VIX関連の投資商品は2018年のVIXショックを受けて以来、
レバレッジをかけて投資を行うことが難しくなっています。

一方で、未だにS&P500VIX短期先物指数の日次の変動率の
2.0倍動くように設定されている商品があります。

それが、ヴェロシティーシェアーズ・デイリー・2×・VIX・
ショートターム・ETN『TVIX』です。

今日はこのTVIXについて徹底分析していきます。

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ヴェロシティーシェアーズ・デイリー・2×・VIX・ショートターム・ETN『TVIX』 とは?

TVIXとは、S&P500 VIX短期先物指数の日次の騰落率の
2.0倍変動するように設計されたETNです。

ETNが何のことかわからない方はこちらをご覧ください。

ETNって何?ETFとETNの違いは?

S&P500 VIX短期先物指数というのは、VIX指数先物の
満期が常に1カ月になるように直近の先物と翌月の先物を
ロールオーバーしていく商品です。

そのため、TVIXは相場が安定していると、仕組み上、
価格が下落していくように設計されています。

一方で、VIX指数が急騰すると、大きく上昇するように
設計されています。

そのため、S&P500のボラティリティが大きくなり、
VIX指数が上昇し始めるタイミングで、短期トレードに
利用されるのが本来の使い方となります。

ただ、TVIXは右肩下がりのグラフになることから、多くの
投資家が空売りをして、利益を獲得しようとします。

ヴェロシティーシェアーズ・デイリー・2×・VIX・ショートターム・ETN『TVIX』の値動きは?

では、TVIXの値動きを見てみましょう。2010年の設定来の
推移は以下のようになっています。

設定からわずか3年程度でほぼ横一直線の推移となって
いますので、2.0倍のレバレッジの効果がいかにすごいか
というのがわかります。

2013年以降は長期のチャートで見ると、ほぼ真横に見える
のですが、直近2年間の価格の推移は以下のようになっており、
ちゃんと下落していることがわかります。

ただし、下落はするものの、VIX指数が急騰したときは大きく
反発するように設計されており、3倍~4倍に跳ね上がるという
のは日常茶飯事です。

ヴェロシティーシェアーズ・デイリー・2×・VIX・ショートターム・ETN『TVIX』のパフォーマンスは?

TVIXが仕組み上、下落することはわかってもらえたと
思いますが、実際のパフォーマンスはどうなのでしょうか?

2011年以降の各年のパフォーマンスは以下のようになって
います。

2011年から2018年までは毎年50%~100%程度の下落を
安定的に続けており、このパフォーマンスだけを見ると、
空売りをしておけば利益が出るようなイメージをもって
しまいます。

たしかに、ある程度の資金余力を持って、空売りすれば、
まったく問題ありませんが、平気で3~4倍に跳ね上がり
ますので、急騰を想定した資金管理をしなければ、一瞬で
金融資産がゼロ、もしくはマイナスになってしまいます。

TVIX、UVXY、VXX、VXZの騰落率比較

つづいて、同じVIX指数先物でもレバレッジの違い等に
よって、どの程度騰落率に差が出るのかを比較しました。

VXX(青)→1.0倍、UVXY(灰)→1.5倍、TVIX(黄)→2.0倍の
レバレッジとなっています。

当然ではありますが、レバレッジが大きいほど、下落率は
大きく、急騰するときの上昇率も高くなっていることが
わかります。

ヴェロシティーシェアーズ・デイリー・2×・VIX・ショートターム・ETN『TVIX』 で利益を出す投資戦略は?

では、TVIXに投資をするのであれば、どのような投資戦略が
考えられるでしょうか?

チャートをパッと見て、まず気づくのがTVIXを売りから入る
戦略でしょう。

ある程度投資経験のある人であれば、TVIXのチャートを見て
売ることで利益をあげられるのでは?と考えると思います。

空売りをしたことがない人のために簡単に説明しておくと、
TVIXを売るというのは、TVIXを先に高値で売っておいて、
後から安値で買い戻すという方法です。

毎年50%~100%近く下落するわけですから、うまく運用が
できれば、倍々に資産が増えていくように思えてしまいます。

しかし、年間でみると、右肩下がりに下落しているものの、
実際には何度も急騰する場面があります。

そして急騰するときは、10%~20%程度のかわいい上昇では
なく、3~4倍の上昇が起きます。

つまり、TVIXは急騰したときに大きな含み損を抱えるわけ
ですが、追証にかからないようにかなり多めの資金を口座に
入れておかなければなりません。

最低でも5~6倍の資金は用意しておかないと、怖くて空売り
することはできません。

あまり知識のないまま空売りをして、TVIX急騰時に大きな
損失を抱えて一発退場する人が後を絶ちませんので、くれ
ぐれも注意してください。

このように売りから入る投資戦略は資金が無限にあるので
あれば、100%勝てますが、私たちのように投資資金に限り
があると、思った以上にうまくいきません。

売りの投資戦略でもう1つ思いつくのが、TVIXが急騰した
タイミングでうまく売ることができれば、かなり高い確率で
利益が出るのでは?と考える人がいます。

確かに、TVIXが急騰したタイミングで売ることができれば、
普通に売るよりも高い確率で利益を上げることができます。

しかし、これにも問題があります。

それは、多くの投資家が同じように考えるので、TVIXが
急騰時には、TVIXに売りの規制がかかり、トレードが
できなくなってしまうのです。

これは証券会社によって、規制がかかったりかからなかったり
するので、一概には言えませんが、そうそう美味しい話はない
ということです。

仮に急騰時に売りポジションを保有できたとしても、そこから
さらにTVIXが上昇する可能性もあるので、結局余剰資金は
かなり用意しておかなければいけないというのは同じことです。

そして、これは実際にトレードしてみるとわかりますが、
TVIXが急騰すると心理的にはかなり不安を感じます。

もし、TVIXが過去にない急騰を見せれば、投資した資金の何倍
もの資金を一度に失うことになりますので、正直気が気ではなく
なります。

そのため、必ずロスカットの注文を事前に入れておくということを
忘れないようにしてください。

ここまで見てくると、TVIXで利益を上げるのはそうそう
簡単なものではないことがわかっていただけたかと思います。

実は売りの投資戦略で一番有利なトレードができると考えて
いるのがオプションを使ったトレードなのですが、オプション
は仕組みを話すのもかなり時間を要しますので、また別の機会に
紹介したいと思います。

おまけ

このブログでは、常々言っていることですが、
失敗もしないで投資で成功をすることは100%不可能です。

これは米国VIベアETFや米国VIブルETFのトレードがいくら
特徴的な値動きをするからといっても同じです。

ただし、その失敗の回数を極力少なくして、成果を出せるように
なる方法があります。

それは、すでに何度も失敗している人から、失敗しない方法を
教えてもらうことです。

もちろん費用はかかりますが、習得するのに5年かかる方法を
今すぐ、知れるのであれば、あなたは5年という長い時間を
ショートカットすることができます。

全員が価値を感じるとは思っていませんが、自分で5年間も
独学でトレードを研究していられないという人は、情報を
取ってみてください。

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