2016年のファンド オブ ザ イヤーにつづき、2度目の受賞
となった三菱UFJ/AMP グローバル・インフラ債券ファンド
<為替ヘッジなし>(毎月決算型)『愛称:世界のいしずえ』。

 

世界のインフラ関連企業の債券に投資をしていくファンド
ですが、2019年は15%以上のリターンとなり、大きく注目
を集めています。

 

世界のいしずえは為替ヘッジあり/なしと毎月決算型/1年
決算型と4種類のファンドがありますが、今回は一番人気
の高い為替ヘッジ無し・毎月決算型を徹底分析していきます。

 

どちらにしても世界のいしずえの購入を検討している人
には参考になると思います。

 

 

世界のいしずえの基本情報

投資対象は?

世界のいしずえの投資対象は、世界のインフラ関連企業が
発行する米ドル建ての債券です。

 

インフラ関連企業というのは、日常生活に不可欠な公益、
通信、エネルギー、運輸などの企業のことを指します。

 

インフラ企業は各国の社会基盤を支えているので、収益が
安定しており、配当も安定しているというのが一般的な
考え方です。

 


※引用:マンスリーレポート

 

債券ファンドの場合、組み入れられている債券の格付けを
必ず確認しましょう。

 

信用力が低い債券が多数組み入れられていると、リターン
は高くなるものの、デフォルトのリスクが高まりますので、
注意が必要です。

 

少なくとも投資適格格付でいうBBB以上は必要です。

 


※引用:マンスリーレポート

 

世界のいしずえに組み入れられている債券は約250あり
ますが、債券の格付と国別の構成比は以下のようになっ
ています。

 

BBB各が約80%ということで、投資適格級の債券では
ありますが、比較的リスクは高め(リターンが高い)
債券が中心です。

 

ただ、日本で誰もが知っているような企業もBBB格程度
ですので、一般的に考えれば、デフォルトするリスクが
高いような債券ではありませんね。

 

国別の構成比を見ると、アメリカが85%を超えおり、実質
米国の社債ファンドと言っても差し支えないでしょう。

 

※引用:マンスリーレポート

 

ちなみにどのような企業の社債が組み入れられているか
で言うと、以下のように公益が約40%、通信が約30%、
エネルギーが約15%となっています。

 


※引用:マンスリーレポート

 

純資産総額は?

投資を検討するうえで、純資産総額は必ず確認するように
してください。

 

純資産総額は大きいほうが、ファンドマネージャーが資金
を運用する際に効率よくできたり、保管費用や監査費用が
相対的に低くなりますので、コストが低く抑えられます。

 

また投資信託の規模が小さくなると運用会社自体がその
投資信託に力を注がなくなりパフォーマンスが悪くなる
こともありますので注意が必要です。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

 

世界のいしずえは2017年頃から着実に増加しており、現在
の純資産総額は約480億円です。

 

純資産総額の推移を見ても、最近になって日の目を浴びる
ようになったファンドであることがわかります。

 


※引用:マンスリーレポート

 

実質コストは?

投資信託には、購入時の手数料や信託報酬の他にも費用が
かかっていることをご存知ですか?

 

これを実質コストと言いますが、実質コストには、株式売買
手数料や有価証券取引税、監査費用などが含まれています。

 

特に純資産総額が小さいときには、信託報酬より実質コストが
かなり割高になっている場合もあるので、注意が必要です。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

 

世界のいしずえの実質コストは1.344%と債券ファンドに
しては、かなり割高です。

 

それに加えて高い購入時手数料もかかりますので、購入
した初年度は最低でも3.5%近く資産が目減りしてしまい
ます。

投資信託の手数料は安ければ安いほどいいという勘違い

購入時手数料 2.2%(税込)※上限
信託報酬 1.32%(税込)
信託財産留保額 なし
実質コスト 1.344%(概算値)

※引用:最新運用報告書

 

実質コスト以外にも、多くの投資家が気づいていない
投信運用での成果を出すのに妨げとなる間違った考え方
をまとめました。参考にしてください。

無料ファンド相談から見えた。多くの人が気づいていない投信運用で成果を阻む9つの誤り

 

世界のいしずえの評価分析

基準価額の推移は?

世界のいしずえの基準価額は2018年~2019年については、
あまり上下せずに12000円近辺をほぼ水平に推移しています。

 

一方で、分配金を受け取らずに再投資して運用した場合の
基準価額(青線)は15%ほど上昇していますので、分配金の
支払いと基準価額の上昇がちょうどトントンとなっている
ことがわかります。

 

2017年以降、毎月の分配金を大幅に増額した影響で今は
10000円を超えていますが、今後は、間違いなく基準価額
の下落に歯止めがかからなくなります。

 


※引用:モーニングスター

 

利回りはどれくらい?

世界のいしずえの直近1年間の利回りは+16.71%と債券ファ
ンドとしては、信じられないくらい高いリターンとなって
います。

 

社債というのは、債券ではあるものの、企業業績にかなり
影響されます。

 

企業業績が好調であれば、社債も買われるという構造が
ありますので、2019年は株式市場が好調だったこともあり、
社債も大きく価格を伸ばしたということです。

 

ただ、組入られている社債の最終利回りは3%台ですので、
今後もこの流れが続くとはあまり思わないほうが健全です。

 

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解
していますか?

 

もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいて
ください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り %ランク
1年 16.71% 4%
3年 4.59% 6%
5年 1.85% 3%
10年

※2020年2月時点

 

標準偏差は?

標準偏差まで確認する人はあまりいませんが、世界のいし
ずえの基準価額の変動幅の大きさを知るには役立ちます。

 

世界のいしずえの標準偏差は期間によってかなり差が出て
います。

 

4程度であれば、株式ファンドと比べると、かなり基準価額
の変動が小さいと言えますが、7程度だと、J-REITとほぼ
標準偏差は変わりません。

 

少なくとも一般的な債券ファンドよりもリスクは大きい
ファンドだということですね。

 

まだ計算方法を知らないと言う方はこの機会に覚えておいて
くださいね。

本当にできてる?標準偏差から予測する将来リターンの計算方法

標準偏差 %ランク
1年 3.92 65%
3年 5.49 73%
5年 7.33 73%
10年

※2020年2月時点

 

年別のパフォーマンスは?

世界のいしずえの年別のパフォーマンスも見てみましょう。

 

こう見ると、2019年は確かに優れた結果を残していること
がわかりますが、2015年~2018年は利益を相殺してしまう
ような状況で、正直、そこまで良いパフォーマンスとは言え
ません。

年間利回り
2019年 +15.05%
2018年 ▲6.39%
2017年 +2.63%
2016年 +3.69%
2015年 ▲4.96%

※2020年2月時点

 

投信運用は長期投資が前提なので、つい出口戦略を
考えずに投資をしてしまいがちです。

しかし、「投資は出口戦略にあり」と言われるほど、
重要なテーマです。

ぜひこれを機会に投資の出口戦略を考えてみて
ください。

>>ここまで考えるのが本当の資産運用。多くの投資家が考えられていない投信運用の出口戦略とは

 

インデックスファンドとのパフォーマンス比較

世界のいしずえに投資を検討する上で、類似ファンドとの
パフォーマンス比較をしてみましょう。

 

まったく同じというファンドがありませんので、今回は
先進国債券のインデックスファンドで代表的なeMAXIS
Slim 先進国債券インデックスとたわらノーロード先進国
債券とパフォーマンスを比較してみました。

 

こう比較をしてみると、世界のいしずえは先進国債券イン
デックスファンドと比べると、かなりボラティリティが
大きいことがわかります。

 

直近では確かに世界のいしずえがパフォーマンスで勝って
いるのですが、インデックスファンドのほうがパフォーマ
ンスが高い時期もあるので、評価に悩みます。

 

5年平均利回りで見ると、世界のいしずえはプラスのリタ
ーンで終わっていますのが、eMAIXS Slim 先進国債券イ
ンデックスファンドはマイナスに転換してしまっています
ので、世界のいしずえに歩があると言っていいでしょう。

 


※引用:モーニングスター

 

最大下落率は?

世界のいしずえに投資をする前に、最大でどの程度下落
する可能性があるのかを知っておくことは非常に重要です。

 

どの程度下落する可能性があるかを把握しておけば、大きく
下落した相場でも落ち着いて保有を続けられるからです。

 

それではここで世界のいしずえの最大下落率を見てみましょう。

 

最大下落率は▲11%となっており投資家としてもこの程度で
下落が収まっていると安心して投資ができますね。

元本割れを回避するためにできるたったひとつのこととは?

期間 下落率
1カ月 ▲6.14%
3カ月 ▲9.90%
6カ月 ▲8.71%
12カ月 ▲11.53%

※2020年2月時点

 

分配金の内訳と余力は?

毎月分配型のファンドに投資をするのであれば、分配金が
ちゃんとファンドの収益で賄われているのか確認しておいて
損はありません。

 

世界のいしずえでは、分配金が当期の収益以外から支払わ
れているケースが多々見られます。

 

世界のいしずえは2016年まで配当利回りをかなり抑えていた
のですが、2017年から毎月分配金を100円に大幅に増額しました。

 

そのため、2017年以降は明らかにタコ足配当が続いています。

 

2019年はまだ良かったのですが、明らかにファンドの収益力
よりも高い分配金を出し続けていますので、今後もタコ足配当
が続くのは間違いありません。

 

また、このブログでは何度も言っていますが、特別な事情が
ない限りは毎月分配型のファンドに投資すべきではありません。

計算するとよくわかる!分配金を受け取ることによるデメリットとは?

分配金 当期収益以外 繰越対象額
84期 100円 66円 4,435円
85期 100円 0円 4,442円
86期 100円 71円 4,373円
87期 100円 0円 4,471円
88期 100円 76円 4,396円
89期 100円 72円 4,325円

評判はどう?

それでは、世界のいしずえの評判はどうでしょうか?

 

ネット等で口コミを調べることもできますが、資金の流出入
を見ることで、評判がわかります。

 

評判がよければ、資金が流入超過になりますし、評判が悪く
なっていれば、資金が流出超過になります。

 

世界のいしずえは2017年以降、毎月資金流入が大きくなって
おり、人気が出てきていることがわかります。

 

ただ、これには運用会社の作戦があり、ファンドオブザイヤー
を受賞すると同時に、分配金を毎月30円から毎月100円に切り
上げたことが原因です。

 

そのため、目先の分配利回りの高さにつられて、このファンド
を購入している人が増えているというのが実像です。

 


※引用:モーニングスター

 

世界のいしずえの今後の見通し

世界のいしずえは2019年のパフォーマンスは目を見張る
ものがありましたが、ファンドの実態の収益力としては
良く見積もっても5%程度だと思います。

 

そう考えると、分配利回りは10%近くあり、明らかにファ
ンドの収益力以上の分配金が支払われています。

 

今は基準価額が10000円を超えていますので、安心だと
思っている人もいるかもしれませんが、今後、ファンド
のパフォーマンスが落ちれば、基準価額の下落に歯止め
がかからなくなります。

 

くれぐれも安易に投資をしないよう注意をしてください。

 

 

最後に、投信運用には多くのメリットもありますが、
当然ながら、弱点もあります。

今も私は投信運用を続けてはいますが、私がなぜ
投資信託の運用を主軸におかなくなったのか。

その理由をこちらで話をしています。

>>なぜ私が投信運用に限界を感じたのか。多くの投資家が見逃している投信運用の弱点