インデックスファンドの低コスト競争において、最前線で戦っている
アセットマネジメントOneのたわらノーロードシリーズ。

今日は、たわらノーロード新興国株式の評価や評判、実質コストなどについて
徹底的に分析したいと思います。

たわらノーロード新興国株式の基本情報

投資対象は?

投資対象は、新興国の株式に投資し、MSCIエマージング・マーケット・
インデックス(円換算ベース)に連動する投資成果を目指します。

MSCIエマージング・マーケット・インデックスとは、MSCI inc.が開発した
世界の新興国株式市場の動きを表す株式指数です。

地域構成比は下図のようになっており、構成国は24か国、837銘柄からなっています。

たわらノーロード新興国株式の値動きのイメージがつきやすいようにベンチマークの
推移を見てみましょう。

いかがでしょうか?2007年~2008年のリーマンショックで大きく下落をして、
10年経った現在でも当時の最高値を更新できずにいます。

この時点で、他のベンチマークと比べると、劣ってしまいますね。

たわらノーロード新興国株式の組み入れ銘柄も見てみましょう。
テンセント、サムスン、アリババが上位にランクインしています。

国がケイマン諸島となっていますが、これは節税対策で本店をオフショアエリアに
登記しているためです。実際は中国の企業ですね。

テンセントは日本でいうLINEと似たアプリ「WeChat」を運営している企業、
アリババは世界最大規模の通販サイトを運営している企業です。

純資産総額は?

続いて、純資産総額はどうなっているか見てみましょう。
純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた資金の総額だと思ってください。
インデックスファンドの運用において、純資産総額というのも見るべきポイントです。

ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで銘柄を入れ替えることができず、
インデックスから乖離してしまうリスクがあります。

また純資産総額が大きく減少していると、ファンドの組み替えがうまくできず、
予期せぬマイナスを生む可能性があります。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

たわらノーロード新興国株式は下図のように2016年の新規設定以来、純資産総額を
伸ばしており、現在の純資産総額は約46億円となっています。

ファンドの規模としては全く問題ありません。

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、株式売買委託手数料や、
保管費用、印刷費用などが含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より高くなるのが通例で、
実際にかかる実質コストをもとに投資判断をしなければなりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

インデックスファンドにおいて、実質コストというのは何よりも重要な項目です。

MSCIコクサイ・インデックス連動型のファンドは運用会社各社が作っていますが、
運用リターンはベンチマークに連動するため、どこも差がつきません。

そうすると、実質コストの部分で良し悪しを決めることになるわけです。

たわらノーロード新興国株式の実質コストは約0.76%となっており、
同カテゴリーインデックスファンドとしては、高めになっています。

主要インデックスファンドのコスト比較表はこちら

購入時手数料 0
信託報酬 0.3672%(税込)
信託財産留保額 0
実質コスト 0.76%(概算値)

たわらノーロード新興国株式の評価分析

基準価額の推移は?

たわらノーロード新興国株式の基準価額は、2016年から好調でしたが、
2018年1月末の市場の大暴落をきっかけに下落トレンドが続いています。

先進国株式などは、回復基調にありますが、新興国株式はまだ、
当分、抜け出せないように感じます。

利回りは?

つづいて、このファンドの運用実績を見てみましょう。
1年平均利回りが16.77%となっています。

長期の利回りはわかりませんが、基本ベンチマークが同じであれば、
ほとんどパフォーマンスに差は出ません。

同じベンチマークで、かなり前から設定されているファンドの情報を
もとにすると、5年平均利回りは約6%となっており、長期でみても
優れた成果を残しています。

将来リターンについては、標準偏差から計算できますので、ご自身で計算してみてください。
計算方法に自信がない方はこちらをご参考に。

本当にできてる?標準偏差から予測する将来リターンの計算方法

類似ファンドのパフォーマンスの差は?

インデックスファンドに投資する上で、同じベンチマークを採用している
類似ファンドとのパフォーマンスの比較は必ず行わなければいけません。

たわらノーロード新興国株式と同じMSCIエマージング・マーケット・インデックスを
採用しているファンドを比較してみると、たわらノーロード新興国株式は真ん中に
位置しています。単純に信託報酬だけでなく、実質コストや運用パフォーマンスを見ると、
実は、他のファンドのほうが良かったりすることもあるので、しっかり調べる癖を
付けてくださいね。

最大下落率は?

投資を始めようとしている、もしくは始めたばかりの人が気になるのが、
最大どの程度、資産が下落する可能性があるのかという点かと思います。

下記にファンド設定来の下落率を載せています。2016年4月に一番タイミング悪く
購入し、2016年6月に一番タイミング悪く売却した場合は、-9.16%ほど資産が
減ったということですね。

まだ設定来の期間が短く、データがありませんが、同じベンチマークで
5年以上運用されているファンドの下落率を見ると、最大で約29%となっているので、
それくらいの下落は起こり得るものと思っておいたほうがよいと思います。

新興国の株式はやはり上下の値動きの振れが大きいですね。

それでも、しっかり長期で保有すれば、プラスのリターンが出ていますので、
マイナスになったからと言って、焦ってすぐ売ってしまわないようにしてください。

乖離率は?

インデックスファンドの運用においては、ベンチマークとの乖離率というのが
運用の巧拙を見極める一つのポイントとなります。

2016年10月13日~2017年10月12日の期間で見ると、ベンチマークが+37.4%に対して、
当ファンドは+36.3%となっています。

乖離率は1.1%程度となっており、そのうち半分程度は運用コストによるものです。

残りの半分は配当に対する課税の影響ですので、おおむねベンチマークに連動した
運用成果を出せています。

評判はどう?

ネットでの書き込みなどで調べる方法もありますが、
評判を知るうえで一番役に立つのが、月次の資金流出入額でしょう。

資金が流入しているということは多くの投資家がファンドを購入している
ということなので、評判がいいということになります。

たわらノーロード新興国株式は2016年の新規設定以来、毎月資金流入しています。

ただ、今後は、同カテゴリーでコストの安いものが出ているので、
そちらに資金が流れることが予想されます。

たわらノーロード新興国株式の評価まとめ

インデックスファンドを選ぶのであれば、コストとベンチマークの推移がすべてだと思っています。

まずベンチマークについては、さきほども述べましたが、未だにリーマンショック以前の
水準まで戻せておらず、優れたベンチマークとはいいがたい状況です。

今後、そう起こることはないと思いますが、70%の下落というのも普通の人であれば
耐えられないと思います。

そしてコスト面では、eMAXIS Slim 新興国株式が同じベンチマークで、コストを
かなり抑えたファンドを出しています。

まず、ベンチマークがいまいちなので、私はあまりおすすめしませんが、
それでも買いたいと言う人は、eMAXIS Slim新興国株式を購入することをお勧めします。