インデックスファンドの低コスト競争において、最前線で戦っている
三菱UFJ国際投信のeMAXIS Slimシリーズ。

今日は、三菱UFJ国際投信のeMAXIS Slim新興国株式インデックスについて
徹底的に分析したいと思います。

eMAXIS Slim新興国株式インデックスの基本情報

投資対象は?

投資対象は、新興国の株式に投資し、MSCIエマージング・マーケット・インデックス
(円換算ベース)に連動する投資成果を目指します。

MSCIエマージング・マーケット・インデックスとは、MSCI inc.が開発した
世界の新興国株式市場の動きを表す株式指数です。

地域構成比は下図のようになっており、構成国は24か国、837銘柄からなるインデックスです。

eMAXIS Slim新興国株式インデックスの値動きのイメージがつきやすいように
ベンチマークの推移を見てみましょう。

いかがでしょうか?

2007年~2008年のリーマンショックで大きく下落をして、10年経った現在でも
当時の最高値を更新できずにいます。

この時点で、他のベンチマークと比べると、劣ってしまいますね。

続いて、eMAXIS Slim新興国株式インデックスの国別の資産構成比を見てみましょう。
ケイマン諸島の比率が一番高くなっていますが、これは大部分が中国の企業ですので、
中国と置き換えてもよいと思います。

ケイマン諸島はオフショアと言って、税制優遇制度があり、登記場所をケイマンに
することで、合法的に税金の支払いを減らせるというわけです。大企業になると、
叩かれることもありますが、中国の大手企業はまったく気にしていないようです。

中国、韓国、台湾、インドとアジアの新興国の比率が高くなっているのが
特徴ですね。

純資産総額は?

続いて、eMAXIS Slim新興国株式インデックスの純資産総額はどうなっているか
見てみましょう。純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた
資金の総額だと思ってください。

インデックスファンドの運用において、純資産総額というのも見るべきポイントです。
ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで銘柄を入れ替えることができず、
インデックスから乖離してしまうリスクがあります。

また純資産総額が大きく減少していると、ファンドの組み替えがうまくできず、
予期せぬマイナスを生む可能性があります。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

eMAXIS Slim新興国株式インデックスは下図のように2017年の新規設定以来、
純資産総額を伸ばしており、現在の純資産総額は約90億円となっています。

ファンドの規模としては全く問題ありません。低コスト戦争で首位争いを
しているうちは、流入が続きそうです。

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、株式売買委託手数料や、
保管費用、印刷費用などが含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より高くなるのが通例で、
実際にかかる実質コストをもとに投資判断をしなければなりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

インデックスファンドにおいて、実質コストというのは何よりも重要な項目です。

特にMSCIエマージング・マーケット・インデックス連動型のファンドは
運用会社各社が作っていますが、運用リターンはベンチマークに連動するため、
どこも差がつきません。

そうすると、実質コストの部分で良し悪しを決めることになるわけです。

eMAXIS Slim新興国株式インデックスの実質コストは約0.36%となっており、
同カテゴリーの中では、トップクラスの低コストではありますが、信託報酬の
1.8倍くらいになっており、事前に確認するに越したことはありません。

購入時手数料 0
信託報酬 0.2052%(税込)
信託財産留保額 0
実質コスト 0.36%(概算値)

※第1期 運用報告書(決算日2018年4月25日)より

eMAXIS Slim新興国株式インデックスの評価分析

基準価額の推移は?

eMAXIS Slim新興国株式インデックスの基準価額は、2018年1月末までは、
右肩上がりに推移していましたが、2月以降は、下落が続いています。

先進国株式は勢いを取り戻していますが、新興国株式はまだまだ時間が
かかりそうです。

利回りは?

つづいて、eMAXIS Slim新興国株式インデックスの運用実績を見てみましょう。

直近1年間の平均利回りは0.6%となっており、かなり厳しい結果となっています。インデックスファンドで低コストとはいえ、このようなパフォーマンスのファンドでは投資する気になれません。

将来リターンについては、標準偏差から計算できますので、ご自身で計算してみてください。
計算方法に自信がない方はこちらをご参考に。

本当にできてる?標準偏差から予測する将来リターンの計算方法


※ランキングにはアクティブファンドも含まれています。

類似ファンドとのパフォーマンスの差は?

インデックスファンドに投資をするのであれば、同じベンチマークを採用している
ファンドとのパフォーマンスを比較しておくことは重要です。

実質コストを込みで考えると、信託報酬が安くても、パフォーマンスが優れない
といったことが時々起こります。

eMAXIS Slim新興国株式インデックスと同じ、エマージング・マーケット・インデックスを
採用しているファンドと比較してみると、ほぼ最上位のパフォーマンスを維持できている
ことがわかります。

最大下落率は?

投資を始めようとしている、もしくは始めたばかりの人が気になるのが、
最大どの程度、資産が下落する可能性があるのかという点かと思います。

まだ設定来の期間が短く、データがありませんが、同じベンチマークで5年以上運用されている
eMAXIS 新興国株式インデックスの下落率を見ると、最大で約29%となっているので、
それくらいの下落は起こり得るものと思っておいたほうがよいと思います。

新興国の株式はやはり上下の値動きの振れが大きいですね。

それでも、しっかり長期で保有すれば、プラスのリターンが出ていますので、
マイナスになったからと言って、焦ってすぐ売ってしまわないようにしてください。

ベンチマークとの乖離率は?

インデックスファンドの運用においては、ベンチマークとの乖離率というのが
運用の巧拙を見極める一つのポイントとなります。

ベンチマークには、配当収入分が含まれていないので、この差の大部分は
配当収入による影響だと思ってもらえばよいでしょう。

銘柄選択や組入によるマイナス要因はほぼゼロです。

評価はどう?

続いて、eMAXIS Slim新興国株式インデックスの評判を見ていきましょう。

ネットでの書き込みなどで調べる方法もありますが、
評判を知るうえで一番役に立つのが、月次の資金流出入額でしょう。

資金が流入しているということは多くの投資家がファンドを購入している
ということなので、評判がいいということになります。

2017年の新規設定以来、毎月資金流入しており、2018年の積立NISA開始と
同時に純資産総額を大きく伸ばしています。

同カテゴリーでほぼ最安値の低コスト戦略が見事に人気に火をつけていますね。

ただ、そこまで人気が出るほどパフォーマンスではないので、とりあえず低コストなので、投資をしている投資家が多いように思います。

eMAXIS Slim新興国株式インデックスの評価まとめ

インデックスファンドに投資をする投資家は、長期保有で手堅く資産が増えることを
望んでいる人がおおいと思います。

そのため、低コストであることも重要ですが、ベンチマークがしっかり右肩上がりに
成長していることが何より重要になります。

さきほどMSCIエマージング・マーケット・インデックスの過去推移を示しましたが
リーマンショックで指数が70%ほど下落しており、現在になってもその水準まで
戻すことができていません。

今後、リーマンショック級の下落相場が来ないとも限りませんし、そうなったときに、
10年経っても元の水準まで戻せていないというのはいまいちだと思います。

新興国株式インデックスに投資をするよりは、先進国株式インデックスに投資をしたほうが
安心してみていられると思いますよ。