近年流行りのバランス型ファンドと言えば、
国内外の株式・債券・REITに均等に分散する
というものでした。

しかし、今後新たなバランスファンドの方向性を
示してくれるのが三菱UFJ投信のOne 国際分散
投資戦略ファンド『愛称:THE GRiPS 8%』です。

このファンドの面白いところは、相場の方向性に
合わせて資産を入れ替えるだけでなく、先物取引
でレバレッジをかけ、リスクコントロールしていきます。

過去シミュレーションではリスクを抑えながら
高いリターンが期待できるようですが、果たして
どのようなファンドなのか徹底分析していきます。

「THE GRiPS 8%って投資対象としてどうなの?」

「THE GRiPS 8%って持ってて大丈夫なの?」

「THE GRiPS 8%より良いファンドってある?」

といったことでお悩みの方は、この記事を最後まで読めば、
悩みは解消すると思います。


One 国際分散投資戦略ファンド(目標リスク8%)『THE GRiPS 8%』の基本情報

投資対象は?

THE GRiPS 8%の投資対象は国内外の株式、債券、
通貨、商品等に実質的に投資をしていきます。

具体的には以下が投資対象となっています。

25前後の資産に分散投資をすることで、分散効果の
高いポートフォリオを構築していきます。


※引用:商品説明資料

運用にあたっては、株価指数先物、債券先物、
商品先物等を活用し、買建てと売建てのポジ
ションを組み合わせ、絶対値の合計が信託財産の
純資産総額の10倍程度の範囲で運用を行います。

字が小さいので、気づかない人も多いかもしれ
ませんが、レバレッジを積極的に活用していく
ファンドということです。

ただし、短期的な利益を稼ぐ目的で先物取引を
活用するわけでなく、リスクコントロールのために
レバレッジを活用するという点が今まで出てきた
レバレッジ型ファンドとは異なると言えます。

THE GRiPS 8%の現在の組入れ比率は以下のように
なっており、レバレッジは3.3倍程度となっています。

債券の保有比率がかなり高いようですね。

THE GRiPS 8%の構成比率の変化を見てみると、コロナ
ショック時はレバレッジを相当抑えていたようですが、
時間が経つにつれて、レバレッジの比率を高めている
ようです。

運用の特徴は?

THE GRiPS 8%の運用の特徴は何と言っても、
価格変動要因(リスク要因)の均一化です。

従来のファンドは価格変動要因を考えずに
ポートフォリオを組んでいました。

ですので、下図のようにリスクを抑えようと
国内債券ばかりに投資をすると、金利変動の
影響を大きく受けてしまうポートフォリオに
なっていました。


※引用:商品説明資料

そこでTHE GRiPS 8%では、まず、各資産ごとに
価格変動要因を洗い出します。

株式であれば、金利水準20%、為替変動20%、
世界の経済成長60%など。

そして、各資産を合計したときに、金利水準、
為替変動、世界の経済成長の価格変動要因が
均等になるように各資産の配分を決定いきます。

これにより、特定のイベントが起きたときに基準
価額が大きく下がるというリスクを回避すること
ができるというわけです。

この手法は年金運用の現場でも支持されており、
特定の価格変動要因による影響を大きく受けなくて
済むという利点はあります。

一見まともなことを言っているように聞こえますが、
価格変動が均一化されるだけなので、あくまで安定的
な運用ができるということです。

利回りが高い運用が実現できるという話ではありません。


※引用:商品説明資料

そして、もう一つの特徴がリスクのコントロールの
ために先物取引を活用するという点です。

近年、各運用会社から新規設定されたファンドは
資産を大きく増やすという投機的な目的で先物取引
が活用されているケースがほとんどでした。

しかし、THE GRiPS 8%の場合は、下図のように
下落幅を小さくする目的で利用されます。


※引用:商品説明資料

そして、リスクの幅を選択できるというのも大きな
特徴でしょう。

ライフスタイルに合わせて、年間の基準価額の変動
リスクを4%、6%、8%の範囲に抑える運用を行います。

近年、リスク水準を選択できるファンドが増えてきて
いますが、どこまで下落するかわからないファンドと
比べて、ある程度下落幅を想定できるので、安心ですね。

純資産総額は?

投資を検討するうえで、純資産総額は必ず確認するように
してください。

純資産総額は大きいほうが、ファンドマネージャーが資金
を運用する際に効率よくできたり、保管費用や監査費用が
相対的に低くなりますので、コストが低く抑えられます。

また投資信託の規模が小さくなると運用会社自体がその
投資信託に力を注がなくなりパフォーマンスが悪くなる
こともありますので注意が必要です。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

THE GRiPS 8%の純資産は現在、総額は約66億円です。

コロナショック以降は、パフォーマンスもかなり厳しい
状況が続いており、それに合わせて資金が流出しています。

この規模だと少し心許ないですね。


※引用:マンスリーレポート

実質コストは?

THE GRiPS 8%に投資をするうえでやはり気になるのが
コストです。

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬
以外に、株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用など
が含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より
高くなるのが通例で、実際にかかる実質コストをもとに
投資判断をしなければなりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

THE GRiPS 8%の実質コストは年2.06%となっており、
かなり割高な水準です。

さらに購入時手数料もしっかりとかかってきますので、
相当優れたファンドでなければ、あえて投資をしようとは
思えません。

購入時手数料 3.3%※上限
信託報酬 1.793%(税込)
信託財産留保額 なし
実質コスト 2.06※概算値

※引用:最新運用報告書

ファンドの運用で成果を出すために一番大事なことは何ですか?
と聞かれてあなたは何と答えますか?

もし『ファンド選び』だと思ったとしたら、あなたはドツボに
はまっていますので、こちらの記事を読んでみてください。

>>無料ファンド相談から見えた。多くの人が気づいていない投信運用で成果を阻む9つの誤り

One 国際分散投資戦略ファンド(目標リスク8%)『THE GRiPS 8%』の評価分析

基準価額をどう見る?

THE GRiPS 8%の基準価額はコロナショックで大きく下落
して以降、まったく回復の兆しが見えません。

今回、バランス型のファンドでリスクを抑えた運用をして
いるファンドの多くが、コロナショック以降にリスクを
取った運用ができず、株式市場が大きく反発する局面で
機会損失をしました。

THE GRiPS 8%もその典型ですね。


※引用:モーニングスター

利回りはどれくらい?

THE GRiPS 8%の直近の利回りは▲2.39%です。

コロナショック後すぐに時点から1年間でこの利回りでは、
さすがに投資をしたいと思えません。

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り
1年 ▲2.39%
3年
5年
10年

※2021年4月時点

同カテゴリー内での利回りランキングは?

THE GRiPS 8%は、バランス型ファンドでも株式・RIETの
組入比率が25%未満のカテゴリーに属しています。

投資をするのであれば、同じカテゴリーでも優秀な
パフォーマンスのファンドに投資をすべきなので、
同カテゴリー内でのパフォーマンスのランキングは
事前に調べておいて損はありません。

THE GRiPS 8%は残念ながら同カテゴリー内でもほぼ、
最下位に位置しており、かなり厳しい結果となっています。

上位●%
1年 99%
3年
5年
10年

※2021年4月時点

年別の運用利回りは?

THE GRiPS 8%の年別のパフォーマンスも見てみましょう。

2020年、2021年とどちらもマイナスの運用が続いています。

株式市場が好調であるだけに、このパフォーマンスでは
投資家から見向きもされないでしょう。

年間利回り
2021年 ▲6.19%(1-3月)
2020年 ▲11.56%
2019年
2018年

※2021年4月時点

投信運用は長期投資が前提なので、つい出口戦略を
考えずに投資をしてしまいがちです。

しかし、「投資は出口戦略にあり」と言われるほど、
重要なテーマです。

ぜひこれを機会に投資の出口戦略を考えてみて
ください。

>>ここまで考えるのが本当の資産運用。多くの投資家が考えられていない投信運用の出口戦略とは

類似ファンドとの利回り比較

THE GRiPS 8%へ投資をするのであれば、他のアクティブ
ファンドとパフォーマンスを比較してからでも遅くありません。

今回は、安定運用のバランスファンドとして定評のある
投資のソムリエと比較をしてみました。


※引用:モーニングスター

結果は、投資のソムリエが大差で勝っています。

こう見ると、THE GRiPS 8%がいかにコロナショック以降
苦戦しているかがよくわかりますね。

GRiPS 8% 投資のソムリエ
1年 ▲2.39% +3.54%
3年 +3.78%
5年 +2.82%
10年

※2021年4月時点

最大下落率は?

THE GRiPS 8%に投資をする前に、最大でどの程度下落する
可能性があるのかを知っておくことは非常に重要です。

どの程度下落する可能性があるかを把握しておけば、大き
く下落した相場でも落ち着いて保有を続けられるからです。

それではここでTHE GRiPS 8%の最大下落率を見てみましょう。

最大下落率は2020年3月~2021年2月の1年間で16.90%と
なっています。

運用期間がまだ短いので、そこまで大きな下落は経験して
いませんが、レバレッジをかけた運用をしていることを
考えると、今後もっと大きな損失を出す可能性は十分にあります。

最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかも
しれません。

しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの
可能性を限りなく低くすることが可能です。

元本割れを回避するためにできるたったひとつのこととは?

期間 下落率
1カ月 ▲12.95%
3カ月 ▲15.07%
6カ月 ▲14.70%
12カ月 ▲16.90%

※2021年4月時点

評判はどう?

それでは、THE GRiPS 8%の評判はどうでしょうか?

ネット等で口コミを調べることもできますが、資金の流出入
を見ることで、評判がわかります。

評判がよければ、資金が流入超過になりますし、評判が悪く
なっていれば、資金が流出超過になります。

THE GRiPS 8%はコロナショック以降、資金が流出超過しており、
人気が落ちていることがわかります。

コロナショック以降のパフォーマンスを見れば、仕方ないですね。


※引用:モーニングスター

One 国際分散投資戦略ファンド(目標リスク8%)『THE GRiPS 8%』の評価分析

THE GRiPS 8%の販売資料や目論見書を読むと、
株式や債券よりもリスクは低くリターンは大きい
というまさに理想的な青写真が描かれています。

しかし、あくまでも先物を活用したレバレッジ取引
がうまく機能した場合の話ですので、すぐに飛びつく
のではなく、本当にうまく GRiPS戦略がうまく機能
するからでも遅くはありません。

少なくともコロナショック時には、GRiPS戦略は全く
と言っていいほど、機能しておらず、多くの投資家に
損失を与えました。

改めて、リスク目標のあるバランスファンドというのは
今回のような大きな暴落相場が来ると、うまく機能しない
ファンドもあることを覚えておいてください。

特に、暴落は回避できるかもしれませんが、その後の
反発局面を取りこぼすファンドが多いですので、その点も
しっかりと確認していく必要があります。

どちらにしても、現状THE GRiPS 8%にあえて投資をする
メリットはないと言えますね。

最後に、投信運用には多くのメリットもありますが、
当然ながら、弱点もあります。

今も私は投信運用を続けてはいますが、私がなぜ
投資信託の運用を主軸におかなくなったのか。

その理由をこちらで話をしています。

>>なぜ私が投信運用に限界を感じたのか。多くの投資家が見逃している投信運用の弱点