【衝撃の検証結果】インデックスファンドVSアクティブファンド。結局優れているのはどっち？

インデックスファンドとアクティブファンドはいったいどちらが
優れているのかという議論も、おおかたインデックスファンドの
ほうが優れているという結論で一致し、近年ではほとんど議論
されることがなくなってきました。

ただ、ブロガーにしても、他のニュース記事にしても自分で実際に
ファンドのパフォーマンスを調べて結論づけたというものはなく、
他の人が使っているデータを引用しているだけの場合がほとんどです。

前々から私はこの論調に対して懐疑的だった（ポジショントーク
なのでは？と思っていた）のですが、たまたまお客様からも質問が
あったので実際に自分で調査してみることにしました。

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調査にあたって

全ファンドのパフォーマンスをインデックスファンドと比較した
場合には、当然アクティブファンドよりもパフォーマンスが優れて
いるインデックスファンドの本数が多くなるとは思っています。

しかし、私が最も今回の調査で知りたかったのは、もう少しカテゴリーを
絞って分析をすると異なる結果が出るのではないかということです。

そこで、今回の調査方法は、モーニングスター社のファンドデータから
国内株式ファンドのパフォーマンスを取得し、国内大型株式ファンド、
国内中型株式ファンド、国内小型株式ファンドとカテゴリーを細分化
したときに、どのような結果になるのかを調査します。

国内株式の場合、TOPIXと日経225の2つが代表的な指標となりますが、
今回はよりパフォーマンスが優れている日経平均株価に連動するインデ
ックスファンドに勝てるアクティブファンドの本数を調べました。

日経225に連動するインデックスファンドというのも数多く存在します
ので、今回は日経225に連動するインデックスファンドの中でも一番
優れたパフォーマンスのインデックスファンドに勝っているアクティブ
ファンドの本数を調査しています。

ここで定義を明確にしておきます。

一般的に大型株というのは、東証一部に上場している銘柄の中で時価総額が
上位100位以内にランクインしている銘柄です。国内大型株式ファンドという
のは、組入られている銘柄のほとんどがこの大型株に属しているファンドの
ことを指します。

中型株というのは、東証一部に上場している銘柄のうち、時価総額が
101位から400位の銘柄を指します。国内中型株式ファンドというのは、
大半が中型株式で構成されているファンドのことを指します。

最後に、小型株というのは東証一部に上場している銘柄の中で時価総額が
401位以降の銘柄になります。国内小型株式ファンドというのは、組入ら
れている銘柄のほとんどが小型株に俗しているファンドのことを指します。

それではここからが調査結果です。

まず国内株式ファンド全体でインデックスファンドに勝てたアクティブ
ファンドの本数を見てみましょう。

表の見方は3年平均利回りで見たときにインデックスファンドに勝った
ファンドが何本あるかを示しています。

※参考：モーニングスター（2019年3月時点）

どの期間で見ても、インデックスファンドにパフォーマンスで勝てている
アクティブファンドの本数は約20%しかありません。

つまり残りの80%のファンドを選択した場合はインデックスファンド以下
のパフォーマンスしか残せていないということです。

この結果を見ると、たしかに日経225に連動するインデックスファンドに
投資をしたほうがよいという意見が正しいように思えます。

※ちなみに全体のファンド本数が変動しているのは、その時点で設定
されているファンドの本数が異なるためです。当然10年前のほうが
期間が長いほど、本数は少なくなります。

マクロ的な視点でみると、多くの人が言っているようにインデックス
ファンドに投資をするのが正しいように思えますが、ここからが私が
一番知りたかった調査結果です。

大型株と小型株では、公開されている情報に大きな隔たりがあります。

ですので、足を使って情報収集することで、他社と比べて優位な情報を
得るができる小型株で構成されている小型株ファンドであれば日経225に
連動するインデックスファンドに勝てるアクティブファンドが多いのでは
ないかと思いました。

そこで、今回は国内大型株ファンド、国内中型株ファンド、国内小型株
ファンドに細かく分類して再度、同じようにインデックスファンドに
勝っているアクティブファンドの本数を調べてみました。