UVXYと聞いて、何のことかわかる人は少ないと思いますが、
海外では非常に有名なETFです。

日本国内では、GMOクリック証券で米国VIブルETFという
名前でCFDが設定されており、取引高では常にトップ10に
入っているほどの人気商品となっています。

プロシェアーズ・ウルトラVIX短期先物ETF『UVXY』 とは?

UVXYとは、S&P500 VIX短期先物指数の日次の騰落率の1.5倍
変動するように設計されたETFです。

以下の図はUVXYとS&P500 VIX短期先物指数の日々の騰落率を
表しており、おおよそ1.5倍の変動をしていることが確認できます。


※引用:Proshares Factsheet

S&P500 VIX短期先物指数というのは、VIX指数先物の満期が
常に1カ月になるように設計された指数です。

S&P500 VIX短期先物指数とは?なぜ下落を続けるのか?

以下の図は組み入れられているVIX指数先物の構成比率を
表していますが、直近の限月の先物と1カ月先の先物の2つ
の先物のみで構成されているというのが特徴です。

この期近と期先の先物をロールオーバーしながら、満期が
ちょうど1カ月になるように設計されています。

ロールオーバーって何?


※引用:Proshares Factsheet

次の項で紹介しますが、UVXYは相場が安定していると、
仕組み上、価格が下落していくように設計されています。

一方で、VIX指数が急騰すると、大きく上昇するように設計
されています。

そのため、S&P500のボラティリティが大きくなり、VIX指数が
上昇し始めるタイミングで、短期トレードに利用されるのが
本来の使い方となります。

ただ、UVXYは右肩下がりのグラフになることから、多くの
投資家が空売りをして、利益を獲得しようとします。

プロシェアーズ・ウルトラVIX短期先物ETF『UVXY』の値動きは?

では、UVXYの値動きを見てみましょう。2011年の設定来の
推移は以下のようになっています。

見てわかる通り、恐ろしい勢いで下落しており、2013年以降は
ほぼ真横になっているように見えます。

ここで重要なのは、たまたまUVXYはこのような下落曲線を
描いているというわけではなく、仕組み上このように下落を
していくETFであるということです。

2013年以降は長期のチャートで見ると、ほぼ真横に見える
のですが、直近2年間の価格の推移は以下のようになっており、
ちゃんと下落していることがわかります。

ただし、下落はするものの、VIX指数が急騰したときは大きく
反発するように設計されており、2倍~3倍に跳ね上がるという
のは日常茶飯事です。

プロシェアーズ・ウルトラVIX短期先物ETF『UVXY』のパフォーマンスは?

UVXYが仕組み上、下落することはわかってもらえたと
思いますが、実際のパフォーマンスはどうなのでしょうか?

2012年の設定以来、2017年までは毎年60~90%の下落をして
いました。ですので、うまくポジションさえとれていれば、
倍々に資産を増やすことも可能であったと言えます。

ただ、年間のパフォーマンスは大きく下落していることが
わかるのですが、細かい期間でみると、大きく反発している
場面も多数あります。

ですので、このパフォーマンスだけを見て、安易に売りの
戦略をとるのはやめましょう。

またUVXYはただ投資をするだけでは運用効率が下がります。
その点を理解しておかないと利益を取りこぼすことになります。

UVXYで効率よく運用する上での仕組み上の注意点

プロシェアーズ・ウルトラVIX短期先物ETF『UVXY』 で利益を出す投資戦略は?

では、UVXYに投資をするのであれば、どのような投資戦略が
考えられるでしょうか?

まずはシンプルにUVXYを買い、VIX指数の急騰に期待すると
いう方法です。

VIX指数が急騰するとき、UVXYも2~3倍に上昇しますので、
急騰するまで忍耐強く待てれば勝てます。しかし、この投資
戦略はほとんどの投資家が行っていません。

その理由はUVXYのチャートでも確認しましたが、UVXYは
基本的に下落していきます。

購入してすぐにUVXYが急騰すれば、大きな利益を得ること
が可能ですが、いつ急騰するかは誰にもわかりません。

そうすると、UXVYを買ったはいいものの、なかなか急騰せず、
UVXYの価格がどんどん下落していってしまい、その後、UVXY
が急騰したとしても、利益がほとんど出ない可能性があります。

ですので、UVXYの買い戦略というのは普通しません。

では、UXVYを買うのではなく、売りから入る投資戦略はどう
でしょうか?

ある程度投資経験のある人であれば、UVXYのチャートを見て
売ることで利益をあげられるのでは?と考えると思います。

空売りをしたことがない人のために簡単に説明しておくと、
UVXYを売るというのは、UVXYを先に高値で売っておいて、
後から安値で買い戻すという方法です。

5年平均で毎年80%近く下落するわけですから、うまく運用が
できれば、倍々に資産が増えていくように思えてしまいます。

しかし、長期でみると、右肩下がりに下落しているものの、
実際には何度も急騰する場面があります。

そして急騰するときは、10%~20%程度のかわいい上昇ではなく、
2~3倍の上昇が起きます。

つまり、UVXYは急騰したときに大きな含み損を抱えるわけですが、
追証にかからないようにかなり多めの資金を口座に入れておかな
ければなりません。

最低でも5~6倍の資金は用意しておかないと、怖くて空売りする
ことはできません。

あまり知識のないまま空売りをして、UVXY急騰時に大きな損失を
抱えて一発退場する人が後を絶ちませんので、くれぐれも注意して
ください。

このように売りから入る投資戦略は資金が無限にあるのであれば、
100%勝てますが、私たちのように投資資金に限りがあると、
思った以上にうまくいきません。

売りの投資戦略でもう1つあるのが、UVXYが急騰したタイミング
でうまく売ることができれば、かなり高い確率で利益が出るのでは?
と考える人がいます。

確かに、UVXYが急騰したタイミングで売ることができれば、
普通に売るよりも高い確率で利益を上げることができます。

しかし、これにも問題があります。

それは、多くの投資家が同じように考えるので、UVXYが急騰時
には、UVXYに売りの規制がかかり、トレードができなくなって
しまうのです。

これは証券会社によって、規制がかかったりかからなかったり
するので、一概には言えませんが、そうそう美味しい話はない
ということです。

仮に急騰時に売りポジションを保有できたとしても、そこから
さらにUVXYが上昇する可能性もあるので、結局余剰資金はかなり
用意しておかなければいけないというのは同じことです。

そして、これは実際にトレードしてみるとわかりますが、UVXY
が急騰すると心理的にはかなり不安を感じます。

もし、UVXYが過去にない急騰を見せれば、投資した資金の何倍
もの資金を一度に失うことになりますので、正直気が気ではなく
なります。

そのため、必ずロスカットの注文を事前に入れておくということ
を忘れないようにしてください。

まとめ

いかがでしたでしょうか?

話を聞くだけですと、簡単に儲かるのでは?と思ってしまう人も
いると思います。

しかし、実際に投資をしてみると、思った以上に値動きが大きく
資金管理をしっかり行わないと、プラスのリターンを出し続ける
ことは難しいでしょう。

これを機会に自分の投資戦略をしっかりと見直してみてください。

またUVXYに関連する商品について運用パフォーマンスを比較
してみました。UVXYだけが選択肢ではありませんので、一度
目を通してみてください。

VXX、UVXY、VXZ、EVIXの騰落率比較