日本人からすると、オーストラリア=金利が高いというイメージが
定着しており、豪ドル建ての債券は常に一定数の人気があります。

 

ただ、債券ファンドというのは注意が必要で、このファンドも
まさにそのパターンにはまってしまっています。

 

三菱UFJ 豪ドル債券インカムオープン『愛称:夢実月』は毎月決算型と
年1回決算型がありますが、今回は純資産額が大きい毎月決算型を
中心に分析していきます。

 

ただ、年1回決算型の保有を検討しているもしくは、保有している人
にも役立つ内容になっていますので、参考にしてくださいね。

 

 

三菱UFJ 豪ドル債券インカムオープン『夢実月』の基本情報

投資対象は?

投資対象は、高格付けの豪ドル建て公社債です。

 

格付とは、中長期的な元本・利子の支払いの確実性の度合いを
ランク付けしたもので、S&PやMoody’sの格付が有名です。

 

その中で、夢実月の投資対象とするのは、S&Pで「AA-」以上、
Moody’sで「Aa3」以上としています。

 

債券で一番怖いのは、元本・利子の支払いができなくなるデフォルト
ですが、AA以上であれば、ほぼ起きないと思って大丈夫です。

 


※引用:交付目論見書

 

夢実月の組入銘柄数は現在48銘柄となっており、格付別の組入比率は
下記のようになっています。

 

AA格以上の債券しかないので、ひとまず安心です。

 


※引用:マンスリーレポート

 

つづいて国別の構成比率を見てみましょう。

 

夢実月は豪ドル建債券ファンドなので、オーストラリアの債券のみに
投資をしていると勘違いする人もいますが、実際は他の国の債券にも
投資をしていきます。

 

オーストラリア以外にもドイツ、カナダ、オランダ、ノルウェーの
債券が組入られています。

 


※引用:マンスリーレポート

 

純資産総額は?

続いて、純資産総額はどうなっているか見てみましょう。

 

純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた資金の
総額だと思ってください。

 

ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで銘柄を入れ
替えることができなかったり、純資産総額が大きく減少していると、
ファンドの組み替えがうまくできず、予期せぬマイナスを生む可能性が
ありますので、事前に確認すべきポイントの1つです。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

 

夢実月は、一時期2000億円超の規模まで膨らみましたが
現在は770億程度となっています。規模として問題はありませんね。

 


※引用:マンスリーレポート

 

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、
株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用などが含まれています。

 

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より高くなる
のが通例で、実際にかかる実質コストをもとに投資判断をしなければ
なりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

 

夢実月の実質コストは1.17%とカテゴリーの平均値よりは安く
なっていますが、もともと高い利回りが期待できるファンドでも
ないので、実質コストが1%以上取られるのは厳しいですね。

投資信託の手数料は安ければ安いほどいいという勘違い

購入時手数料 2.2%(税込)※上限
信託報酬 1.155%(税込)
信託財産留保額 0.3%
実質コスト 1.17%(概算値)

※引用:最新運用報告書

 

実質コスト以外にも、多くの投資家が気づいていない
投信運用での成果を出すのに妨げとなる間違った考え方
をまとめました。参考にしてください。

無料ファンド相談から見えた。多くの人が気づいていない投信運用で成果を阻む9つの誤り

 

三菱UFJ 豪ドル債券インカムオープン『夢実月』の評価分析

基準価額をどう見る?

夢実月の基準価額は3年前の水準と比べると33%ほど下落しています。

 

分配金を受け取らずに運用した場合の分配金再投資の基準価額(青線)を
見ても、わずかに下落しているので、運用自体もうまくはいっていません。

 

それ以上のスピードで基準価額が下落しているのは、タコ足配当を
続けているためですね。

 


※引用:モーニングスター

 

利回りはどれくらい?

夢実月の直近1年間の利回りは▲0.11%となっています。

 

3年平均、5年平均利回りはなんとマイナスで、運用で
投資元本が減り、さらに信託報酬を取られているわけ
なので、これでは、投資家にとってメリットがありません。

 

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り 2020年1月 2020年7月
1年 1.03% ▲0.11%
3年 ▲1.27% ▲2.75%
5年 ▲3.12% ▲2.74%
10年 2.58% 3.01%

※2020年7月時点

 

10年間高いパフォーマンスを出し続けている優秀なファンド達も
参考にしてみてください。

10年平均利回りランキングで見る圧倒的に優れた投資信託まとめ

 

同カテゴリー内における利回りランキング(上位●%)の変化

夢実月は国際債券のグローバルカテゴリーに属しています。

 

投資をするのであれば、同じカテゴリーでも優秀なパフォーマンス
のファンドに投資をすべきなので、同カテゴリー内でもパフォー
マンスのランキングは事前に調べておいて損はありません。

 

夢実月は半年前からほぼ最下位のパフォーマンスでしたが、
コロナショックの後もほぼ変わらず最下位を独走しています。

2020年1月 2020年7月
1年 99% 87%
3年 98% 93%
5年 97% 91%
10年 83% 83%

※2020年7月時点

 

年別のパフォーマンスは?

夢実月の年別のパフォーマンスを見てみましょう。

 

10%程度のプラスが出ている年もありますが、マイナスで
終わっている年のほうが多く、このパフォーマンスでは
投資をしても損するだけです。

年間利回り
2020年 0%(1-6月)
2019年 1.03%
2018年 ▲9.49%
2017年 5.26%
2016年 ▲2.99%
2015年 ▲8.57%
2014年 10.86%

※2020年7月時点

 

投信運用は長期投資が前提なので、つい出口戦略を
考えずに投資をしてしまいがちです。

しかし、「投資は出口戦略にあり」と言われるほど、
重要なテーマです。

ぜひこれを機会に投資の出口戦略を考えてみて
ください。

>>まさか考えたことがない?運用が成功するか失敗するかすべてのカギを握る投信運用の出口戦略

 

類似ファンドとのパフォーマンス比較

夢実月への投資を検討しているのであれば、他の毎月分配型の
ファンドと比較をしておいて損はありません。

 

今回は、世界の公社債に分散投資ができるグローバル・ソブリン・
オープン(毎月決算型)
とパフォーマンスを比較してみました。

 

結果はグローバル・ソブリン・オープンの圧勝です。

 

豪ドルで運用するよりも米ドルでかつ世界の債券に分散
投資をしたほうがパフォーマンスは良いということです。

 

後述しますが、夢実月は債券自体に問題があるというより
為替の影響でパフォーマンスが悪化しているので、豪ドル
建てをそもそもやめるほうが賢明ですね。

 


※引用:モーニングスター

 

ちなみに、もう少し長期のパフォーマンスで2つのファンドを
比較しています。

 

5年平均、10年平均利回りともに、夢実月の惨敗です。

 

この結果を見てまだ、夢実月に投資をしようと思う人は
ほとんどいないと思います。

夢実月 グロソブ
1年 ▲0.11% 3.61%
3年 ▲2.75% 1.51%
5年 ▲2.74% ▲0.02%
10年 3.01% 3.86%

※2020年7月時点

 

最大下落率はどれくらい?

投資するにあたって、最大どの程度下落する可能性があるのか
知っておくことは非常に重要です。

 

先に下落幅を知っておくことで、大きく下落したときも、
慌てて売らずに冷静な判断ができるようになります。

 

夢実月の最大下落率は、2007年11月~2008年10月で▲31.73%と
なっています。

 

リターンのわりに、下落したときのインパクトが大きすぎるので、
正直、割に合わないですね。

 

10年以上の平均リターンはプラスになっていますので、保有する
つもりなのであれば、長期保有を全体に考えましょう。

 

最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかもしれません。
しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの可能性を
限りなく低くすることが可能です。

元本割れを回避するためにできるたったひとつのこととは?

期間 下落率
1カ月 ▲18.80%
3カ月 ▲32.19%
6カ月 ▲37.28%
12カ月 ▲31.73%

※2020年7月時点

 

分配健全度はどれくらい?

分配金を毎月受け取っていると、受け取っていることに安心
してしまい、自分の投資元本からの配当なのか、ファンドの
収益からの配当なのか調べなくなります。

 

そこで、分配金がファンドの収益からちゃんと支払われている
のかを調べるときに役立つのが分配健全度です。

 

分配健全度とは、1年間の分配金の合計額と基準価額の変動幅を
もとに、あなたが受け取った分配金の約何%がファンドの収益
によるものなのかを計算できる指標です。

基準価額の変動幅 1年間の分配合計額 分配健全度
▲353円 420円 16%

※2019/8/1~2020/7/31

 

夢実月の直近1年間の分配健全度は16%となっています。

 

分配健全度は100%を切ると、一部ファンドの収益以外から
分配金が支払われていることを意味しますが、0%を下回る
ということは、ファンドの収益からの支払いは一切ない
ということを意味します。

 

夢実月の場合、あなたが受け取っている分配金のうち、
10%くらいだけがファンドの収益で、残りはファンドの
収益以外から支払われていることになります。

これでは、投資家としては投資をする意味がありません。

 

分配金利回りはどれくらい?

毎月分配型のファンドに投資をしている場合、どれくらいの
分配金が受け取れるのかを知るために分配金利回りを参考
にします。

 

ただし、投資信託の場合、分配金利回りだけをみていると、
受け取っている分配金がファンドの収益から出ている
ものなのか、投資元本が削られているのか、判断できません。

 

そのため、ファンドの運用利回りと分配金利回りを比較して、
ファンドの運用利回りのほうが高ければ、あなたが受け取って
いる分配金がファンドの運用の収益から支払われていると
判断することができます。

 

夢実月の分配金利回りは9.9%です。比較的健全な水準では
ありますが、パフォーマンスが酷いため、あなたが受け取って
いる分配金の大半はファンドの収益からではありません。

運用利回り 分配金利回り
1年 ▲0.11% 9.9%
3年 ▲2.75%
5年 ▲2.74%
10年 3.01%

※2020年7月時点

 

分配金余力はどれくらい?

毎月分配型ファンドに投資をしている場合、もう1つ気になる
のが今後いつごろ、減配されそうかという点です。

 

そんなときに役立つのが分配金余力という考え方です。

 

分配金余力というのは、今の分配金の水準をあと何か月
続けられそうかを判断するための指標です。

 

明確にこの水準になったら減配されるという指標では
ありませんが、12カ月を切ったファンドはたいてい近々、
減配されることが多いです。

 

夢実月の分配金余力は、直近で減配したこともあり、あと
30カ月ほどはあります。

 

ただ、それでも、この程度のパフォーマンスでしか運用が
できないようであれば、すぐにまた減配をせざるを得ない
でしょう。

分配金 繰越対象額 分配金余力
192期 45円 1,227円 28.2カ月
193期 45円 1,192円 27.4カ月
194期 45円 1,156円 26.6カ月
195期 45円 1,121円 25.9カ月
196期 45円 1,084円 25.0カ月
197期 45円 1,050円 24.3カ月
198期 45円 1,013円 23.5カ月
199期 45円 980円 22.7カ月
200期 30円 958円 32.9カ月
201期 30円 935円 32.1カ月
202期 30円 913円 31.4カ月
203期 30円 889円 30.6カ月

積立NISAとiDeCoの対応状況は?

積立NISAやiDeCoで積立投資を検討している人も多いと
思います。

 

そこで、積立NISAやiDeCoの対応状況をまとめました。

積立NISA iDeCo
× ×

※2020年7月時点

 

為替の推移は?

夢実月への投資をするのであれば、為替の推移は非常に
重要なポイントです。

 

直近5年ほどは完全に円高の方向に推移しており、約5年間で
30%近く円高が進んでいます。

 

その影響もあり、夢実月のパフォーマンスがかなり悪化
しているというわけです。

評判はどう?

夢実月の評判はネットでの書き込みなどで調べる方法もありますが、
評判を知るうえで一番役に立つのが、月次の資金流出入額でしょう。

 

資金が流出しているということは、それだけこのファンドを解約
している人が多いということなので、評判が悪いということです。

 

2018年に流入超過になっている月があることに驚きましたが、
2018年末からは流出が続いています。つまり、人気が落ちている
ことを意味します。

 

当然と言えば、当然の結果ですね。


※引用:モーニングスター

 

三菱UFJ 豪ドル債券インカムオープン『夢実月』の評価まとめと今後の見通し

夢実月に組入られている債券をそれぞれ満期まで保有した場合、
最終利回りは0.5%になるように調整されています。

 

しかし、なぜこのようにパフォーマンスが悪くなるかで言えば、
金利などの外的な影響で評価額が大きく下がらないようにファンド
マネージャーが頻繁に債券を売り買いしてしまっているからです。

 

多くの投資家が債券ファンドと債券をほぼ同じものと考えて
しまっていますが、運用手法は全く異なると思っておいたほうが
いいでしょう。

 

通常の債券であれば、満期まで保有を続ければ、元本と利子が
受け取れますが、債券ファンドの場合は、様々な債券に分散投資が
できて、リスクヘッジになる一方で、適切なタイミングで債券が
売り買いされないと、元本割れする可能性が高くなることを
忘れてはいけません。

 

夢実月は3年、5年の平均利回りがマイナスの時点で、投資する
価値はないと思いますが、このようなファンドに投資するくらいで
あれば、オーストラリア国債やアメリカ国債を直接購入したほうが、
よほどあなたの資産を増やすことに役立ちます。

 

 

最後に、投信運用には多くのメリットもありますが、
当然ながら、弱点もあります。

今も私は投信運用を続けてはいますが、私がなぜ
投資信託の運用を主軸におかなくなったのか。

その理由をこちらで話をしています。

>>なぜ私が投信運用に限界を感じたのか。多くの投資家が見逃している投信運用の弱点