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タイムディケイとは満期日（SQ）に近づくにつれて、徐々にプレミアムが減少していく（剥げていく）現象のことを指します。 これは実際にトレードを始めるとわかるのですが、オプションというのは、非常に特殊な性質があり、SQまでの残存日数がなくなるにつれて、オプションの価格がゼロに近づいていきます。（OTMのオプションに限る） イメージは以下のような感じです。 月日 日経平均（終値） オプション プレミアム 7/24 28,000 08c30,000 @60 8/3 28,000 08c30,000 @20 8/1 ...

プレミアムの理論価格は、ブラック=ショールズ・モデル等でも求められますが、次のような形でも表すことができます。 理論価格(プレミアム)＝本質的価値＋時間的価値 例えば、c28000を1枚買った場合、横軸に日経平均株価、縦軸にプレミアムを取って、グラフに表すと、橙色の曲線のようになります。注意点として、橙線はSQ時点の損益ではなく、SQまで、まだ期間が1か月程度あると時点の損益と考えてください。 そして、プレミアムは下図のように本質的価値と時間的価値で構成されています。 本質的価値というのは、SQ時点で権利 ...

日経225オプションを取引する上で、どんな売買戦略を考えるにしても、プレミアムがどのような要因で決まっているのか知っておくことは重要です。 現物株にも理論株価があり、企業に関する様々な情報や予測をもとに企業価値を算出し、そこから理論株価を求めています。 ただ、一言で理論株価と言っても、PER（株価収益率）×EPS（1株あたり当期純利益）を使って算出したり、配当割引モデルで算出したり、とこれといった決まった公式があるわけではなく、計算の仕方も多種多様です。そのため、投資家が共通で用いるような計算式はないのが ...

コール・オプションやプット・オプションを売買するときの価格をプレミアムと言います。 プレミアムは権利行使価格ごとに値が変わり、日経平均株価が変動するたびにリアルタイムで値が変わります。 取引単位は1000倍ですので、プレミアム×1000円の金額を実際には売買することになります。（プレミアムが10円だったら、1枚あたり10,000円で売ったり買ったりするイメージ） コール買いもしくは、プット買いをするときは支払う金額となり、コール売りもしくは、プット売りをするときは、最初に受け取れる金額となります。コール・ ...

SQとは、特別清算指数（Special Quotation）の略で、日経225オプションを満期日で決済するための特別な「価格」を指しますが、通常は満期日のことを指し、毎月第二金曜日と決まっています。※祝日の場合は前日の木曜日。 SQがいつなのか、取引最終日がいつなのか調べたい場合は、ネット検索で「日経225オプションSQ か 取引最終日」で検索すれば、証券会社のHPで日付が分かりますので、確認するようにしてください。 そして、SQに権利行使価格を超えたかどうかを判定するのがSQ値です。SQ値は、原則、金曜 ...

日経225オプションでは権利行使価格と現在の日経平均株価との関係によってATM（アット・ザ・マネー）、OTM（アウト・オブ・ザ・マネー）、ITM（イン・ザ・マネー）という呼び方を使います。ここではこの３つの状態を解説していきます。 ATM（アット・ザ・マネー / エーティーエム）とは？ ATMとは現時点での日経平均を四捨五入して、一番近い「権利行使価格」のことを指します。 日経平均が27,480円だったとしたら、ATMは一番近い権利行使価格の27,500となり、日経平均が27,620円であれば、ATMは一 ...

権利行使価格（ストライクプライス）は、「コール・オプションとは？」「プット・オプションとは？」で解説した予想価格のことです。 満期時点で日経平均がどの水準まで上昇・下落するのかを予想した時の価格のことですね。 日経225オプションは「あらかじめ定められた期日にあらかじめ定められた価格で日経平均を買うまたは売る権利を売買する取引」ですが、この中の「あらかじめ決められた価格」が権利行使価格のことを指しています。 あなたが日経225オプションを実際に取引する際には、まずどの権利行使価格のオプションを売買するかを ...

日経225オプション取引は、「あらかじめ定められた期日（満期日）にあらかじめ定められた価格（権利行使価格）で日経平均を買う権利または売る権利を売買する取引」です。 実際のトレードでは、この部分は詳しくわかっていなくても利益を出すことができますが、「権利の売買」の仕組みをしっかり理解することはオプションの仕組みを理解する上では、とても重要です 権利の売買のイメージとは？ 『権利の売買』のイメージを掴んでもらう上で一番わかりやすいのが、保険会社と保険加入者の間で行われている生命保険の契約です。これも実は『権利 ...

プット・オプションは「日経平均を将来のある期日までに、その時の市場価格に関係なくあらかじめ決められた特定の価格（＝権利行使価格）で売る権利のこと」を言います。 ただ、難しい言葉で説明されても、意味がわからないと思いますので、ここからは具体例で解説していきます。 この段階で、細かい仕組みを理解する必要はないので、まずは何となくイメージを掴みましょう。 プット買いで利益が出るパターンと損失が出るパターン (1)満期日に、日経平均が、予想価格を下回る。 まず1つ目の利益の出し方について解説していきます。 202 ...

コール・オプションは「日経平均を将来のある期日までに、その時の市場価格に関係なくあらかじめ決められた特定の価格（＝権利行使価格）で買う権利のこと」を言います。 ただ、難しい言葉で説明されても、意味がわからないと思いますので、ここからは具体例で解説していきます。 この段階で、細かい仕組みを理解する必要はないので、まずは何となくイメージを掴みましょう。 コール買いで利益が出るパターンと損失が出るパターン ①満期日に、日経平均が予想価格を上回る。 まず1つ目の利益の出し方について解説していきます。 2021年8 ...