投資信託に投資することを検討したことがある人であれば、
まず名前を聞いたことがあるひふみ投信。

ひふみプラスとひふみ投信は何が違うのかと聞かれること
があるのですが、本質的には同じファンドです。

レオスキャピタルが直接販売しているのがひふみ投信であり、
他の販売会社が販売しているのがひふみプラスですね。

ひふみは、ファンドのパフォーマンス実績に加え、「長期の
積立・分散投資に適した一定の投資信託」を要件とする
「つみたてNISA」制度の対象ファンドのひとつに選ばれて
いるとおり、金融庁のお墨付きを得ていることも大きな人気
となっています。

「ひふみ投信って持ってて大丈夫なの?」

「ひふみ投信って投資対象としてどうなの?」

「ひふみ投信より良いファンドってある?」

といったことでお悩みの方は、この記事を最後まで読めば、
悩みは解消すると思います。

今日は、このひふみ投信について、徹底分析していきたいと
思います。


ひふみ投信の基本情報

レオスキャピタルとは?

まず、ひふみ投信を運用しているのは、レオス・キャピ
タルについて簡単に説明しておきます。

同社を率いるのは、ゴールドマンサックス・アセットマネ
ジメントなどで主に日本の中小型株ファンドマネージャー
として辣腕を振るってきた、藤野英人さんです。

藤野さんは同社の最高投資責任者でもあり、ひふみ投信と
ひふみ投信の運用実務に携わるメンバーのひとりです。

2003年設立の比較的若い資産運用会社で、日本の資産運用
会社としては珍しく、ブティック型の自社運用に特化して
います。

運用する投資信託の純資産残高が業界中堅クラスであるにも
関わらず、設定している投資信託はマザーファンドを除き、
わずか4本というのは運用の自信がなければできません。

このような特徴と運用するファンドの好調さも相俟って、
日本の資産運用会社の中でもユニークな存在として、注目
を集めています。

投資対象は?

ひふみ投信は国内害の上場株式を投資対象とし、市場価値が
割安と考えられる銘柄を選別して投資していきます。

株式の割安感や株価水準といった定量調査と、経営者や製品、
現場の声といった定性調査の双方からアプローチし、成長企業
を発掘していきます。


※引用:交付目論見書

もともと海外株式は組入られていなかったのですが、資金
が集まり過ぎたことにより現在は海外株式も組み入れられ
るようになっています。

現在では約10%が海外株式となっています。海外株はマイクロソフト、
アクセンチュアといった有名どころのみ組入れているようです。


※引用:マンスリーレポート

純資産総額は?

純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた
資金の総額だと思ってください。

ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで売買
できなかったり、コストが嵩みますので、事前に確認すべき
ポイントの1つです。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

ひふみ投信は2018年以降、純資産が減少傾向にありましたが、
2020年以降はまた、増加傾向にあります。

直販だけで1540億円の規模のファンドに成長させるという
のは並大抵のことではありません。


※引用:マンスリーレポート

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬
以外に、株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用など
が含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より
高くなるのが通例で、実際にかかる実質コストをもとに
投資判断をしなければなりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

ひふみ投信の実質コストは、1.25%と同カテゴリー内では
かなり割安となっています。

ただ、あくまでもアクティブファンド内では割安というだけで、
インデックスファンドと比べると、割高となっていますので、
パフォーマンスの比較は必要です。

投資信託の手数料は安ければ安いほどいいという勘違い

購入時手数料 なし
信託報酬 1.0780%(税込)
信託財産留保額 0
実質コスト 1.25%(概算値)

※引用:最新運用報告書

ファンドの運用で成果を出すために一番大事なことは何ですか?
と聞かれてあなたは何と答えますか?

もし『ファンド選び』だと思ったとしたら、あなたはドツボに
はまっていますので、こちらの記事を読んでみてください。

>>無料ファンド相談から見えた。多くの人が気づいていない投信運用で成果を阻む9つの誤り

ひふみ投信の評価分析

基準価額をどう見る?

ひふみ投信の基準価額を見てみましょう。

2019年以降は、コロナショックで一時的に下落をしたものの、
結果的に右肩上がりに上昇を続けています。

感覚的にはコロナの経済への影響はかなり大きい印象は
ありますが、株価はどこ吹く風ですね。


※引用:モーニングスター

利回りはどれくらい?

それでは、ひふみ投信の利回りはどうでしょうか?

直近1年間の利回りは19.16%と非常に好調です。

どの期間においても7%以上の利回りで運用できており、
これだけのパフォーマンスを出せるのであれば、アクティブ
ファンドに投資をしてもよいかと思える水準です。

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り
1年 19.16%
3年 7.51%
5年 15.04%
10年 17.35%

※2021年9月時点

10年間高いパフォーマンスを出し続けている優秀なファンド達も
参考にしてみてください。

10年間圧倒的に高いリターンを出している国内大型株式ファンドランキング

同カテゴリー内での利回りランキングは?

せっかく投資をするのであれば、同じカテゴリー内でも、
優れたファンドに投資をするべきです。

ひふみ投信は国内中型株の成長カテゴリーに属しています。

直近3年間のパフォーマンスはお世辞にも優れているとは
言えませんが、5年10年と長期になるほど、ランキングを
上げていますので、一時的にパフォーマンスが悪化して
いるとも考えられます。

アクティブファンドですと、一時的にパフォーマンスが
良くなくなるというのはよくある話なので、まだ、そこ
まで気にしなくてもいい水準だと思います。

上位●%
1年 75%
3年 49%
5年 31%
10年 12%

※2021年9月時点

年別のパフォーマンスは?

ひふみ投信の年別のパフォーマンスを見てみると、2018年だけは
2桁のマイナスとなりましたが、それ以外の年では、2桁以上の
プラスを出している年がとても多いことがわかります。

これだけの結果を残しているファンドであれば、高いコストを
支払ってでも投資する価値があるというものです。

年間利回り
2021年 +4.27%
2020年 +20.52%
2019年 +22.81%
2018年 ▲21.37%
2017年 +44.82%
2016年 +4.53%
2015年 +21.75%
2014年 +13.99%

※2021年9月時点

投信運用は長期投資が前提なので、つい出口戦略を
考えずに投資をしてしまいがちです。

しかし、「投資は出口戦略にあり」と言われるほど、
重要なテーマです。

ぜひこれを機会に投資の出口戦略を考えてみて
ください。

>>まさか考えたことがない?運用が成功するか失敗するかすべてのカギを握る投信運用の出口戦略

インデックスファンドとのパフォーマンス比較

アクティブファンドに投資をするのであれば、事前にインデックス
ファンドとのパフォーマスを比較しておいて損はありません。

ひふみ投信はTOPIXを参考ベンチマークとしておいていますが、
直近、日本を代表する指数としては日経225のほうがパフォーマンス
が優れているので、

ニッセイアセットのニッセイ 日経225インデックスファンドと比較
してみました。


※引用:モーニングスター

ひふみ投信が上回っているときもあれば、ニッセイ日経225
インデックスファンドが上回っているときもあり、一概に
どちらが優れていると判別しかねます。

ただ、より長期のパフォーマンスを参考にすると、ひふみ投信
に軍配があがります。

これであれば、高いコストを支払ってでもひふみ投信に投資を
する価値がありますね。

年平均利回り ひふみ投信 ニッセイ 日経225
1年 19.16% 22.93%
3年 7.51% 8.90%
5年 15.04% 12.55%
10年 17.35% 13.90%

※2021年9月時点

アクティブファンドとのパフォーマンス比較

アクティブファンドに投資をするのであれば、他のアクティブファンドと
パフォーマンスを比較してから投資をしても遅くはありません。

今回は、国内大型株カテゴリーで非常に優れた成果を出している
スパークスの新・国際優良日本株ファンド『厳選投資』と比較を
行いました。


※引用:モーニングスター

結果は、どの期間もわずかではありますが、ひふみ投信は
パフォーマンスで厳選投資に負けています。

この傾向は、より長期の利回りで見ても、変わりません。

ひふみ投信も決して悪いファンドではありませんが、こう
比較してしまうと、あえてパフォーマンスの悪いひふみ
投信を選ぶ理由はないですね。

年平均利回り ひふみ投信 スパークス厳選投資
1年 19.16% 22.93%
3年 7.51% 11.09%
5年 15.04% 15.92%
10年 17.35% 19.29%

※2021年9月時点

最大下落率は?

ひふみ投信への投資を検討するのであれば、どの程度下落する
可能性があるのかは知っておきたいところです。

標準偏差からある程度の変動範囲は予測できますが、過去に
実際にどの程度下落したのかを確認しておいたほうがよいでしょう。

ひふみ投信の最大下落率は、2018年10月~2018年12月の3カ月で
▲22.54%となっています。

コロナショックはそこまでひふみ投信に影響を与えなかった
ということがここからわかりますね。

最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかもしれません。
しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの可能性を
限りなく低くすることが可能です。

元本割れを回避するためにできるたったひとつのこととは?

期間 下落率
1カ月 ▲13.45%
3カ月 ▲22.54%
6カ月 ▲21.53%
12カ月 ▲21.37%

※2021年9月時点

評判はどう?

資金の流出入を見るのはそのファンドの評判を確認するために
有効な手段です。

資金が多く入っていれば人気があるファンドですし、流出が
続いているようであれば、評判が悪いファンドと言えます。

それではひふみ投信はどうでしょうか。

2019年以降はさきほど比較したとおり、日経225に連動する
インデックスファンドにパフォーマンスで負ける時期が続き
ました。

そのため、資金流出が続きました。

ただ、直近では、資金が流入超過に転じており、2017年、
2018年の人気を取り戻せるかに注目していきたいところです。


※引用:モーニングスター

ひふみ投信の今後の見通しと評価まとめ

いかがでしょうか?

私は前々からもっと多くの運用会社のファンドマネージャーには
表舞台に出てきてもらって、どのような考えで運用しているのか等、
話をしてほしいと思っていますが、サラリーマン体質の抜けない
運用会社はまったくそのそぶりを見せません。

とは言ったものの、レオスの藤野さんを筆頭に独立系の運用会社は
積極的に表舞台に出てきて、投資家とコミュニケーションをとること
で、純資産を増やしているという事実がありますので、今後はもう少し
増えてきてもおかしくないでしょう。

少し話がそれましたが、ひふみ投信は十分に優れたパフォーマンスを
残していますので、投資に値するファンドです。

もちろん、ひふみ投信に投資をするというのもひとつの選択肢ですし、
世の中にはひふみ投信よりも高いパフォーマンスを出している
国内株式ファンドも存在していますので、色々と比較してみると
面白いと思います。

最後に、投信運用には多くのメリットもありますが、
当然ながら、弱点もあります。

今も私は投信運用を続けてはいますが、私がなぜ
投資信託の運用を主軸におかなくなったのか。

その理由をこちらで話をしています。

>>私が痛感する投資信託の限界。多くの投資家が見逃している投信運用の弱点