近年、成長が著しいと言えばアジアですが、多くの投資家が注目して
いるのがベトナムです。
ベトナムは人口約1億人で、毎年約150万人が社会に進出しており、
安価で勤勉な労働力が国際競争力の源泉となっています。
そんなベトナムだけに直接投資ができるファンドは国内に10本もない
のですが、今日はその中でもキャピタルアセットのベトナム成長株
インカムファンドを徹底分析していきます。
ベトナム成長株インカムファンドの基本情報
投資対象は？
ベトナム成長株インカムファンドの投資対象は、ベトナムで上場して
いるもしくはベトナムで営業活動を行う企業です。
現在は58銘柄で構成されており、業種別の組入比率を見てみると、
銀行、不動産の順に高くなっています。
新興国では、金融、インフラ関連、不動産関連銘柄が有望ですので、
ある意味セオリーどおりの銘柄選定が行われています。
※引用：マンスリーレポート
組入銘柄の上位は以下のようになっており、やはり銀行や
不動産会社が上位にランクインしています。
※引用：マンスリーレポート
純資産総額は？
投資を検討するうえで、純資産総額は必ず確認するようにしてください。
純資産総額が多いほうが、ファンドマネージャーが資金を投資する際に
有利であったり、保管費用や監査費用が相対的に低くなりますので、
優れた投資信託と言えます。
また投資信託の規模が小さくなると運用会社自体がその投資信託に力を
注がなくなりパフォーマンスが悪くなることもありますので注意が必要です。
ベトナム成長株インカムファンドは2017年末から急激に純資産を
伸ばしており、現在では250億円程度の規模です。規模としては、
全く問題ありません。
※引用：マンスリーレポート
実質コストは？
投資信託には、購入時の手数料や信託報酬の他にも費用がかかっている
ことをご存知ですか？
これを実質コストと言いますが、実質コストには、株式売買手数料や
有価証券取引税、監査費用などが含まれています。
特に純資産総額が小さいときには、信託報酬より実質コストがかなり
割高になっている場合もあるので、注意が必要です。
信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方
ベトナム成長株インカムファンドの実質コストは2.28%とかなり割高です。
海外株式ですので保管費用が高くついたり、売買委託手数料が高くなって
いるようです。
購入時手数料もしっかり3%かかりますので、そう簡単におすすめ
できない条件がそろっていますね。
| 購入時手数料 | 3.3%(税込)※上限 |
| 信託報酬 | 1.881%(税込) |
| 信託財産留保額 | 0.3% |
| 実質コスト | 2.28%(概算値) |
※引用：最新運用報告書
実質コスト以外にも、多くの投資家が気づいていない
投信運用での成果を出すのに妨げとなる間違った考え方
をまとめました。参考にしてください。
無料ファンド相談から見えた。多くの人が気づいていない投信運用で成果を阻む９つの誤り
ベトナム成長株インカムファンドの評価分析
基準価額の推移は？
ベトナム成長株インカムファンドの基準価額は2018年の初めごろ
までは順調に上昇していましたが、2018年後半以降は下落基調です。
※引用：モーニングスター
利回りはどれくらい？
ベトナム成長株インカムファンドの直近1年間の利回りは
▲13.99%となっています。
半年前のパフォーマンスと比較すると、どの期間でも
大きく下落しています。
新興国株式は大きなリターンが狙える印象がありますが、
実体は基準価額の変動が大きいので、運用がうまくいっている
ときは良いのですが、悪い時も含めてトータルで見ると、
正直大した成果を残せていないことがほとんどです。
ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか？
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。
| 平均利回り | 2020年1月 | 2020年7月 |
| 1年 | 3.67% | ▲13.99% |
| 3年 | 7.17% | ▲4.72% |
| 5年 | 7.13% | 1.35% |
| 10年 | – | – |
※2020年7月時点
10年間高いパフォーマンスを出し続けている優秀なファンド達も
参考にしてみてください。
10年間圧倒的に高いリターンを出している海外株式ファンドランキング
同カテゴリー内における利回りランキング(上位●%)の変化
ベトナム成長株インカムファンドは、グローバル株式の
エマージングカテゴリーに属しています。
投資をするのであれば、同カテゴリーでも優秀なパフォ
ーマンスのファンドに投資すべきなので、同カテゴリー
内でのパフォーマンスのランキングを調べました。
ベトナム成長株インカムファンドは、半年前までは、
3年、5年平均利回りでとても高いランクにいました。
ただ、コロナショックを経て、ランキングが少し下がって
います。
ただ、全体で上位30%以内にいますので、同カテゴリー
の中では、比較的優れたファンドであると言えます。
ただ、他のカテゴリーのファンドと比較をすると、
そうとも言えませんので、このあと詳しく比較をして
いきます。
| 2020年1月 | 2020年7月 | |
| 1年 | 57% | 31% |
| 3年 | 16% | 30% |
| 5年 | 4% | 8% |
| 10年 | – | – |
※2020年7月時点
年別のパフォーマンスは？
ベトナム成長株インカムファンドの年別のパフォーマンスも見て
みましょう。
2018年、2020年は2桁のマイナスとなっています。
大きいリターンの年は大きく稼げますが、マイナスも大きい
ので、トータルで見るとそこまでたいした成果を残せて
いません。
| 年間利回り | |
| 2020年 | ▲11.03%(1-6月) |
| 2019年 | 3.67% |
| 2018年 | ▲15.37% |
| 2017年 | 40.28% |
| 2016年 | 12.41% |
| 2015年 | 1.98% |
| 2014年 | – |
※2020年7月時点
考えずに投資をしてしまいがちです。
しかし、「投資は出口戦略にあり」と言われるほど、
重要なテーマです。
ぜひこれを機会に投資の出口戦略を考えてみて
ください。
＞＞ここまで考えるのが本当の資産運用。多くの投資家が考えられていない投信運用の出口戦略とは
インデックスファンドとのパフォーマンス比較
ベトナム成長株インカムファンドに投資を検討するのであれば、
より低コストで投資ができるインデックスファンドとパフォーマンス
を比較してからでも遅くありません
今回は、MSCIエマージング・マーケット・インデックスに連動する
eMAXIS Slim 新興国株式インデックスとパフォーマンスを比較
しました。
比較してみると、明らかにベトナム成長株インカムファンドの
ほうがパフォーマンスで劣っています。
新興国に投資をするのであれば、単一国に投資をするより
分散をしたほうがパフォーマンスが良くなると言えます。
※引用：モーニングスター
| ベトナム成長株 | Slim 新興国株式 | |
| 1年 | ▲13.99% | ▲4.18% |
| 3年 | ▲4.72% | – |
| 5年 | 1.35% | – |
| 10年 | – | – |
※2020年7月時点
類似ファンドとのパフォーマンス比較
アクティブファンドに投資をするのであれば、他のアクティブ
ファンドとパフォーマンスを比較しておいて損はありません。
そもそも新興国株式と先進国株式はどちらのほうがパフォーマンスが
優れているのか気になっている人もいると思いますので、
今回は、北米ファンドで何度も優秀ファンド賞を受賞をしたこと
があるアライアンス・バーンスタインの米国成長株投信Bコース
と比較をしてみました。
見てわかる通り、ベトナム成長株インカムファンドとは比べモノに
ならないくらいパフォーマンスに差がつきました。
何度も言っていますが、新興国株式は一時的には高いリターンが
期待できるのですが、トータルでみると、先進国とくに、米国株
にはパフォーマンスで全く勝てていないのが現状です。
※引用：モーニングスター
さきほどのグラフは3年間の比較でしたが、5年の平均利回りを
見ても、ベトナム成長株インカムファンドのほうが圧倒的に
劣っています。
| ベトナム成長株 | 米国成長株投信 | |
| 1年 | ▲13.99% | 22.09% |
| 3年 | ▲4.72% | 17.07% |
| 5年 | 1.35% | 12.49% |
| 10年 | – | 18.55% |
※2020年7月時点
最大下落率は？
ベトナム成長株インカムファンドに投資をする前に、最大でどの程度
下落する可能性があるのかを知っておくことは非常に重要です。
どの程度下落する可能性があるかを把握しておけば、大きく下落した
相場でも落ち着いて保有を続けられるからです。
それではここでベトナム成長株インカムファンドの最大下落率は
2019年10月～2020年3月の半年で▲37.27%となっています。
先進国株式は上記の期間でそこまで大きなマイナスとはなって
いないので、パフォーマンスに大きな差が生まれています。
最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかもしれません。
しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの可能性を
限りなく低くすることが可能です。
| 期間 | 下落率 |
| 1カ月 | ▲29.40% |
| 3カ月 | ▲34.26% |
| 6カ月 | ▲37.27% |
| 12カ月 | ▲35.49% |
※2020年7月時点
分配金の内訳と余力は？
ベトナム成長株インカムファンドは年4回の分配金を出していますが、
分配金がちゃんとファンドの収益で賄われているのか確認しておかな
ければいけません。
分配金のうち半分以上が当期の収益以外から出ています。
着実に分配金余力が減って言っていますので、このペースで
分配金を支払い続けていると、近々減配のタイミングが来ても
おかしくないですね。
計算するとよくわかる！分配金を受け取ることによるデメリットとは？
| 分配金 | 当期収益以外 | 繰越対象額 | |
| 17期 | 200円 | 193円 | 2,881円 |
| 18期 | 100円 | 84円 | 3,298円 |
| 19期 | 100円 | 89円 | 2,702円 |
| 20期 | 100円 | 50円 | 2,848円 |
| 21期 | 100円 | 49円 | 2,559円 |
| 22期 | 100円 | 100円 | 2,376円 |
積立NISAとiDeCoの対応状況は？
積立NISAやiDeCoで積立投資を検討している人も多いと
思います。
そこで、積立NISAやiDeCoの対応状況をまとめました。
| 積立NISA | iDeCo |
| × | × |
※2020年7月時点
評判はどう？
それでは、ベトナム成長株インカムファンドの評判はどうでしょうか？
ネット等で口コミを調べることもできますが、資金の流出入を見ることで、
評判がわかります。
評判がよければ、資金が流入超過になりますし、評判が悪くなっていれば、
資金が流出超過になります。
ベトナム成長株インカムファンドはパフォーマンスが優れていない
にもかかわらず、資金が流入超過となっている月もあります。
この程度のパフォーマンスであれば、他のファンドに投資をしたほうが
高いリターンを期待できるだけに、理解に苦しみます。
※引用：モーニングスター
ベトナム成長株インカムファンドの評価まとめと今後の見通し
いかがでしょうか？
ベトナム株式市場は、外国人持ち株比率の制限が緩和され、
海外からの資金流入が増えると考えられており、堅調な相場展開が
予想されます。
またベトナムは現在、MSCI指数においてはフロンティア市場に分類
されていますが、今後、外国人の持ち株比率が改善、英語財務諸表に
よるディスクロージャーの充実、浮動株比率の増加が見られれば、
新興国市場への格上げが期待されます。
ただ、現状で言えば、先進国株式と比較して、明らかにパフォーマンス
では劣っており、時々大きく上昇しますが、大きく下落することも
多々あるので、トータルで見ると大した成果には結びついていません。
大きなリターンを狙いたいのであれば、米国株ファンドに投資を
したほうが最終的には大きなリターンが得られると思います。
当然ながら、弱点もあります。
今も私は投信運用を続けてはいますが、私がなぜ
投資信託の運用を主軸におかなくなったのか。
その理由をこちらで話をしています。
＞＞私が痛感する投資信託の限界。多くの投資家が見逃している投信運用の弱点
