米国債とともに投資家から人気のある豪ドル建ての債券。

その波に乗って作られたのが三井住友DSアセットマネジメントの
短期豪ドル債オープン(毎月分配型)です。

設定当初は非常に人気があり1兆円をこえる規模まで膨れ上がった
のですが、現在はやや落ち目となっています。

今日は、短期豪ドル債オープン(毎月分配型)について徹底的に
分析していきます。


短期豪ドル債オープン(毎月分配型)の基本情報

投資対象は?

投資対象は主として、高格付けの豪ドル建ての公社債及び短期金融商品
へ投資していきます。

格付というのは、債券などの元本及び利息が当初の契約の定め通りに
返済される確実性を示すもので、信用力の高い格付けをもつ債券ほど、
元本及び利息が当初の予定どおり償還されます。

一般的に長期格付けでBBB以上の債券が投資適格債と呼ばれており、
多くの機関投資家も投資対象とするのですが、短期豪ドル債オープン
(毎月分配型)の場合は、長期格付けでA以上の債券を対象としており、
安心できる材料のひとつと言えます。

そして、オーストラリアの国債利回りを下に示しますが、格付が
AAAでアメリカより利回りが高いということで、実は世界的にみても、
非常に優良な投資先として、注目を集めています。

豪ドル建て債券と聞くと、ほとんどがオーストラリア国債なのではと
思ってしまいがちですが、組入銘柄の国別の構成を見てみると、
オーストラリア国債はあくまで3割となっており、残りの7割は
それ以外の債券ですので、勘違いしないように注意が必要です。


※引用:マンスリーレポート

純資産総額は?

続いて、純資産総額はどうなっているか見てみましょう。

純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた資金の
総額だと思ってください。

ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで銘柄を入れ
替えることができなかったり、純資産総額が大きく減少していると、
ファンドの組み替えがうまくできず、予期せぬマイナスを生む可能性が
ありますので、事前に確認すべきポイントの1つです。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

短期豪ドル債オープン(毎月分配型)は一時期1兆円をこえる人気
ファンドでしたが、現在では、1500億円ほどとなっています。

毎月分配型のファンドは風当たりが強くほとんどのファンドで
純資産が減っていますが、短期豪ドル債オープン(毎月分配型)も
例外に漏れず影響を受けています。


※引用:マンスリーレポート

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、
株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用などが含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より高くなる
のが通例で、実際にかかる実質コストをもとに投資判断をしなければ
なりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

短期豪ドル債オープン(毎月分配型)の実質コストは1.004%となっており、
カテゴリーの中ではかなり低いのですが、利回りが低いことを考えると
取り過ぎです。

投資信託の手数料は安ければ安いほどいいという勘違い

購入時手数料 2.2%(税込)※上限
信託報酬 0.99%(税込)
信託財産留保額 0
実質コスト 1.01%(概算値)

※引用:最新運用報告書

実質コストを加味しても、短期豪ドル債オープンよりはるかに優れたアクティブファンド特集

短期豪ドル債オープン(毎月分配型)の評価分析

基準価額をどう見る?

現在の短期豪ドル債オープン(毎月分配型)の基準価額は約3400円と
なっています。

分配金を受け取らずに運用した場合の基準価額(青線)の推移を
見ても、運用がうまくいっていませんし、タコ足配当が続いて
いるため、基準価額が下がり続けています。


※引用:モーニングスター

利回りはどれくらい?

短期豪ドル債オープン(毎月分配型)の直近1年間の利回りは▲0.05%で、
3年平均利回りが▲1.47%、5年平均利回りが▲3.20%となっています。

同カテゴリーの中でも最下位争いを繰り広げており、この程度の
パフォーマンスしか出せないのであれば、直接オーストラリア
の国債に投資をしたほうがプラスのリターンが期待できます。

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り %ランク
1年 ▲0.05% 92%
3年 ▲1.47% 92%
5年 ▲3.20% 60%
10年 1.94% 23%

※2020年1月時点

標準偏差は?

標準偏差は基準価額の変動幅を把握するときに役立ちます。

短期豪ドル債オープン(毎月分配型)の標準偏差を見てみると、
7~8程度なので、国内RIETと同程度です。国内株式ファンド
の約半分の変動幅なので、値動きは比較的穏やかです。

ただ、パフォーマンスがこれでは話になりません。

標準偏差から将来リターンがある程度予測できるのはご存じでしょうか?
まだ計算方法を知らないと言う方はこの機会に覚えておいてくださいね。

本当にできてる?標準偏差から予測する将来リターンの計算方法

標準偏差 %ランク
1年 7.78 59%
3年 8.26 59%
5年 9.77 90%
10年 12.25 100%

※2020年1月時点

年別のパフォーマンスは?

短期豪ドル債オープン(毎月分配型)の年別のパフォーマンスを
見てみると、マイナスリターンの年のほうが多く、何のために
投資をしているのかわかりません。

早急に解約したほうがよいですね。

年間利回り
2019年 ▲0.05%
2018年 ▲10.08%
2017年 6.43%
2016年 ▲2.50%
2015年 ▲8.88%
2014年 7.88%

※2020年1月時点

類似ファンドとのパフォーマンス比較

毎月分配型のファンドに投資するのであれば、やはりパフォーマンスも
優れているファンドであるに越したことはありません。

今回は毎月分配型で唯一おすすめできると思っているアライアンス・
バーンスタイン 米国成長株投信Dコース
とパフォーマンスを比較して
みました。

見るまでもなく短期豪ドル債オープン(毎月分配型)が劣っていることが
わかります。

このファンドに投資をしている人のほとんどが分配金目当てだと
思いますので、しっかり分配金も出るし、パフォーマンスも優れた
ファンドを選択するようにしてください。


※引用:モーニングスター

最大下落率はどれくらい?

投資をするにあたって、気になるのがどの程度下落するかでしょう。

標準偏差である程度は理解できるものの、やはり実際に下落したかは
気になります。

短期豪ドル債オープン(毎月分配型)では、2008年2月~2009年1月の
間に最大▲34.31下落しています。

リターンが全く望めない中で、このような下落が起こり得るファンドは
恐くて投資ができません。

最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかもしれません。
しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの可能性を
限りなく低くすることが可能です。

元本割れを回避するためにできるたったひとつのこととは?

期間 下落率
1カ月 ▲19.93%
3カ月 ▲34.12%
6カ月 ▲40.89%
12カ月 ▲34.31%

※2020年1月時点

分配金の推移は?

つづいて分配金の推移を見ていきましょう。分配金は2016年に
毎月50円ありましたが、2017年には30円になり、2019年には
ついに10円にまで下落しました。

分配金余力は20カ月以上になりましたが、このパフォーマンス
では、基準価額の下落は止まらず、近いうちに減配せざるを
得なくなります。早急に他のファンドへの乗り換えを検討すべき
ですね。

また、このブログでは何度も言っていますが、特別な事情がない限りは
毎月分配型のファンドに投資すべきではありません。

計算するとよくわかる!分配金を受け取ることによるデメリットとは?

分配金 当期収益以外 繰越対象額
192期 10円 4円 226円
193期 10円 4円 222円
194期 10円 3円 219円
195期 10円 5円 214円
196期 10円 3円 211円
197期 10円 7円 205円

評判はどう?

ネットでの書き込みなどで調べる方法もありますが、評判を知る
うえで一番役に立つのが、月次の資金流出入額でしょう。

資金が流出しているということは、それだけこのファンドを解約
している人が多いということなので、評判が悪いということです。

短期豪ドル債オープン(毎月分配型)は2015年以降毎月資金が流出
しており、評判はこよなく悪いと言えます。


※引用:モーニングスター

短期豪ドル債オープン(毎月分配型)の今後の見通し

今後、短期豪ドル債オープン(毎月分配型)は、同水準の配当を
続けるようであれば、ますます基準価額は下がり、分配金余力も
心許ないことから、減配されることが予想されます。

10年平均利回りを見ても、当ファンドのパフォーマンスが大きく
改善することは期待できません。

現時点で、短期豪ドル債オープン(毎月分配型)を保有するメリットは
何もありません。

それでも毎月分配型のファンドに投資をしたいということであれば、
さきほども紹介したアライアンス・バーンスタイン米国成長株投信
Dコース
をおすすめします。