さて、2019年、2020年は全自動型の資産運用サービスの
THEOが一躍注目を集めました。

すでに預かり資産が1000億円を突破しており、それだけ
注目を集めていることがわかります。

一方で、鋭い投資家の中には、「THEOの手数料は高すぎ
る。自分で運用するほうがいい」という意見も出てきて
います。

そこで、実際のところTHEOの手数料は自分で運用する
場合と比べて高いのか、高くないのかを今日は徹底比較
していきたいと思います。

テオ(THEO)の手数料が高いと言う人は実際多い

まず、1つの事実として、THEOの手数料は高いと
いうことで、ブログでもtwitter等でも騒がれています。

※ただし、直近ではTHEOの手数料体系が見直されており、
特定の条件を満たす場合、手数料が最大35%OFFになります。

詳しい条件はこちらをご確認ください。

確かに直接、海外ETFやインデックスファンドを購入した
ほうが手数料は安く抑えられるので、

手数料負けする可能性は下がると思っていますが、はたして
どの程度差があるのかはあまり語られることがありません。

そこで、今回は、THEOの手数料は本当に高いのか、高い
のならどの程度高いのか、海外ETFを購入した場合と
インデックスファンドを購入した場合で徹底検証して
いきます。

テオ(THEO)の運用にかかる手数料の一覧はこちら

まずはTHEOで運用した場合の手数料を見てみましょう。

なお、キャンペーンや長期割などの割引制度は使って
いない前提で計算していきます。

入金 クイック入金 無料
自動積立 無料
金融機関振込 金融機関による
出金 出金手数料 無料
取引 ETF売買手数料 無料
為替手数料 無料
管理手数料 年1.0%※1
ETF信託報酬 年0.1%前後※2
口座開設 無料
口座維持手数料 無料

※引用:THEO HP
※1 投資資金に応じた手数料の割引キャンペーンを適用すると最大35%OFFになります。
※2 組入られるETFによって信託報酬が異なる。

このように、実際にTHEOを使って運用する場合、実際に
かかるコストとしては、年0.8%の管理手数料と購入した
ETFの信託報酬のみになります。

とてもシンプルでわかりやすい手数料体系になっているのは
ありがたいですね。

ETFの信託報酬が変動するのはリスク許容度に応じて、
以下の資産を保有している比率が異なるからです。

基本的に株式の比率が高いほうが安くなりますね。

資産クラス 海外ETF名 経費率
アジア先進国株 VPL 0.08%
新興国株 VWO 0.10%
米国割安株 SPYV 0.07%
米国成長株 SPYG 0.04%
ユーロ株 FEZ 0.29%
米ドル建債券 SPAB 0.04%
ハイイールド債券 SJNK 0.40%
先進国債券 BWX 0.50%
IAU 0.25%
米国REIT XLRE 0.13%
エネルギー株 IXC 0.48%

ちなみに手数料はいつ発生するの?と疑問に思っている方も
いるかもしれませんが、手数料は毎月差し引かれます。

厳密には、1日ごとに手数料へ計算されており、1カ月分が
まとめて月初に請求されるイメージです。

さて、ここからが本題ですが、この手数料体系のTHEOに
対して、果たして自分で銘柄を選定し運用した場合、
どれくらいコストを抑えられるか比較してみましょう。

つみたて投資を利用されている方も多数いると思いますが、
つみたて投資の場合、手数料計算が複雑になるので、今回は
100万円を一括投資した場合、どうなるのか検証していきます。

一括投資した場合の手数料比較

テオ(THEO)で1年間100万円運用したときの手数料

手数料名 計算式 手数料
売買手数料 無料
為替手数料 無料
管理手数料 100万円×1.1% 1.1万円
ETF信託報酬無料 100万円×約0.1% 0.1万円
リバランス 無料
合計 1.2万円

※ETF信託報酬は概算値

THEOで1年間100万円運用したときの手数料は年間で
1.2%程度です。

つまり年1.2%以上の利回りで運用されれば手数料負け
する心配はないということです。

またこの手数料水準であればアクティブファンドで
よく見かける水準ですので際立って高いというわけでは
ありません。

海外ETFを自分で買って1年間100万円運用したときの手数料

では、THEOのロボアドバイザーが購入しているETFを
証券会社で自分で購入した場合はどの程度の手数料が
かかるでしょうか。

今回は住信SBIネット銀行で円をドルに転換し、SBI証券で
海外ETFを買付した場合のシミュレーションをしてみます。

手数料名 計算式 手数料
売買手数料 100万円×0.45% 0.45万円
為替手数料 片道4銭 0.08万円※1
管理手数料 無料
ETF信託報酬無料 100万円×約0.1% 0.1万円
リバランス 100万円×0.45%×0.1% 0.02万円※2
合計 0.65万円

※ETFは1口当たりの金額が決まっているので、厳密には同じポートフォリオにはなりません。
※1 ETFを購入するとき円→ドルに転換し、ETFを現金に戻すときにドル→円で為替手数料が発生するとして計算
※2 全体の資産の10%ほどに対してリバランスが行われると仮定

海外ETFを自分で買い付けた場合は、THEOと比較をして
初年度は約半分のコストで運用ができます。

またTHEOの管理手数料とETF信託報酬は毎年発生しますが、
海外ETFを自分で購入する場合、売買手数料と為替手数料は
初年度しかかかりません。

ですので、2年目以降は、大幅に手数料を抑えることができます。

自分で運用する場合、0.2%以上の利回りで運用ができれば、
手数料負けする心配はありませんので、保有している安心感が
違います。

テオ(THEO)の手数料が高いのか問題の結論

このように実際にTHEOの手数料と自分で海外ETFを
購入する場合の手数料を比較すると明確に差がある
ことがわかります。

運用資金が小さいうちは大した差を感じないかもしれませんが、
運用金額が大きくなればなるほど、1%の手数料は重く
のしかかっていきます。

ですので、手数料だけを見ると、自分でETFを買うほうが
間違いなくお買い得でしょう。

とは言え、投資を始めたばかりの人がETFを自分で買い付ける
というのも難易度が高いと思います。

ですので、ドルに両替したり、ETFを買い付けたりするのが
面倒という人は少し手数料は高いですが、THEOを使うと
いうのもよいでしょう。

また、THEOとまったく同じポートフォリオにはなりませんが、
超低コストのインデックスファンドであれば、比較的簡単に
購入することも可能です。

「コストが高いのは嫌だ!」という人は、eMAXIS Slim バランス
(8資産均等型)等の購入を検討してもよいと思います。