GMOクリック証券のCFDで常に取引高上位にいるのが、
米国VIブルETFと米国VIベアETFです。
これらはVIX指数に関連する銘柄であり、少額から投資
ができるということで、日本でも多くの投資家が投資を
しています。
さて、ある程度米国VIブルETFや米国VIベアETFに投資
をしていると、ある疑問に行きあたります。
それは、米国VIブルETFの売りと米国VIベアETFの買い
はどちらのほうが投資対象として優れているのか？と
いう問題です。
今日は、この点について実際の数値でシュミレーション
をしながら検証していきたいと思います。
米国VIブルETFと米国VIベアETFの参照原資産の違い
まず両者を比較する上で、必ず押さえておかなければ
いけないのが、米国VIブルETFと米国VIベアETFの参照
原資産の違いです。
米国VIブルETFはUVXY、米国VIベアETFはSVXYを参照
しています。
ここまでしか理解していない人だとうまく比較を行うこと
ができませんが、UVXYとSVXYの中身をしっかりと理解
すると、どのように比較するのがよいかがわかります。
UVXYおよびSVXYについて詳しく知らないという方は
こちらの分析記事を確認してください。
UVXYとSVXYはどのような銘柄で構成されているか
知っていますか？
実はUVXYとSVXYは同じ商品で構成されています。
具体的にはS&P500 VIX短期先物指数です。
S&P500 VIX短期先物指数とというのは、VIX指数を
先物にしてトレードできるようにしたものです。
満期が常に1カ月になるようにロールオーバーを繰り返し、
そのリターンを表したものですね。
S&P500 VIX短期先物指数についてよくわかっていない
という方はこちらを読んでおいてください。
S&P500 VIX短期先物指数とは？なぜ下落を続けるのか？
UVXYはS&P500 VIX短期先物指数の日次の変動率の1.5倍
になるように設定されており、SVXYはS&P500 VIX短期
先物指数の日次の変動率の0.5倍（厳密にはインバース型
なので▲0.5倍）になるように設定されています。
米国VIブルETFの売りと米国VIベアETFの買いのシュミレーション
さて、それでは実際にシュミレーションをしていきましょう。
まず大前提として、米国VIブルETFは売りの戦略、米国VI
ベアETFは買いの戦略を採用します。
そして、米国VIブルETFは年30%下落し、米国VIベアETF
は年10%上昇するとします。
これは、米国VIブルETFがS&P500VIX短期先物指数の1.5倍
変動するように設計されており、米国VIベアETFがS&P500
VIX短期先物指数の▲0.5倍変動するように設計されている
ためです。
この前提条件のもと10,000円を15年間運用した場合で
比較をしていきます。
15年間放置した場合
まずは15年間そのまま保有を続けた場合のシミュレーションです。
あまり現実的ではありませんが、暴落も暴騰もなく、平穏に
運用が出来た場合です。
米国VIブルETFは売りから入っていることもあり、どれだけ
保有を長く続けたとしても、資産が2倍になることはありません。
グラフにするとこのようなイメージです。
利確する度に全額投資をするパターン
さて、さきほど見たとおり、米国VIブルETFは放置していても
利益は最大化しません。
そこで、30%の利益が出るために、利益確定し、利益を含めた
全額でまだ売りポジションを取るという現実的なパターンに
変えました。
米国VIベアETFはシミュレーション上は同じ数値になって
いますが、10%利益が出るたびに利益確定をして、再投資を
している想定です。
当然といえば、当然ですが、利回りの高い米国VIブルETFの
ほうが15年後の利益は各段に多くなりました。
グラフにするとこのような形です。
ロスカットを想定した資金を待機させた場合
さきほどの比較を見ると、米国VIブルETFをトレードしたほうが
いいように感じます。
しかし、米国VIブルETFは急騰したときのために、ロスカット
されないように証拠金を積んでおく必要があります。
コロナショック時は10倍以上に米国VIブルETFが跳ね上がった
ことから、最低でも10倍の資金を入れておく必要があります。
つまりはロスカットされないように資金を入れておくと、
米国VIブルETFの利回りは10分の1に低下するということです。
※1万円の資金があっても、ロスカットされないように投資を
する場合、900円程度しか投資ができないということ。
そうすると、単純計算ですが、
米国VIベアETF：10%、米国VIブルETF：3%
ということになります。
米国VIブルETFの売りと米国VIベアETFの買いのシュミレーションから見えること
では、このシュミレーションからどのような投資戦略が
有効であると言えるでしょうか？
まず米国VIブルETFや米国VIベアETFというのは基本的
に長期投資には向きません。
それは、米国VIブルETFの売り戦略であれば、資産が2倍
以上になることはありませんし、米国VIベアETFでは
VIXショックのような大暴落が起きると、資産が激減する
からです。
そのため、短期的な投資が中心となります。
そう考えると、やはり米国VIブルETFのほうがパフォー
マンスは良いので、米国VIブルETFを中心にトレードを
行うのが良いでしょう。
と考えてしまいがちですが、一概にそうとは言えません。
なぜなら、米国VIブルETFの売り戦略は予想通りに下落を
すればよいですが、コロナショックの時のように急騰する
と損失が無限大になります。
そのため、予め相当量の証拠金を証券口座に入れておかないと、
ロスカットされる可能性があります。
ただ、ロスカットを怖がっていると、さきほど比較した
ように資金効率がかなり悪くなってしまいます。
ですので、ロスカットされることを前提にトレード戦略を
考え、最適な投資効率で運用できるようにロスカットレートを
調整する必要があります。
このロスカットレートの調整がうまくできるのであれば、
米国VIベアETFに投資をするよりも、高い利回りが期待
できますが、自信がないという方は米国VIベアETFに
投資をしたほうが高いリターンが期待できるでしょう。
