので、下落幅も小さくなっています。

米国株式シグナルチェンジ戦略ファンド『クォーターバック』の評価分析

レバレッジ型ファンドの問題点の一つが、下落局面で、
通常よりも大きく下落してしまい、もどの水準に戻す
までにかなりの時間を要するといった点です。

この大きな弱点を米国株式シグナルチェンジ戦略ファンドは
レバレッジを相場状況に合わせて変更することで、克服して
います。(理論上は)

ただ、この相場状況に合わせて組入比率を変更すると
いうのは、システム制御していたとしてもかなり難しく、
バックテストではたしかに成果が出ていますが、今後
どこまで成果が出せるのかは、今後の運用実績を見て
みなければわかりません。

直近の米国株式相場は好調ですが、好調がゆえにそろそろ
大きな下落が来てもおかしくありません。

購入時手数料も高いので、慌てて飛びついたりせず、
まずはシグナルチェンジ戦略がちゃんと機能するのか
見極めてからでも遅くはありません。