大和証券投信委託が設定しているダイワ・グローバルREIT
・オープン『世界の街並み』。
運用を米国初のリート運用会社に委託することで、なかなかの
パフォーマンスを上げています。
しかし、毎月分配型の方式をとっていることにより、悲惨な状況に
なりつつあります。
今日は、ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』について
徹底分析していきます。
「世界の街並みって投資対象としてどうなの？」
「世界の街並みって持ってて大丈夫なの？」
「世界の街並みより良いファンドってある？」
といったことでお悩みの方は、この記事を最後まで読めば、
悩みは解消すると思います。
ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』の基本情報
投資対象は？
ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』では、
海外のリートに分散投資していきます。
このブログを見にくるような方は、リートの仕組みはすでにご存じかも
しれませんが、リートは、あなたから集めた資金を使って、オフィス
ビルやホテル、病院等に投資をし、そこから得られる賃料収入や
売買益などを配当として投資家に還元する仕組みになっています。
※引用：交付目論見書
今まで、あまり説明する機会がありませんでしたが、リートは
仕組み上、法人税が実質免除されるような仕組みになっており、
一般の事業会社と比べて、利益の多くを受け取ることが可能と
なっています。
※引用：交付目論見書
国・地域別の構成比率で見ると、アメリカが50%弱、
次いで、オーストラリア、イギリスと続いています。
毎月分配型のリートだとアメリカに特化したファンドが
多いので、そういう意味では特徴的です。
用途別の構成比率も載せておきますので、参考までに
見ておいてください。
※引用：マンスリーレポート
つみたてNISAとiDeCoの対応状況は？
ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』の
つみたてNISAやiDeCoの対応状況を見ておきましょう
残念ながらどちらも対応していません。
| つみたてNISA | iDeCo |
| × | × |
※2021年9月時点
純資産総額は？
続いて、ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』の
純資産総額はどうなっているか見てみましょう。
純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた資金の
総額だと思ってください。
純資産総額は大きいほうが、ファンドマネージャーが資金
を運用する際に効率よくできたり、保管費用や監査費用が
相対的に低くなりますので、コストが低く抑えられます。
また投資信託の規模が小さくなると運用会社自体がその
投資信託に力を注がなくなりパフォーマンスが悪くなる
こともありますので注意が必要です。
世界の街並みの純資産総額は現在800億円を下回る程度まで
下落してきていますが、規模としては全く問題ありません。
※引用：マンスリーレポート
実質コストは？
私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、
株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用などが含まれています。
そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より高くなるのが
通例で、実際にかかる実質コストをもとに投資判断をしなければなりません。
信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方
ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』の実質コストは
1.91%と信託報酬よりもかなり高くなっています。
販売手数料も3%近くかかり、実質コストが1.91％ともなると、相当、
良いファンドでないと投資する気になれませんね。
| 購入時手数料 | 2.75%(税込)※上限 |
| 信託報酬 | 1.628%(税込) |
| 信託財産留保額 | 0 |
| 実質コスト | 1.91%(概算値) |
※引用：最新運用報告書
と聞かれてあなたは何と答えますか？
もし『ファンド選び』だと思ったとしたら、あなたはドツボに
はまっていますので、こちらの記事を読んでみてください。
＞＞無料ファンド相談から見えた。多くの人が気づいていない投信運用で成果を阻む９つの誤り
ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』の評価分析
基準価額をどう見る？
ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』は
直近3年間で20%ほど上昇しています。
コロナショックで大きく下落しましたが、2021年の後半に
なってようやく持ち直してような形です。
一方で、分配金を受け取らずに運用した場合の基準価額(青線)も
50%程度上昇していますので、分配金を受け取れて、かつ、
運用益がそれ以上に出ていることがわかります。
※引用：モーニングスター
利回りはどれくらい？
つづいて、世界の街並みの利回りを見てみましょう。
直近1年間の利回りは35.51％となっています。
3年、5年、10年平均利回りが安定して10%以上あるので、
これくらいの利回りが安定して得られると投資をした価値を
感じますね。
ただし、この段階で投資判断をしてはいけません。類似ファンド
とパフォーマンスを比較したうえで投資をするか決めてください。
ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか？
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。
| 平均利回り | |
| 1年 | +35.51% |
| 3年 | +11.82% |
| 5年 | +10.13% |
| 10年 | +13.35% |
※2021年9月時点
10年間高いパフォーマンスを出し続けている優秀なファンド達も
参考にしてみてください。
10年間圧倒的に高いリターンを出している海外リートファンド ランキング
同カテゴリー内での利回りランキングは？
世界の街並みは海外RIETカテゴリーに属しています。
投資をするのであれば、同じカテゴリーでも優秀なパフォーマンス
のファンドに投資をすべきなので、同カテゴリー内でもパフォー
マンスのランキングは事前に調べておいて損はありません。
世界の街並みは直近1年をのぞいて上位20%以内にランクイン
しており、非常に優秀なパフォーマンスとなっています。
| 上位●％ | |
| 1年 | 94% |
| 3年 | 11% |
| 5年 | 12% |
| 10年 | 22% |
※2021年9月時点
年別の運用利回りは？
ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』の年別の
パフォーマンスを見てみましょう。
2014年以降、プラスとマイナスのリターンを交互に繰り返しおり、
時々2桁のプラスを出すことで、平均6%程度のリターンを確保
しています。
毎年安定してプラスになっているわけではないという点は、
投資をする前にしっかりと把握しておきましょう。
| 年間利回り | |
| 2021年 | +21.23%(1-6月) |
| 2020年 | ▲4.91% |
| 2019年 | +25.26% |
| 2018年 | ▲6.90% |
| 2017年 | +11.31% |
| 2016年 | ▲4.03% |
| 2015年 | +3.68% |
| 2014年 | +39.31% |
※2021年9月時点
考えずに投資をしてしまいがちです。 しかし、「投資は出口戦略にあり」と言われるほど、
重要なテーマです。 ぜひこれを機会に投資の出口戦略を考えてみて
ください。 ＞＞ここまで考えるのが本当の資産運用。多くの投資家が考えられていない投信運用の出口戦略とは
インデックスファンドとの利回り比較
世界の街並みに投資をするのであれば、より低コストで
投資ができるインデックスファンドとのパフォーマンスは
比較してから投資をしても遅くはありません。
今回は、S&P先進国REIT指数に連動するSMTグローバル
REITインデックスとパフォーマンスを比較してみました。
※引用：モーニングスター
直近3年間の利回りは終始、世界の街並みが上回っています。
これであれば、高いコストを支払ってアクティブファンドに投資を
する価値がありますね。
もう少し長期のパフォーマンスを比較するとどうでしょう？
| 世界の街並み | SMTグローバル | |
| 1年 | +35.51% | +40.32% |
| 3年 | +11.82% | +7.99% |
| 5年 | +10.13% | +7.13% |
| 10年 | +13.35% | +12.28% |
※2021年9月時点
5年、10年のより長い期間でパフォーマンスを比較してみても、
やはり世界の街並みが勝っています。
これであれば、世界の街並みに投資する価値があると言えます。
類似ファンドとの利回り比較
世界の街並みのような毎月分配型ファンドに投資をする
のであれば、他の毎月分配型ファンドとパフォーマンスを
比較しておくのは悪くありません。
毎月分配型ファンドにおいて一番重要なのは分配金を多く
受け取れるかではなく、ファンドがちゃんと運用益を得ていて、
その運用益の範囲で分配金を出しているかという点です。
そこで、今回は、私が毎月分配型ファンドであれば唯一
おすすめしているアライアンス・バーンスタインの米国成長株
投信Dコースと比較をしてみました。
※引用：モーニングスター
コロナショック前までは、パフォーマンスで拮抗していましたが、
コロナショック後は、世界の街並みは大きく出遅れています。
毎月分配金を受け取るならREITがいいと直感的に感じている方も
いるかもしれませんが、REITは大きな下落相場でとにかく弱いので、
米国成長株投信のような高いパフォーマンスのファンドに投資を
するほうが最終的に受け取れる分配金は多くなります。
| 世界の街並み | AB米国成長 | |
| 1年 | +35.51% | +35.20% |
| 3年 | +11.82% | +23.73% |
| 5年 | +10.13% | +24.72% |
| 10年 | +13.35% | – |
※2021年9月時点
最大下落率は？
下落幅を把握する上で、標準偏差なども参考にはなりますが、
過去に最大どの程度下落したのかをみたほうがイメージが
わきやすいと思います。
ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』では、
2008年3月～2009年2月の間に最大58.98%下落しています。
リーマンショックで米国リートが軒並み下落したことが
ここまでの下落につながったと言えます。
気に留めておいてほしいのは、株式でなくても50%程度
下落してしまうことが場合によってはあるということです。
最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかもしれません。
しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの可能性を
限りなく低くすることが可能です。
| 期間 | 下落率 |
| 1カ月 | ▲31.32% |
| 3カ月 | ▲48.15% |
| 6カ月 | ▲56.84% |
| 12カ月 | ▲58.98% |
※2021年9月時点
分配健全度はどれくらい？
分配金を毎月受け取っていると、受け取っていることに安心
してしまい、自分の投資元本からの配当なのか、ファンドの
収益からの配当なのか調べなくなります。
そこで、分配金がファンドの収益からちゃんと支払われている
のかを調べるときに役立つのが分配健全度です。
分配健全度とは、1年間の分配金の合計額と基準価額の変動幅を
もとに、あなたが受け取った分配金の約何％がファンドの収益
によるものなのかを計算できる指標です。
| 基準価額の変動幅 | 1年間の分配合計額 | 分配健全度 |
| 1,029円 | 120円 | 958% |
※2020/9/25～2021/9/24
ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』の
直近１年間の分配健全度は958%となっています。
分配健全度は100%を切ると、一部ファンドの収益以外から
分配金が支払われていることを意味しますが、0%を下回る
ということは、ファンドの収益からの支払いは一切ない
ということを意味します。
直近1年間はファンドの運用益から分配金をすべて支払う
ことができており、分配金利回りから考えると、今後も
運用益の範囲内で分配を出せる水準です。
分配金利回りはどれくらい？
毎月分配型のファンドに投資をしている場合、どれくらいの
分配金が受け取れるのかを知るために分配金利回りを参考
にします。
分配金利回りは1年間で受け取った分配金の合計金額を
基準価額で割ることで計算できます。
ただし、投資信託の場合、分配金利回りだけをみていると、
受け取っている分配金がファンドの収益から出ている
ものなのか、投資元本が削られているのか、判断できません。
そのため、ファンドの運用利回りと分配金利回りを比較して、
ファンドの運用利回りのほうが高ければ、あなたが受け取って
いる分配金がファンドの運用の収益から支払われていると
判断することができます。
ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』の
分配金利回りは3.2%なので、海外REITファンドの中でも、
かなり健全な運用がされています。
運用利回りのほうが分配金利回りよりも高いので、これなら
ファンドの収益の範囲内で分配金を支払えますね。
未だ多くの投資家が勘違いをしながら、分配金利回りが
高いファンドに投資をしていますが、くれぐれも気を
つけてほしいと思います。
| 運用利回り | 分配金利回り | |
| 1年 | +35.51% | 3.2% |
| 3年 | +11.82% | |
| 5年 | +10.13% | |
| 10年 | +13.35% |
※2021年9月時点
分配金余力はどれくらい？
毎月分配型ファンドに投資をしている場合、もう１つ気になる
のが今後いつごろ、減配されそうかという点です。
そんなときに役立つのが分配金余力という考え方です。
分配金余力というのは、今の分配金の水準をあと何か月
続けられそうかを判断するための指標です。
明確にこの水準になったら減配されるという指標では
ありませんが、12カ月を切ったファンドはたいてい近々、
減配されることが多いです。
世界の街並みの分配金余力は、まだ60カ月後半ですので、
減配の心配はいったんしなくても大丈夫そうです。
| 分配金 | 繰越対象額 | 分配金余力 | |
| 177期 | 10円 | 700円 | 71.0カ月 |
| 178期 | 10円 | 691円 | 70.1カ月 |
| 179期 | 10円 | 688円 | 69.8カ月 |
| 180期 | 10円 | 686円 | 69.6カ月 |
| 181期 | 10円 | 680円 | 69.0カ月 |
| 182期 | 10円 | 675円 | 68.5カ月 |
| 183期 | 10円 | 669円 | 67.9カ月 |
| 184期 | 10円 | 669円 | 67.9カ月 |
| 185期 | 10円 | 661円 | 67.1カ月 |
| 186期 | 10円 | 660円 | 67.0カ月 |
| 187期 | 10円 | 654円 | 66.4カ月 |
| 188期 | 10円 | 651円 | 66.1カ月 |
※引用：最新運用報告書
評判はどう？
ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』の評判はネット
での書き込みなどで調べる方法もありますが、評判を知るうえで一番
役に立つのが、月次の資金流出入額です。
資金が流出しているということは、それだけ世界の街並みを解約
している人が多いということなので、評判が悪いということです。
パッと見てわかるとおり、2014年からほぼ毎月資金が流出しています。
直近も減配の影響で大きく資金が流出しました。
ですので、評判は良くないということが一目でわかりますね。
※引用：モーニングスター
ダイワ・グローバルREIT・オープン『世界の街並み』の今後の見通し
いかがでしょうか？
世界のリート指数は、年平均利回りにして5％程度の運用は
十分に期待ができます。
現在の世界の街並みの分配金利回りが3%台なので、この利回りで
あれば、配当を受け取っていたとしても、基準価額が大幅下落する
心配はないでしょう。
ただ、改めてになりますが、ファンドの運用利回りと分配金利回り
は全くの別物です。
運用利回り10%と言えば、100万円を投資した場合、年10万円
の運用益を受け取ることができます。
一方で、分配金利回り10%という場合は違います。
仮にファンドの運用利回りが3%しかなくても分配金利回りを
10%にすることはできるのです。
その結果、100万円投資をして、ファンドの運用益は3万円
しかないにもかかわらず、あなたは10万円の分配金を受け取る
ことになります。
では、運用益と分配金の差額の7万円はどこから出てきている
のかと言えば、あなたの投資した元本の100万円から支払われて
いるのです。
つまり、分配金利回りがいくら高くても、ファンドの運用利回り
が低ければ、まったく意味がないということです。
毎月分配型ファンドは私はそもそもおすすめはしませんが、
それでも投資をしたいという場合、ファンドの選定基準は
分配金利回りが高いか低いかではありません。
ファンドの運用利回りがちゃんとプラス（大きいほど良い）で、
運用利回りの範囲内か、少し超える程度で分配金を出している
ファンドを選ぶべきです。
もちろん世界の街並みはインデックスファンドと比較をしても
パフォーマンスで優位にたっていますので、RIET内に限った
話であれば、投資してもよいでしょう。
ただ、ファンドが高いパフォーマンスを発揮して、その運用益から
多くの分配金を受け取ることを目的とするのであれば、RIET以外
も選択肢になりえます。
今回紹介したようなアライアンス・バーンスタインの米国成長株
投信Dコースは米国株ファンドですが、REITと比べて運用利回りは
相当高くなります。
運用利回りが高いということは、それだけ分配金を受け取っても、
タコ足配当にならないということなので、一度検討する価値があると
思います。
当然ながら、弱点もあります。 今も私は投信運用を続けてはいますが、私がなぜ
投資信託の運用を主軸におかなくなったのか。 その理由をこちらで話をしています。 ＞＞私が痛感する投資信託の限界。多くの投資家が見逃している投信運用の弱点
