リスクを取りたくない日本人から圧倒的な支持を集めている
バランス型ファンド。

その中でも着実に純資産総額を増やしているのがJPMベスト・
インカムです。

債券の比率が高く、リスクの低い運用がされているように
見えますが、実際のところはそういうわけではありません。

あなたが期待しているような運用になっていないかもしれません
ので、注意が必要です。

JPM ベスト・インカムは毎月決算型と年1回決算型がありますが、
今日は、人気の高い毎月決算型を中心に分析していきます。

年1回決算型を保有しているもしくは検討している人も参考に
なると思いますよ。

JPM ベスト・インカムの基本情報

投資対象は?

投資対象は、世界の債券、株式、リートで、高いインカム収益と
値上がり益が期待できるアセットクラスに分散投資をしていきます。

インカム収益というのは、「債券の利息」や「株式の配当金」など
一定期間ごとに受け取ることのできる収益のことで、安定した収益
が期待できるのが特徴です。

価格の下落分を安定したインカム収益で補うことで、プラスの
リターンを維持すると書かれていますが、残念ながら、そううまく
行くわけではないので、軽々しく信用してはいけません。


※引用:交付目論見書2018年10月版

通常のバランスファンドですと、債券部分はリスクの低い債券を
中心に組み込みますが、JPM ベスト・インカムの場合は債券の中
でもリスクの高いハイ・イールド債券や新興国債券を中心に組み
込まれています。

債券と名前はついているものの、株式のように値動きをすることが
多いので、注意が必要です。

現在の組入構成は下図のようになっており、株式30.1%、債券48.4%、
その他16.6%となっています。

一見、債券の割合が高くなっており、リスクを抑えた運用がされて
いるように見えますが、さきほど言った通りリスクの高い債券に
投資をしており、かなり値動きしますので、リスクが分散されている
とは言いづらい状況です。

※引用:マンスリーレポート2018年10月

株式部分の構成比率を見てみると、北米と欧州で80%ほどを占め、
残りの20%が新興国とオセアニア地域となっています。


※引用:マンスリーレポート2018年10月

続いて、組入られている債券部分の格付評価を見てみましょう。

格付というのは、投資した元本と利息がちゃんと支払われるか
どうかを評価したものです。

BB以下の評価の債券は投資不適格債券といって、一般的に機関投資家
はリスクが高いため手を出しません。

JPM ベスト・インカムでは、約70%がリスクの高い債券に投資されています。


※引用:マンスリーレポート2018年10月

純資産総額は?

続いて、純資産総額はどうなっているか見てみましょう。

純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた資金の
総額だと思ってください。

ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで銘柄を入れ
替えることができなかったり、純資産総額が大きく減少していると、
ファンドの組み替えがうまくできず、予期せぬマイナスを生む
可能性がありますので、事前に確認すべきポイントの1つです。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

JPM ベスト・インカムは毎月純資産総額を伸ばしており、
現在は2300億程度となっています。

規模としては全く問題ありません。


※引用:マンスリーレポート2018年10月

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、
株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用などが含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より高くなるのが
通例で、実際にかかる実質コストをもとに投資判断をしなければなりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

JPM ベスト・インカムの実質コストは1.61%となっており、かなり
コストが高いです。

購入時手数料と併せて5%近くになりますので、本当に良いファンドでない
とおすすめできません。

投資信託の手数料は安ければ安いほどいいという勘違い

購入時手数料 3.24%(税込)
信託報酬 1.60%(税込)
信託財産留保額 0
実質コスト 1.61%(概算値)

※引用:第48期 運用報告書(2018年9月18日)

JPM ベスト・インカムの評価分析

基準価額をどう見る?

JPM ベスト・インカムの現在の基準価額は、9,000円と
なっています。

分配金再投資基準価額(青線)を見てみると、2016年から2017年末
までは、コツコツと基準価額を伸ばしてきましたが、2018年1月末の
暴落以来は、運用がうまくいっていないようです。


※引用:モーニングスター

利回りはどれくらい?

JPM ベスト・インカムの直近1年間の利回りは▲3.95%と
なっています。

3年平均利回りは+1.56%となっており、リスクをとった運用を
している割に大した成果が出ていない状況と言えるでしょう。

この程度の利回りであれば、グローバルの株式、債券、REITに
分散投資をしたバランス型のインデックスファンドのほうが
高い成績を出しています。

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り %ランク
1年 ▲3.95% 65%
3年 1.56% 30%
5年
10年

※2018年11月時点

標準偏差は?

JPM ベスト・インカムの標準偏差を見てみると、同カテゴリー内では
上位3割程度にランクインしています。

標準偏差から今後1年間の値幅を予測すると、だいたい▲12.69%~4.79%
程度になりそうです。

標準偏差から将来リターンがある程度予測できるのはご存じでしょうか?
まだ計算方法を知らないと言う方はこの機会に覚えておいてくださいね。

本当にできてる?標準偏差から予測する将来リターンの計算方法

標準偏差 %ランク
1年 4.37 25%
3年 4.81 30%
5年
10年

※2018年11月時点

年別の運用パフォーマンスは?

JPM ベスト・インカムの年別の運用パフォーマンスを見てると、
2016年、2017年はバランス型のファンドとしては及第点と言えそうです。
ただ、2018年は厳しい結果となりそうですね。

年間利回り
2018年 ▲1.57%(9月末時点)
2017年 6.50%
2016年 4.94%
2015年 ▲1.40%
2014年

※2018年11月時点

類似ファンドとのパフォーマンス比較

JPM ベスト・インカムは通常のバランス型ファンドよりも幅広い
アセットクラスに分散していますが、果たして、その効果はある
のでしょうか?

ここで、バランス型ファンドで非常に人気の高い、eMAXIS Slim
バランス(8資産均等型)
と比較してみました。

結果は、JPMベスト・インカムの惨敗です。

これでは、高いコストを払ってまでJPMベスト・インカムに
投資するメリットはありませんね。


※引用:モーニングスター

最大下落率は?

投資を検討するうえで、標準偏差などから、価格変動の範囲を
ある程度は予想できますが、やはり実際に下落した度合いを
みたほうがイメージがわきます。

JPM ベスト・インカムでは、2015年3月~2016年2月までの間に
最大7.51%下落しています。

運用期間がまだ短いからというのもありますが、リターンの割り
に下落幅は大きいですね。

基本的には長期保有をすればプラスのリターンが出ていますが、
ただし、何も考えず保有し続けるのは厳禁です。

考えなしの長期保有が自分の首を絞める理由とは?

期間 下落率
1カ月 ▲3.19%
3カ月 ▲5.17%
6カ月 ▲6.86%
12カ月 ▲7.51%

※2018年11月時点

分配金の推移は?

つづいて分配金の推移を見ていきましょう。

分配金は2015年ごろからずっと毎月30円の分配金が出ています。

基準価額に対する分配金の割合を示す分配利回りは4%程度なので、
無理な分配をしているというわけではありません。

実際、分配金もファンドの収益から支払われています。

ただし、分配金余力が20カ月程度しかないことから、分配金の
減額が近々行われる可能性は十分にあります。

分配金 当期収益以外 繰越対象額
43期 30円 1円 587円
44期 30円 592円
45期 30円 593円
46期 30円 594円
47期 30円 595円
48期 30円 595円

評判はどう?

JPM ベスト・インカムの評判はネットでの書き込みなどで調べる
方法もありますが、評判を知るうえで一番役に立つのが、月次の
資金流出入額です。

資金が流入しているということは、それだけJPM ベスト・インカム
を購入している人が多いということなので、評判が良いということです。

JPM ベスト・インカムは毎月資金が流入しており、非常に評判が良い
ということがわかります。

ただ、私から見ると、どこにそんな魅力があって投資をしているのか
理解しがたいというのが本音ではあります。


※引用:モーニングスターWEBサイト2018年11月時点

JPM ベスト・インカムの今後の見通し

いかがでしたでしょうか?

一言でバランス型ファンドといっても、組入られているファンドや
アセットクラスによって、パフォーマンスは全く変わってきます。

JPM ベスト・インカムで言えば、リスクの高い債券の比率が高いため、
あなたが想定している安定した運用というのが実現できない可能性が
あります。

ファンドを購入した後だとなかなか勉強する気が起きないと思います
ので、本当に自分の要望がかなうファンドなのか購入する前にしっかり
考えるくせをつけてくださいね。

ただ、根本的に私はバランスファンドはあまりおすすめしません。
バランス型ファンドの本当のデメリット。なぜ私はおすすめしないのか