投資信託の複利の嘘。利回り計算の落とし穴。

複利。投資を始めた人であれば、聞いたことがない人はいない
と思います。

そして色々なところで「複利で運用できる投資商品に投資をする
のがいい」と言われています。

たしかに指数関数的に右肩上がりに上昇するグラスをみて、
自分の資産も複利で増やせばこんなに増えるのかと大きな夢を
見ている人もいるかもしれません。

しかし、そんな方を地獄に落とすようですが、指数関数的に
右肩上がりの複利のグラフには大きな嘘があります。

何が問題なのか今日は検証していきたいと思います。

投資信託の複利の嘘を検証

よくシュミレーションツールなどを利用して将来の資産を計算
すると、次のようなグラフを目にすることがあると思います。

例えば、100万円を単利5%と複利5%で30年間運用したときの
例をまず比較してみましょう。

単利と比べると複利は後半になればなるほど、効果が表れて
いますね。

複利運用できれば、元本の100万円は、30年間で412万円となり、
元本を引くと、なんと312万円のプラスとなります。

このようなきれいな曲線を描いたときが一番資産が増えるわけ
ですが、さて、問題です。

あなたが仮に投資をした投資信託が毎年5％の安定した複利運用
を行えるでしょうか？

毎年5%を30年間安定した運用した場合と、運用のリターンの合計
（年利5%×30年間=150％）が同じようになるようにしておいて、
毎年のリターンは変動するパターンで比較をしてみましょう。

その結果が次図になります。

いかがでしょうか？

もちろん増えてはいますが、さきほどの綺麗な曲線と比べると、
伸びが鈍化していることがわかります。

なぜこのようなことが起きるのか。

それは、運用実績がマイナスの年があるからです。

複利というのは、倍々に増えていく運用方法ではありますが、
銀行の預金のようにマイナス利率にならないという前提のもと
で、あの指数関数的な上昇曲線が成り立っています。

資産がマイナスになった場合、もとの水準に資産額をもどすため
には、マイナスになった以上の運用パフォーマンスが必要になります。

例えば、100万円を投資信託で運用し、1年目で50％資産が
目減りしてしまったとしましょう。

そうすると、1年目の終わりの資産は50万円です。

では、2年目に100万円まで資産を戻すためには、どれだけの
運用実績を出せばよいでしょうか？

50%でもとに戻りますか？

戻りませんよね。
50万円が+50％ということは、75万円です。

目減りした分の半分はとりもどせましたが、100万円には
はるかにおよびません。

結局50％目減りした資産をもとの水準に戻すには、
+100％のパフォーマンスを出す必要があります。

減るときは-50％で50万円になり、もとに戻すときは
+100%の運用実績が必要になるわけなので、
当然、運用実績がマイナスの年があると、
翌年元の水準まで戻すのは難しいとういことですね。

つまり30年間の合計のリターンは同じだったとしても、
大きくマイナスがあったかどうかで30年後のリターンは
大きく変わると言うことです。

シュミレーションツールでは将来のリターンを予測する
ことはできませんので、どうしても一定のリターンを
想定して図を描するしかないのですが、私からすると、
投資家をかなりミスリードする悪徳手法だと思います。

場合によっては、コストが差し引かれていないという
こともありますので、しっかりデータのソースを確認
しておく必要があります。

投資信託の複利の嘘はトークでこう使われている。

こういった複利の話というのは、わかりやすいので、トークでも
よく使われます。

72の法則というのはご存知でしょうか？

例えば、複利3%で運用した場合、24年で資産が2倍になります。
複利4％/年で運用できれば、18年で資産が2倍になります。

72を複利の利率で割ると、資産が2倍になるまでに必要な年数が
わかるというわけです。

年利4％の複利で運用できれば、18年で資産が2倍になります。

もし3000万円を60歳までに用意したいと思うなら、今から
1500万円をこの年利4%の投資信託で運用しましょう。

といった具合ですね。

聞いている側からすると、もっともらしく聞こえますので、
ついそうなのかと思ってしまいがちです。

しかし、結局、この72の法則というのも、毎年安定的にプラス
の運用実績が出ていることを前提としているため、実際の運用
のパフォーマンスとは大きく差が出てきてしまうのが現状なのです。

まとめ

今日は複利の嘘について色々と書いてきましたが、いかがでした
でしょうか？

数字に強くなると、数字のごまかしに気づけるようになります。

投資話の多くは、魅力的な数字が並んでいることが多いですが、
本当に実現可能なのか、ちゃんと計算できるようになると
騙されることが一気に少なくなりますよ。