2019年はレバレッジ型ファンド元年だったと言っても
過言ではないほどレバレッジファンドに人気の火が
つきました。
そして、大和投信から登場したのがiFreeレバレッジ S&P500。
S&P500(米ドルベース)の値動きの2倍程度になるように
レバレッジをかけた運用をしていくファンドです。
2019年はS&P500も好調だったので、資産を大きく増やす
ことができた人もいると思いますが、2020年のコロナ
ショックでレバレッジファンドの神話がいとも簡単に
崩れ落ちました。
レバレッジ型ファンドは使い方を間違えるととても
危険ですので、今日は、iFreeレバレッジ S&P500を
徹底分析していきます。
購入を検討している方はぜひ参考にしてください。
iFreeレバレッジ S&P500の基本情報
S&P500とは？
S&P500は、S&P Dow Jones Indicesが算出しているアメリカの
代表的な株式指数で、ニューヨーク証券取引所、NASDAQに
上場している銘柄から代表的な大型株500銘柄の株価をもとに
算出される指標です。
私が、S&P500のインデックスファンドを強くおすすめするのは、
下図のようにS&P500の過去の値動きが見事に右肩上がりになって
いるからです。
インデックスファンドは低コストだから何を選んでも良いと言う
わけではありません。
しっかり成長している指数を選ばなければ、あなたの資産も
増えることはありませんので、注意してください。
投資対象は？
iFreeレバレッジ S&P500の投資対象は、株式指数先物及び
・米国の債券、国内債券です。
組入比率は以下のようになっており、S&P500の指数先物を
購入することで、純資産総額の約2倍になるように調整が
されています。
またそれ以外に、10%程度分の米国債を購入している
ことがわかります。
実体としては、あなたが投資した資金のうち10%分で米国債
が購入され、残りの90%分でS&P500の指数先物が購入されて
いると考えてください。
※引用：マンスリーレポート
純資産総額は？
続いて、iFreeレバレッジ S&P500の純資産総額はどうなって
いるか見てみましょう。
純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた
資金の総額だと思ってください。
インデックスファンドの運用において、純資産総額というのも
見るべきポイントです。
ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで銘柄を
入れ替えることができず、インデックスから乖離してしまう
リスクがあります。
また純資産総額が大きく減少していると、ファンドの組み替えが
うまくできず、予期せぬマイナスを生む可能性があります。
iFreeレバレッジ S&P500はまだ16億円程度しか集まっていないので、
実質コストが割高になる可能性があるので注意が必要です。
※引用：マンスリーレポート
実質コストは？
私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、
株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用などが含まれています。
そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より高くなる
のが通例で、実際にかかる実質コストをもとに投資判断をしなければ
なりません。
信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方
iFreeレバレッジ S&P500 の実質コストは、約1%程度で、
インデックスファンドの割にはかなり割高となっています。
販売手数料が2.2%取られるのも評価が下がりますね。
| 購入時手数料 | 2.2%(税込)※上限 |
| 信託報酬 | 0.99%(税込) |
| 信託財産留保額 | 0 |
| 実質コスト | 1.037%(概算値) |
※引用：最新運用報告書
実質コスト以外にも、多くの投資家が気づいていない
投信運用での成果を出すのに妨げとなる間違った考え方
をまとめました。参考にしてください。
無料ファンド相談から見えた。多くの人が気づいていない投信運用で成果を阻む９つの誤り
基準価額の推移は？
iFreeレバレッジ S&P500の基準価額は、コロナショック前
の高値と比較をして、一時は50%近く下落しました。
今回は、運よく米国株相場がすぐに反転して戻ってきた
こともあり、大きな損失には繋がりませんでしたが、
わずか1カ月ちょっとで50%資産が減るのは恐ろしいですね。
こういったマイナス面もしっかり考慮した上で、投資を
していかなければ、無理な投資金額で投資をして大損する
ことになるので注意してください。
※引用：モーニングスター
利回りはどう？
つづいて、iFreeレバレッジ S&P500の運用実績を見てみましょう。
半年前までは20%を超えるプラスを出していましたが、
コロナショックで利回りはマイナスにまで落ちました。
レバレッジ型ファンドは下落するときは一瞬でそれまでの
利益を吹き飛ばしてしまいます。
その性質を理解しながら、投資をする必要がありますね。
ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか？
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。
| 平均利回り | 2019年12月 | 2020年7月 |
| 1年 | 27.22% | ▲0.05% |
| 3年 | – | – |
| 5年 | – | – |
| 10年 | – | – |
※2020年7月時点
10年間高いパフォーマンスを出し続けている優秀なファンド達も
参考にしてみてください。
10年間圧倒的に高いリターンを出している海外株式ファンドランキング
同カテゴリー内における利回りランキング(上位●%)の変化
iFreeレバレッジ S&P500は、ブル型株式カテゴリーに
属しています。
投資をするのであれば、同カテゴリーでも優秀なパフォ
ーマンスのファンドに投資すべきですので、同カテゴリー
内でのパフォーマンスのランキングを調べました。
iFreeレバレッジ S&P500は、半年前まで上位10%に
ランクインしていましたが、今では下位30%に入って
しまっています。
| 平均利回り(上位●%) | 2019年12月 | 2020年7月 |
| 1年 | 8% | 74% |
| 3年 | – | – |
| 5年 | – | – |
| 10年 | – | – |
※2020年7月時点
年別のパフォーマンスは？
つづいて、iFreeレバレッジ S&P500の年別のパフォーマンスを
見てみましょう。
2019年は+60%の驚異的なリターンとなっています。
これだけ見ると、iFreeレバレッジ S&P500へ投資をしたく
なってしまいますが、さきほどの基準価額の変動幅を
改めて思い出してください。
50%も急落してあなたは本当に平常心でいられるでしょうか。
| 年間利回り | |
| 2020年 | ▲4.02%(1-6月) |
| 2019年 | 62.82% |
※2020年7月時点
考えずに投資をしてしまいがちです。
しかし、「投資は出口戦略にあり」と言われるほど、
重要なテーマです。
ぜひこれを機会に投資の出口戦略を考えてみて
ください。
＞＞まさか考えたことがない？運用が成功するか失敗するかすべてのカギを握る投信運用の出口戦略
インデックスファンドとのパフォーマンス比較
インデックスファンドに投資をするのであれば、同じベンチマークを
採用している類似ファンドとのパフォーマンス比較は不可欠です。
iFreeレバレッジ S&P500と全く同じインデックスファンドは
ありませんので、今回はレバレッジが利いていないiFree S&P500
インデックスとパフォーマンスを比較してみました。
iFreeレバレッジ S&P500のほうが大きく上下に変動していますが
直近までのパフォーマンスで言うと、ほぼレバレッジが利いていない
iFree S&P500インデックスと同じような結果となっています。
このパフォーマンスであれば、あえて高いリスクを取らずとも
iFree S&P500インデックスに投資をしたほうが無難ですね。
※引用：モーニングスター
アクティブファンドとのパフォーマンス比較
iFreeレバレッジ S&P500への投資を検討するのであれば、
米国株に投資ができるアクティブファンドのパフォーマンス
とも比較をしておきましょう。
今回はS&P500をベンチマークとしているアライアンス・
バーンスタインの米国成長株投信Bコースと比較をしました。
終始、パフォーマンスは拮抗していますが、直近ではeMAXIS Slim
先進国株式インデックスがわずかに勝っています。
※引用：モーニングスター
レバレッジ型ファンドの留意点
レバレッジ型ファンドに投資をするのであれば、あなたに
確実に覚えておいてほしいことがあります。
レバレッジ型のファンドでは必ず起きる事象ですが、レバ
レッジ型ファンドはあくまで1日の値動きが2倍になると
いうことです。
2日以上の期間で見ると、必ずしも2倍の値動きにはなりません。
実際に下図をみたほうが理解が早いでしょう。
3年間のトータルリターンはiFree S&P500インデックスと、
iFreeレバレッジ S&P500でほぼ同じとなっており、2倍
になっていません。
※引用：モーニングスター
とりあえず、イメージで理解をしてもらっておけばよいのですが、
具体的に数字でもこの差を説明することができます。
| iFree S&P500 | iFree レバレッジ S&P500 | |
| スタート価格 | 100円 | 100円 |
| 1日目 | 95円(▲5%) | 90円(▲10%) |
| 2日目 | 100円(+5.26%) | 99.468円(+10.52%) |
S&P500に連動するiFree S&P500が1日目に100円→95円に
下落したとすると、マイナス5%です。
次の日に100円に戻ったとすると、95円→100円なので、
+5.26%ということになります。
一方で、レバレッジ型ファンドの場合、S&P500の1日の
値動きの約2倍変動しますので、1日目は▲10%。
2日目は+10.52%上昇します。
これで、iFreeレバレッジS&P500のほうも100円に戻る
ような気がしてしまいますが、実際に計算すると、元の
水準にまで戻せません。
これは複利の影響によるところなのですが、レバレッジ
型ファンドの場合、S&P500が±0のパフォーマンスでも
マイナスの利回りになるということです。
これを下方圧力がかかっていると言いますが、つまりは
S&P500がある程度プラスの利回りで上昇していかなければ、
iFreeレバレッジS&P500はプラスの利回りで運用できない
ということです。
くれぐれも今までと同じ資金で2倍の利益が得られると
勘違いしないようにしてください。
最大下落率は？
投資を始めようとしている、もしくは始めたばかりの人が
気になるのが、最大どの程度、資産が下落する可能性がある
のかという点かと思います。
まだ設定来の期間が短いですが、2020年1月～3月からの
3カ月で37.74%下落しています。
2倍のレバレッジを効かせていますので、少なくとも通常の
株式ファンドの2倍は下落する可能性が十分にあり得ます。
経験がある人間から言わせると、レバレッジを効かせた
状態での下落は相当精神的に厳しいです。なので、あまり
大きな金額で投資をしないようにしてください。
| 期間 | 下落率 |
| 1カ月 | ▲24.95% |
| 3カ月 | ▲37.74% |
| 6カ月 | ▲26.31% |
| 12カ月 | ▲19.91% |
※2020年7月時点
評判はどう？
続いて、iFreeレバレッジ S&P500の評判を見てみます。
ネットでの書き込みなどで調べる方法もありますが、
評判を知るうえで一番役に立つのが、月次の資金流出入額
でしょう。
資金が流入しているということは多くの投資家がファンドを
購入しているということなので、評判がいいということになります。
iFreeレバレッジ S&P500は2020年に入ってから資金流入
が続いており、コロナショックで大きく下落したあとにも
かかわらず評判が良いようです。
※引用：モーニングスター
iFreeレバレッジ S&P500 の評価まとめと今後の見通し
iFreeレバレッジS&P500は通常のインデックスファンド
よりも値動きが大きく、投機的な投資が好きな投資家に
とっては、興味を惹かれる内容かもしれません。
しかし、前述したとおり、単純にS&P500の値動きの2倍の
推移をするわけではありません。
レバレッジ型のファンドというのは、下方圧力といって、
基準価額が下落する方向に力が働きますので、実際の
パフォーマンスを比較すると2倍以内に必ず収まります。
上昇相場にうまくのることができれば、レバレッジ型
ファンドも面白いかもしれませんが、そもそも相場を
予測すること自体が不可能に近いので、レバレッジ型
ファンドで利益を上げるのはなかなか難しいです。
まずはS&P500に連動するインデックスファンドを
中心に投資をして、一部の余剰資金だけをiFreeレバ
レッジS&P500に振り分けるようにしてください。
当然ながら、弱点もあります。
今も私は投信運用を続けてはいますが、私がなぜ
投資信託の運用を主軸におかなくなったのか。
その理由をこちらで話をしています。
＞＞私が痛感する投資信託の限界。多くの投資家が見逃している投信運用の弱点
