2019年にレバレッジ型ファンドが急激に注目を集めましたが
その波を受けて注目が集まったのが、ダイワ 米国リート・
プラス(毎月分配型)です

2019年のはじめには100億円程度しかなかったファンドが
一気に10倍の1000億円を突破しました。

名前だけ見ると、ただの米国リートのように見えますが、
通常のリートとは違う特徴を持っています。

今日はダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)を
徹底分析していきます。

「ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)って投資対象としてどうなの?」

「ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)って持ってて大丈夫なの?」

「ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)より良いファンドってある?」

といったことでお悩みの方は、この記事を最後まで読めば、
悩みは解消すると思います。


ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)為替ヘッジなしの基本情報

投資対象は?

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)の投資対象は、
米国リート100%程度と米ドル建てのバンクローン80%程度
の投資効果をもつ連動債券です。

ファンドの名前だけを見ると米国リートに投資をしている
ように見えますが、実際には債券に投資をしているという
のが特徴です。

では、どのようの米国リートに投資をしているかと言うと、
ダウ・ジョーンズ米国不動産指数を対象としたスワップ
取引を活用します。

バンクローンとは相対的に信用度の低い企業に対する貸付債権
で、投資適格未満(BB)の事業会社に行う貸付債権のことを
さします。

銘柄数を増やすことでリスク分散を行い、相対的に高い
利回りの獲得を目指します。


※引用:交付目論見書

投資対象はさきほども言いましたが、実質的には米国リート
とバンクローンに投資をしているような運用になるのですが
投資対象自体は債券になります。

感覚的には純資産に対してレバレッジを1.8倍にして、
米国リート100%、バンクローン80%に投資をしている
ようなイメージですね。


※引用:マンスリーレポート

つみたてNISAとiDeCoの対応状況は?

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)のつみたてNISAや
iDeCoの対応状況を確認しておきましょう。

残念ながらどちらも対応していません。

つみたてNISA iDeCo
× ×

※2021年10月時点

純資産総額は?

投資を検討するうえで、純資産総額は必ず確認するように
してください。

純資産総額は大きいほうが、ファンドマネージャーが資金
を運用する際に効率よくできたり、保管費用や監査費用が
相対的に低くなりますので、コストが低く抑えられます。

また投資信託の規模が小さくなると運用会社自体がその
投資信託に力を注がなくなりパフォーマンスが悪くなる
こともありますので注意が必要です。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)は2018年頃まで
100億円もなかったのですが、2019年にレバレッジ型の
ファンドに注目が集まるタイミングで人気が出てきました。

現在は770億円程度とかなり大きなファンドとなっています。
規模としては全く問題ありませんね。


※引用:マンスリーレポート

実質コストは?

投資信託には、購入時の手数料や信託報酬の他にも費用が
かかっていることをご存知ですか?

これを実質コストと言いますが、実質コストには、株式売買手数料や
有価証券取引税、監査費用などが含まれています。

特に純資産総額が小さいときには、信託報酬より実質コストが
かなり割高になっている場合もあるので、注意が必要です。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)の実質コストは
1.870%とかなり割高です。

それに加えて高い購入時手数料もかかりますので、購入した
初年度から5%近く資産が目減りしてしまいます。

投資信託の手数料は安ければ安いほどいいという勘違い

購入時手数料 3.3%(税込)※上限
信託報酬 1.847%(税込)
信託財産留保額 なし
実質コスト 1.870%(概算値)

※引用:最新運用報告書

ファンドの運用で成果を出すために一番大事なことは何ですか?
と聞かれてあなたは何と答えますか?

もし『ファンド選び』だと思ったとしたら、あなたはドツボに
はまっていますので、こちらの記事を読んでみてください。

>>無料ファンド相談から見えた。多くの人が気づいていない投信運用で成果を阻む9つの誤り

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)為替ヘッジなしの評価分析

基準価額をどう見る?

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)の基準価額は
直近3年間で約15%下落しています。

分配金を受け取らずに再投資した場合の基準価額(青線)
を見ると、2021年の後半にようやくコロナ前の水準を
超えてきていますので、かなり苦戦していることがわかります。

どちらにしても過剰な分配が行われているのは間違い
ないですね。


※引用:モーニングスター

利回りはどれくらい?

つづいて、ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)の
運用実績を見てみましょう。

直近1年間の利回りは43.64%とかなり好調です

3年、5年平均利回りも10%近くのプラスになっています。

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り
1年 43.64%
3年 9.25%
5年 9.43%
10年

※2021年10月時点

10年間高いパフォーマンスを出し続けている優秀なファンド達も
参考にしてみてください。

10年間圧倒的に高いリターンを出している海外REIT ランキング

同カテゴリー内での利回りランキングは?

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)は、分類上は、
REITと債券のバランスファンドに属しています。

投資をするのであれば、同じカテゴリーでも優秀な
パフォーマンスのファンドに投資をすべきなので、
同カテゴリー内でのパフォーマンスのランキングは
事前に調べておいて損はありません。

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)はどの
期間でも上位30%にランクインしています。

思った以上に優れたファンドであることがわかります。

上位●%
1年 2%
3年 6%
5年 22%
10年

※2021年10月時点

年別のパフォーマンスは?

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)の年別のパフォー
マンスも見てみましょう。

トータルで見ると、プラスではありますが、マイナスになる
ときのマイナス幅が大きすぎて全体として、たいした成果が
出ていません。

レバレッジが効いている分、バランスファンドとはいえ、
かなり基準価額の変動が大きいことがわかります。

年間利回り
2021年 32.74%(1-9月)
2020年 ▲15.16%
2019年 27.21%
2018年 ▲10.47%
2017年 +7.17%

※2021年10月時点

投信運用は長期投資が前提なので、つい出口戦略を
考えずに投資をしてしまいがちです。

しかし、「投資は出口戦略にあり」と言われるほど、
重要なテーマです。

ぜひこれを機会に投資の出口戦略を考えてみて
ください。

>>まさか考えたことがない?運用が成功するか失敗するかすべてのカギを握る投信運用の出口戦略

インデックスファンドとのパフォーマンス比較

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)に投資をする
のであれば、より低コストで運用できるインデックスファンド
とのパフォーマンスは比較しておいて損はありません。

今回は、S&P米国リート指数に連動するeMAXIS 米国リート
インデックスとパフォーマンスを比較してみました。


※引用:モーニングスター

コロナ以降も、eMAXIS 米国リートがパフォーマンスで上回っている
ときが大半ですが、直近ではダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)
がわずかに上回りました。

これだけパフォーマンスが拮抗していると、優劣はつけがたいですね。

ただ、5年平均利回りで見ると、大きく差がついています。

ダイワ米国リート eMAXIS 米国リート
1年 43.64% 45.62%
3年 9.25% 9.07%
5年 9.43% 7.54%
10年

※2021年10月時点

類似ファンドとのパフォーマンス比較

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)への投資を検討するので
あれば、同じくUSリートに投資をしているアクティブファンド
と最低でもパフォーマンスは比較しておきましょう。

今回は、ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)と同様、
米国リートに投資をしていて、いまだに非常に人気のある
フィデリティ・USリートBダイワ・US-REITオープンB
と比較をしてみました。


※引用:モーニングスター

結果はダイワ・US-RIET・オープンBコースが大きく差を
つけて、買っています。

同じ米国REITに投資をしていても、これだけパフォーマンス
に差が出ますので、しっかり比較をして選んでいきましょう。

最大下落率は?

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)に投資をする前に、
最大でどの程度下落する可能性があるのかを知っておくことは
非常に重要です。

どの程度下落する可能性があるかを把握しておけば、大きく
下落した相場でも落ち着いて保有を続けられるからです。

それではここでダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)の
最大下落率を見てみましょう。

最大下落率は2020年1月~3月の3か月で約30%近く下落して
います。

コロナショックは運よくすぐに回復しましたが、そんなに
すぐに回復して来ない相場もありますので、場合によっては
50%近くは下落する覚悟をしなければいけません。

最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかも
しれません。

しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの
可能性を限りなく低くすることが可能です。

元本割れを回避するためにできるたったひとつのこととは?

期間 下落率
1カ月 ▲29.47%
3カ月 ▲32.03%
6カ月 ▲30.65%
12カ月 ▲27.25%

※2021年10月時点

分配健全度はどれくらい?

分配金を毎月受け取っていると、受け取っていることに安心
してしまい、自分の投資元本からの配当なのか、ファンドの
収益からの配当なのか調べなくなります。

そこで、分配金がファンドの収益からちゃんと支払われている
のかを調べるときに役立つのが分配健全度です。

分配健全度とは、1年間の分配金の合計額と基準価額の変動幅を
もとに、あなたが受け取った分配金の約何%がファンドの収益
によるものなのかを計算できる指標です。

基準価額の変動幅 1年間の分配合計額 分配健全度
2,061円 1,340円 254%

※2020/10/15~2021/10/15

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)の直近1年間の
分配健全度は254%となっています。

分配健全度は100%を切ると、一部ファンドの収益以外から
分配金が支払われていることを意味しますが、0%を下回る
ということは、ファンドの収益からの支払いは一切ない
ということを意味します。

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)は100%を超えて
いるので、直近1年間であなたが受け取った分配金はすべて
ファンドの運用益から支払われていることがわかります。

ただし、3年間で見ると、分配健全度は100%を切っているので
一時的に健全度が回復しているだけでしょう。

分配金利回りはどれくらい?

毎月分配型のファンドに投資をしている場合、どれくらいの
分配金が受け取れるのかを知るために分配金利回りを参考
にします。

(分配金利回りは基準価額に対する分配金合計額で計算が
できます。)

ただし、投資信託の場合、分配金利回りだけをみていると、
受け取っている分配金がファンドの収益から出ている
ものなのか、投資元本が削られているのか、判断できません。

そのため、ファンドの運用利回りと分配金利回りを比較して、
ファンドの運用利回りのほうが高ければ、あなたが受け取って
いる分配金がファンドの運用の収益から支払われていると
判断することができます。

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)の分配金利回りは
13%を超えており、かなり高めの設定となっています。

ファンドの運用利回りはプラスにはなっていますが、あなたが
受け取っている分配金の一部は、投資した資金が戻ってきて
いるに過ぎないということです。

これでは分配金利回りが高くても全く意味がありません。

未だ多くの投資家が勘違いをしながら、分配金利回りが
高いファンドに投資をしていますが、くれぐれも気を
つけてほしいと思います。

運用利回り 分配金利回り
1年 43.64% 13.5%
3年 9.25%
5年 9.43%
10年

※2021年10月時点

分配金余力はどれくらい?

毎月分配型ファンドに投資をしている場合、もう1つ気になる
のが今後いつごろ、減配されそうかという点です。

そんなときに役立つのが分配金余力という考え方です。

分配金余力というのは、今の分配金の水準をあと何か月
続けられそうかを判断するための指標です。

明確にこの水準になったら減配されるという指標では
ありませんが、12カ月を切ったファンドはたいてい近々、
減配されることが多いです。

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)の分配金余力は、
まだ30カ月後半ですが、分配金利回りとファンドの
パフォーマンスを考慮すると、今後、どんどん減っていく
ことは明らかです。

直近1年は大丈夫そうですが、2年以内には減配があっても
おかしくないですね。

分配金 繰越対象額 分配金余力
46期 100円 3,817円 39.1カ月
47期 100円 3,781円 38.8カ月
48期 100円 3,771円 38.7カ月
49期 100円 3,754円 38.5カ月
50期 100円 3,734円 38.3カ月
51期 100円 3,715円 38.1カ月
52期 100円 3,684円 37.8カ月
53期 100円 3,654円 37.5カ月
54期 100円 3,625円 37.3カ月
55期 100円 3,590円 36.9カ月
56期 100円 3,559円 36.6カ月
57期 100円 3,529円 36.3カ月

評判はどう?

それでは、ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)の
評判はどうでしょうか?

ネット等で口コミを調べることもできますが、資金の流出入
を見ることで、評判がわかります。

評判がよければ、資金が流入超過になりますし、評判が悪く
なっていれば、資金が流出超過になります。

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)は2019年に急激に
資金流入が起きており、人気が爆発していることがわかります。

しかし2020年後半から、資金の流出が続いています。
レバレッジを効かせているにもかかわらず、インデックス
ファンドとほぼ同じパフォーマンスでは資金が流出するのも
仕方ありません。


※引用:モーニングスター

ダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)為替ヘッジなしの評価まとめと今後の見通し

いかがでしょうか?

2021年に入り、ようやくダイワ 米国リート・プラス
(毎月分配型)もコロナ前の高値水準を超えてきました。

しかし、高いコストを支払って、レバレッジをかけた
運用をしているにもかかわらず、パフォーマンスは
低コストのインデックスファンドとほぼ同じです。

これでは、あえて高いコストを支払ってまで投資を
しようとは思えません。

またダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)は
かなり高い分配金利回りとなっており、典型的な
タコ足配当ファンドです。

繰り返しになりますが、ファンドの運用利回りと
分配金利回りは全くの別物です。

ファンドが10万円の利益しか上げていないにもかかわらず、
あなたは毎月15万円受けとっているようなものです。

いかにナンセンスなことをやっているかわかりましたでしょうか?

くれぐれもダイワ 米国リート・プラス(毎月分配型)のような
タコ足配当ファンドには投資をしないでください。

最後に、投信運用には多くのメリットもありますが、
当然ながら、弱点もあります。

今も私は投信運用を続けてはいますが、私がなぜ
投資信託の運用を主軸におかなくなったのか。

その理由をこちらで話をしています。

>>なぜ私が投信運用に限界を感じたのか。多くの投資家が見逃している投信運用の弱点