野村アセットマネジメントが運用する野村インド債券ファン
ド(毎月分配型)。

2011年10月の設定来、幾度となく「リッパー・ファンド・
アワード・ジャパン」や「ファンド オブ ザ イヤー」などの
賞を総ナメにした実績があります。

テーマ型ファンドとしては息が長く現在でも根強い支持が
あるようですが、実際に中身はどうなのでしょうか?

「野村インド債券ファンド(毎月分配型)って持ってて大丈夫なの?」

「野村インド債券ファンド(毎月分配型)って投資対象としてどうなの?」

「野村インド債券ファンド(毎月分配型)より良いファンドってある?」

といったことでお悩みの方は、この記事を最後まで読めば、
悩みは解消すると思います。

今日は、独自の目線で野村インド債券ファンド(毎月分配型)を
徹底分析していきます。


野村インド債券ファンド(毎月分配型)の基本情報

投資対象は?

野村インド債券ファンド(毎月分配型)の投資対象は、インドの
公社債です。

実際に組入状況を見てみると、国債1割、社債7割となっています。
通貨もインドルピー建と米ドル建が2対1くらいの比率になるように、
保有しているのが特徴です。

米ドル建てというのはあくまでインドの公社債を米ドルで保有
しているというだけですので、安心してください。


※引用:マンスリーレポート

野村インド債券ファンド(毎月決算型)の債券の中身を
見てみると、ほぼBBB以下となっています。

BBBまではギリギリ投資適格債券なので、約30%が
投資不適格債と呼ばれるリスクの高い債券に投資を
しているということです。

A以上の債券がほとんどないことからもリスクの高い
運用が行われているのは間違いありません。

※マンスリーレポート

運用体制は?

運用はノムラ・アセット・マネジメント・シンガポール・
リミテッドが行っており、実質的に野村アセットマネジメ
ントのインハウス運用です。

このタイプのファンドにありがちな外部への運用委託を
行っていない点は、さすが最大手です。

純資産総額は?

続いて、野村インド債券ファンド(毎月分配型)の純資産
総額はどうなっているか見てみましょう。

純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた
資金の総額だと思ってください。

純資産総額が小さいと運用が効率的に行えず、余計なコストが発生
したり、運用会社も運用に力を入れないため、パフォーマンスが
優れないといったデメリットが発生します。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

販売会社は中小証券や地方銀行が中心であるにも関わらず、
直近の純資産総額は1,300億円を超えています。

他のインド債券ファンドと比較しても純資産額の大きさは
群を抜いており、商業的には成功していると言えます。


※引用:マンスリーレポート

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬
以外に、株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用など
が含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より
高くなるのが通例で、実際にかかる実質コストをもとに
投資判断をしなければなりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

野村インド債券ファンドの実質コストは1.59%となっており、
コストは割高となっています。購入時手数料と併せて5%近く
になりますので、本当に良いファンドでないとおすすめでき
ません。

投資信託の手数料は安ければ安いほどいいという勘違い

購入時手数料 3.3%(税込)※上限
信託報酬 1.584%(税込)
信託財産留保額 0.3%
実質コスト 1.59%(概算値)

※引用:最新運用報告書

ファンドの運用で成果を出すために一番大事なことは何ですか?
と聞かれてあなたは何と答えますか?

もし『ファンド選び』だと思ったとしたら、あなたはドツボに
はまっていますので、こちらの記事を読んでみてください。

>>無料ファンド相談から見えた。多くの人が気づいていない投信運用で成果を阻む9つの誤り

野村インド債券ファンド(毎月分配型)の評価分析

基準価額をどう見る?

野村インド債券ファンド(毎月分配型)の基準価額は、直近
3年間で25%ほど下落しています。

分配金を受け取らずに再投資して運用したときの基準価額(青線)
もほぼ横ばいですので、運用自体もうまくいっていないようです。

つまり、運用がうまく行かない中で、過剰な分配を続けた結果、
このような右肩下がりの下落をしてしまっているということです。


※引用:モーニングスター

利回りはどれくらい?

では、野村インド債券ファンド(毎月分配型)の利回りは
どうでしょうか。

ここ1年間のトータルリターンは0.61%です。

3年、5年平均利回りもわずかにプラスとなっていますが、
あまり魅力的な利回りではありません。

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り
1年 0.61%
3年 0.13%
5年 2.15%
10年

※2020年10月時点

同カテゴリー内での利回りランキングは?

せっかく投資をするのであれば、同じカテゴリー内でも、
優れたファンドに投資をするべきです。

野村インド債券ファンド(毎月分配型)は、新興国債券(単一国)カテゴリーに
属しています。

このカテゴリー内でのランキングを確認すると、どの期間の
利回りも上位30%程度にはいることがわかります。

ですので、利回りはパッとしませんが、同カテゴリー内では、
優秀な部類にはいるパフォーマンスを残していることになります。

上位●%
1年 37%
3年 27%
5年 21%
10年

※2020年10月時点

年別のパフォーマンスは?

では、野村インド債券ファンド(毎月分配型)の年別の
パフォーマンスを見てみましょう。

2018年はマイナスですが、それ以外の年では、着実に
プラスを出しており、決して悪くない運用ができています。

年間利回り
2020年 0.49%(1-9月)
2019年 6.19%
2018年 ▲7.58%
2017年 8.51%
2016年 4.18%
2015年 1.66%
2014年 27.35%

※2020年10月時点

投信運用は長期投資が前提なので、つい出口戦略を
考えずに投資をしてしまいがちです。

しかし、「投資は出口戦略にあり」と言われるほど、
重要なテーマです。

ぜひこれを機会に投資の出口戦略を考えてみて
ください。

>>ここまで考えるのが本当の資産運用。多くの投資家が考えられていない投信運用の出口戦略とは

インデックスファンドとのパフォーマンス比較

野村インド債券ファンド(毎月決算型)への投資を検討する上で、
低コストで投資ができるインデックスファンドとパフォーマンスを
比較しておいて損はありません。

インド債券に連動する指数に投資ができるファンドがない
ので、今回は試しに先進国債券に超低コストで投資ができる
eMAXIS Slim 先進国債券インデックスと比較をしてみました。


※引用:モーニングスター

結果は、eMAXIS slim 先進国債券インデックスの圧勝です。
基準価額の変動幅は小さいですが、着実にリターンを積み
上げていることがわかります。

そもそも比較していいのかというのもありますが、あえて
リスクの高い債券ファンドに投資をしなくても先進国債券
のインデックスファンドに投資をすれば、着実に成果が
出せそうです。

年平均利回り 野村インド債券 Slim 先進国債券
1年 0.61% 6.09%
3年 0.13% 2.39%
5年 2.15%
10年

※2020年10月時点

最大下落率は?

続いて、野村インド債券ファンド(毎月分配型)の最大
下落率を見てみましょう。

投資をするうえで、標準偏差などから、値動きの幅をある
程度予測はできますが、過去にどの程度下落したことが
あるのかを把握しておいたほうが実感がわきます。

野村インド債券ファンド(毎月分配型)は2013年に3カ月で
23.61%下落したことがあります。それと比べると今回の
コロナショックの影響は比較的軽微で済んだようですね。

最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかもしれません。
しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの可能性を
限りなく低くすることが可能です。

元本割れを回避するためにできるたったひとつのこととは?

期間 下落率
1カ月 ▲14.09%
3カ月 ▲23.61%
6カ月 ▲18.96%
12カ月 ▲14.73%

※2020年10月時点

分配健全度はどれくらい?

分配金を毎月受け取っていると、受け取っていることに安心
してしまい、自分の投資元本からの配当なのか、ファンドの
収益からの配当なのか調べなくなります。

そこで、分配金がファンドの収益からちゃんと支払われている
のかを調べるときに役立つのが分配健全度です。

分配健全度とは、1年間の分配金の合計額と基準価額の変動幅を
もとに、あなたが受け取った分配金の約何%がファンドの収益
によるものなのかを計算できる指標です。

基準価額の変動幅 1年間の分配合計額 分配健全度
▲504円 600円 16%

※2019/10/17~2020/10/16



野村インド債券ファンド(毎月分配型)の直近1年間の
分配健全度は16%となっています。

分配健全度は100%を切ると、一部ファンドの収益以外から
分配金が支払われていることを意味しますが、0%を下回る
ということは、ファンドの収益からの支払いは一切ない
ということを意味します。

直近1年間は野村インド債券ファンド(毎月分配型)の場合、分配金の
大半が投資元本から支払われているということがわかります。

分配金利回りはどれくらい?

毎月分配型のファンドに投資をしている場合、どれくらいの
分配金が受け取れるのかを知るために分配金利回りを参考
にします。

ただし、投資信託の場合、分配金利回りだけをみていると、
受け取っている分配金がファンドの収益から出ている
ものなのか、投資元本が削られているのか、判断できません。

そのため、ファンドの運用利回りと分配金利回りを比較して、
ファンドの運用利回りのほうが高ければ、あなたが受け取って
いる分配金がファンドの運用の収益から支払われていると
判断することができます。

野村インド債券ファンド(毎月分配型)の分配金利回りは高いので、
大きな分配金を受け取ることができます。

ただ、ファンドの運用利回りのほうが低いので、あなたが
受け取っている分配金のほとんどはあなたが投資した資金
が戻ってきているに過ぎないということです。

運用利回り 分配利回り
1年 0.61% 8.7%
3年 0.13%
5年 2.15%
10年

※2020年10月時点

分配金余力はどれくらい?

毎月分配型ファンドに投資をしている場合、もう1つ気になる
のが今後いつごろ、減配されそうかという点です。

そんなときに役立つのが分配金余力という考え方です。

分配金余力というのは、今の分配金の水準をあと何か月
続けられそうかを判断するための指標です。

明確にこの水準になったら減配されるという指標では
ありませんが、12カ月を切ったファンドはたいてい近々、
減配されることが多いです。

野村インド債券ファンド(毎月分配型)の分配金余力は、
あと20カ月程度ですので、そろそろ減配を気にしないと
いけない水準です。

分配金 繰越対象額 分配金余力
90期 50円 1,250円 26.0カ月
91期 50円 1,246円 25.9カ月
92期 50円 1,228円 25.5カ月
93期 50円 1,220円 25.4カ月
94期 50円 1,205円 25.1カ月
95期 50円 1,189円 24.7カ月
96期 50円 1,174円 24.4カ月
97期 50円 1,164円 24.2カ月
98期 50円 1,151円 24.0カ月
99期 50円 1,133円 23.6カ月
100期 50円 1,120円 23.4カ月
101期 50円 1,109円 23.1カ月

つみたてNISAとiDeCoの対応状況は?

つみたてNISAやiDeCoで積立投資を検討している人も多いと
思います。

そこで、つみたてNISAやiDeCoの対応状況をまとめました。

つみたてNISA iDeCo
× ×

※2020年10月時点

評判はどう?

野村インド債券ファンド(毎月分配型)の評判はネットでの書き込み
などで調べる方法もありますが、評判を知るうえで一番役に立つのが、
月次の資金流出入額です。

資金が流入しているということは、それだけ野村インド債券ファンドを
購入している人が多いということなので、評判が良いということです。

野村インド債券ファンドは3年ほど前から再燃したインドブームに乗り、
ファンドの規模は順調に拡大してきました。しかし、2018年に入ってからは
流出超過が顕著になっています。

特に最近は後述のとおりインドをはじめとする新興国債券に対する見通しが
悪くなっていることから、解約が進んでいるようです。


※引用:モーニングスター

野村インド債券ファンド(毎月分配型)の評価まとめと今後の見通し

投資対象としてのインドはまだ伸びる余地があるものの、あえて
債券に投資をするメリットがどこまであるのかは疑問です。

インドルピーは値動きも相対的に大きく、債券以外の要因で、
基準価額が大きな変動を受けます。

野村インド債券ファンド(毎月分配型)は、比較対象が正しいかは
別として、eMAXIS Slim 先進国債券インデックスにパフォーマンス
で劣っています。

より低コストで運用利回りが高いのであれば、野村インド債券ファンド
(毎月分配型)にあえて投資をする理由がありません。

とはいえ、どうしても分配金が欲しいと方は、アライアンス・
バーンスタインの米高成長株投信Dコースなどがよいでしょう。

しっかりと運用実績があり、その分しっかり分配がありますので、
まさに理想的な分配型のファンドだと思います。

どちらにしても、野村インド債券ファンド(毎月分配型)を
保有している方は一度、ファンドの見直しを検討するべきです。

最後に、投信運用には多くのメリットもありますが、
当然ながら、弱点もあります。

今も私は投信運用を続けてはいますが、私がなぜ
投資信託の運用を主軸におかなくなったのか。

その理由をこちらで話をしています。

>>私が痛感する投資信託の限界。多くの投資家が見逃している投信運用の弱点