投資環境の変化に一喜一憂せず「負けにくい投資」をテーマに
しているトレンド・アロケーション・オープン。
基準価額の過去1年の高値からの下落率を15％以内に収まるように
運用するということで、リスクを取りたくない投資家から非常に
注目を集めています。
トレンド・アロケーション・オープンは、株式、債券、リート、
コモディティと幅広く分散することでリスクを抑える戦略ですが、
果たして運用はうまく行っているのでしょうか？
今日は、トレンド・アロケーション・オープンについて徹底的に
分析していきます。
トレンド・アロケーション・オープンの基本情報
投資対象は？
トレンド・アロケーション・オープンは、アリアンツ・
グローバル・インベスターズが運用する「ダイナミック・
マルチアセット・プラス・ファンド（JPY）（通称：DMAPF）」
に投資を行います。
DMAPFでは、先進国の国債に投資を行うとともに、世界各国の
ETF等を利用することで、世界各国の株式・債券・リート等の
幅広い資産へ、実質的に投資します。
また、組入比率の調整のために先物と取引も行います。
よくも悪くも何にでも投資をするファンドと思っておけばいい
でしょう。
※引用：交付目論見書
またダイナミック・マルチアセット・プラス戦略という
仰々しい名前の戦略で運用していますが、実際大したこと
はやっていないので、騙されないでください。
あえて挙げるとすれば、下落リスクへの対応ということで、
過去1年間の高値から下落率が15%以内に収まるように運用
するという点でしょうか。
ダウンサイド・リスク・マネジメントがされていると投資家
としては、安心できますね。
※引用：交付目論見書
では、具体的に、どのような資産に投資されているのか
見てみましょう。
恐るべきことに現在はコロナショックの影響もあり、低
リスク資産の割合が100％となっています。
もともと低リスク資産と高リスク資産の割合は50:50だ
ったので、かなり極端なアセットアロケーションの変更
を行っています。
ここまで極端に変更するのは珍しいですが、後述する
ように低リスク資産100%にしたことは大きく裏目に
出ています。
※引用：マンスリーレポート
純資産総額は？
続いて、トレンド・アロケーション・オープンの純資産
総額はどうなっているか見てみましょう。
純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた
資金の総額だと思ってください。
ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで
銘柄を入れ替えることができなかったり、純資産総額が
大きく減少していると、ファンドの組み替えがうまくで
きず、予期せぬマイナスを生む可能性がありますので、
事前に確認すべきポイントの1つです。
トレンド・アロケーション・オープンは、現在1250億円の
規模になっており、非常に人気の高いファンドであること
がわかります。
規模の心配は必要ありませんね。
※引用：マンスリーレポート
実質コストは？
私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬
以外に、株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用など
が含まれています。
そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より
高くなるのが通例で、実際にかかる実質コストをもとに投資
判断をしなければなりません。
信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方
インデックスファンドに投資をする人は、注意深く調べる人
もいますが、アクティブファンドの場合、あまり調べない人
も多いのが現状です。
信託報酬と大きく乖離していることもありますので、必ず
確認してほしいポイントです。
トレンド・アロケーション・オープンの実質コストは1.193%と、
ETF等に投資していることから、実質コストは抑えられています。
それでも1%超の実質コストは割高に感じてしまいます。
| 購入時手数料 | 2.2%(税込)※上限 |
| 信託報酬 | 1.1830%(税込) |
| 信託財産留保額 | 0 |
| 実質コスト | 1.193%(概算値) |
※引用：最新の運用報告書
実質コスト以外にも、多くの投資家が気づいていない
投信運用での成果を出すのに妨げとなる間違った考え方
をまとめました。参考にしてください。
無料ファンド相談から見えた。多くの人が気づいていない投信運用で成果を阻む９つの誤り
トレンド・アロケーション・オープンの評価分析
基準価額の推移は？
トレンド・アロケーション・オープンの基準価額は、コロナ
ショックの影響で一時期20%以上の下落をしています。
注目すべきは、大きく下落したあとほぼ反発せず低水準を
推移しているということです。
これは完全のファンドマネージャーの失態だと思いますが、
一番大きく下落したタイミングでポートフォリオの中身を
低リスク資産にすべて変更したものと思われます。
その結果、他のファンドでは、反発している場面で全く
戻すことができず悲惨な状況となりました。
※引用：モーニングスター
利回りは？
トレンド・アロケーション・オープンの直近1年間の利回り
は▲8.47%となっています。
3年平均利回り、5年平均利回りもマイナスとなっており、
今回のコロナショックの影響はかなり大きな影響を与え
ています。
何より、大きく下落した一番最悪のタイミングでポート
フォリオを変更しており、運用としては完全に読み違えた
と言えますね。
ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか？
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。
| 平均利回り | ％ランク | |
| 1年 | ▲8.47% | 77% |
| 3年 | ▲3.01% | 85% |
| 5年 | ▲2.22% | 85% |
| 10年 | – | – |
※2020年4月時点
標準偏差は？
標準偏差は基準価額の変動幅の大きさを比較するときに
役立ちます。
トレンド・アロケーション・オープンの平常時の標準偏差は、
6程度なのですが、コロナショックの影響で13近くまで上昇
しました。
平常時とコロナショックのような暴落時の標準偏差が大きく
上昇するようなファンドというのは、基準価額が大きく下落
しますので、今後も同じように大きな暴落のダメージを受け
る可能性が大いにありますので、注意してください。
標準偏差から将来リターンがある程度予測できるのはご存じでしょうか？
まだ計算方法を知らないと言う方はこの機会に覚えておいてくださいね。
| 標準偏差 | ％ランク | |
| 1年 | 13.35 | 78% |
| 3年 | 9.08 | 75% |
| 5年 | 7.90 | 55% |
| 10年 | – | – |
※2020年4月時点
年別のパフォーマンスは？
トレンド・アロケーション・オープンの年別の運用パフォ
ーマンスも見てみましょう。
直近数年はバランスファンドでありながら、2桁のプラスや
マイナスを繰り返しています。問題なのは、アセットアロケー
ションを機動的に変更すると言っておきながら、
蓋を開けてみれば、平気で2桁以上のマイナスを出す年が
複数年あるということです。
このようなファンドに投資を希望されている方というのは、
そこまでリスクの高い運用を望んでいないと思いますので、
値動きが大きいと感じる人はファンドの見直しを検討する
タイミングですね。
| 年間利回り | |
| 2020年 | ▲14.62%(1-3月) |
| 2019年 | +11.66% |
| 2018年 | ▲10.71% |
| 2017年 | +10.06% |
| 2016年 | +0.36% |
| 2015年 | ▲1.97% |
| 2014年 | +5.29% |
※2020年4月時点
考えずに投資をしてしまいがちです。
しかし、「投資は出口戦略にあり」と言われるほど、
重要なテーマです。
ぜひこれを機会に投資の出口戦略を考えてみて
ください。
＞＞ここまで考えるのが本当の資産運用。多くの投資家が考えられていない投信運用の出口戦略とは
最大下落率は？
投資を始めようとしている、もしくは始めたばかりの人が気に
なるのが、最大どの程度、資産が下落する可能性があるのかと
いう点かと思います。
トレンド・アロケーション・オープンの最大下落率は2020年1月
～2020年3月までの期間で最大▲14.62%の下落を記録しています。
やはりコロナショックの影響は大きかったようですね。
最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかも
しれません。
しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの
可能性を限りなく低くすることが可能です。
| 期間 | 下落率 |
| 1カ月 | ▲11.90% |
| 3カ月 | ▲14.62% |
| 6カ月 | ▲12.19% |
| 12カ月 | ▲10.71% |
※2020年4月時点
評判はどう？
続いて、このファンドの評判を見ていきたいと思います。
評判をはかる指標としては、ファンドへの資金流出入額が参考に
なります。
資金が流入しているということは多くの投資家がファンドを購入して
いるということなので、人気が出てきているということになります。
トレンド・アロケーション・オープンは2019年の初めまで、ほぼ
毎月資金が流入しており、評判が非常に良かったことがわかります。
しかし、それ以降は流出超過となっており、評判が下がっています。
そこまでパフォーマンスが優れているわけでもない中で、1000億円
以上集まっていることのほうが驚きだったので、ある意味、当然
の結果と言えます。
※引用：モーニングスター
トレンド・アロケーション・オープンの今後の見通しと評価まとめ
いかがでしょうか？
トレンド・アロケーション・オープンは投資環境の変化に
一喜一憂せず「負けにくい投資」をテーマにしている割に
直近では投資環境の変化に柔軟に対応することができて
おらず、悲惨な結果を招きました。
もともと懸念点として挙げていましたが、年間の最大下落率
を15%以内に収める運用を行いますので、もし年間15%も下落
したら、このファンドのパフォーマンスでは、元の水準に
まで戻すのに、相当時間がかかることは間違いありません。
今回のコロナショックの対応を見る限り、素人の運用にしか
思えないような結果を招いていますので、積極的に投資を
したいとは思えませんね。
バランス型ファンドの本当のデメリット。なぜ私はおすすめしないのか
当然ながら、弱点もあります。
今も私は投信運用を続けてはいますが、私がなぜ
投資信託の運用を主軸におかなくなったのか。
その理由をこちらで話をしています。
＞＞なぜ私が投信運用に限界を感じたのか。多くの投資家が見逃している投信運用の弱点
