投資信託に投資することを検討したことがある人であれば、
まず名前を聞いたことがあるひふみ投信。

 

ひふみプラスとひふみ投信は何が違うのかと聞かれること
があるのですが、本質的には同じファンドです。

 

レオスキャピタルが直接販売しているのがひふみ投信であり、
他の販売会社が販売しているのがひふみプラスですね。

 

ひふみは、ファンドのパフォーマンス実績に加え、「長期の
積立・分散投資に適した一定の投資信託」を要件とする
「つみたてNISA」制度の対象ファンドのひとつに選ばれて
いるとおり、金融庁のお墨付きを得ていることも大きな人気
となっています。

 

今日は、このひふみ投信について、徹底分析していきたいと
思います。

 

 

ひふみ投信の基本情報

レオスキャピタルとは?

まず、ひふみ投信を運用しているのは、レオス・キャピ
タルについて簡単に説明しておきます。

 

同社を率いるのは、ゴールドマンサックス・アセットマネ
ジメントなどで主に日本の中小型株ファンドマネージャー
として辣腕を振るってきた、藤野英人さんです。

 

藤野さんは同社の最高投資責任者でもあり、ひふみ投信と
ひふみ投信の運用実務に携わるメンバーのひとりです。

 

2003年設立の比較的若い資産運用会社で、日本の資産運用
会社としては珍しく、ブティック型の自社運用に特化して
います。

 

運用する投資信託の純資産残高が業界中堅クラスであるにも
関わらず、設定している投資信託はマザーファンドを除き、
わずか4本というのは運用の自信がなければできません。

 

このような特徴と運用するファンドの好調さも相俟って、
日本の資産運用会社の中でもユニークな存在として、注目
を集めています。

 

投資対象は?

ひふみ投信は国内害の上場株式を投資対象とし、市場価値が
割安と考えられる銘柄を選別して投資していきます。

 

株式の割安感や株価水準といった定量調査と、経営者や製品、
現場の声といった定性調査の双方からアプローチし、成長企業
を発掘していきます。

 


※引用:交付目論見書

 

もともと海外株式は組入られていなかったのですが、資金
が集まり過ぎたことにより現在は海外株式も組み入れられ
るようになっています。

 

現在では約10%が海外株式となっています。海外株はamazonや
microsoft、facebookといった有名どころのみ組入ているようです。

 


※引用:マンスリーレポート

 

純資産総額は?

純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた
資金の総額だと思ってください。

 

ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで売買
できなかったり、コストが嵩みますので、事前に確認すべき
ポイントの1つです。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

 

ひふみ投信は2017年以降急激に純資産を伸ばしており、現在は
1000億円程度まで膨れ上がっています。

 

直販だけで1000億円の規模のファンドに成長させるという
のは並大抵のことではありません。

 


※引用:マンスリーレポート

 

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬
以外に、株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用など
が含まれています。

 

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より
高くなるのが通例で、実際にかかる実質コストをもとに
投資判断をしなければなりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

 

ひふみ投信の実質コストは、1.15%と同カテゴリー内では
かなり割安となっています。

 

これだけのパフォーマンスでありながら、低コストとなっ
ているのは投資家からするとありがたいですね。

 

ただ、あくまでもアクティブファンド内では割安というだけで、
インデックスファンドと比べると、割高となっていますので、
パフォーマンスの比較は必要です。

投資信託の手数料は安ければ安いほどいいという勘違い

購入時手数料 なし
信託報酬 1.0584%(税込)
信託財産留保額 0
実質コスト 1.15%(概算値)

※引用:最新運用報告書

 

実質コスト以外にも、多くの投資家が気づいていない
投信運用での成果を出すのに妨げとなる間違った考え方
をまとめました。参考にしてください。

無料ファンド相談から見えた。多くの人が気づいていない投信運用で成果を阻む9つの誤り

 

ひふみ投信の評価分析

基準価額の推移は?

ひふみ投信の基準価額を見てみましょう。2018年以降は
大きく上下しながらも下落トレンドとなっています。

 

コロナショックでも大きく下落していますが、2018年の
下落のほうが長期にわたり影響を受けました。

 


※引用:モーニングスター

利回りはどれくらい?

それでは、ひふみ投信の利回りはどうでしょうか?

 

直近1年間の利回りは▲6.56%と優れませんが、それでも
同カテゴリー中では上位30%程度にランクインしています。

 

たしかに短期のパフォーマンスはマイナスですが、中長期
では着実にプラスのリターンを積み重ねており、今後も
かなり期待が持てそうです。

 

5年、10年平均利回りは上位10%以内に入っていますので、
素晴らしいですね。

 

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り %ランク
1年 ▲6.56% 29%
3年 +2.83% 27%
5年 +6.85% 4%
10年 +13.24% 5%

※2020年4月時点

 

10年間高いパフォーマンスを出し続けている優秀なファンド達も
参考にしてみてください。

10年間圧倒的に高いリターンを出している国内大型株式ファンドランキング

 

標準偏差は?

標準偏差は基準価額の変動幅の大きさを把握するときに
役立ちます。

 

ひふみ投信の標準偏差は直近で16前後となっており、
10年平均の15と比べてもほとんど変化がありません。

 

ここから言えるのは、コロナショックの影響で下落は
しましたが、そこまで大きな下落になる前に対処する
ことができたと言えます。

 

実際に後述しますが、日経225と比べると、はるかに
下落幅を抑えることに成功しています。

 

標準偏差から将来リターンがある程度予測できるのはご存じでしょうか?
まだ計算方法を知らないと言う方はこの機会に覚えておいてくださいね。

本当にできてる?標準偏差から予測する将来リターンの計算方法

標準偏差 %ランク
1年 16.51 16%
3年 16.50 32%
5年 15.88 19%
10年 15.46 5%

※2020年4月時点

 

年別のパフォーマンスは?

ひふみ投信の年別のパフォーマンスを見てみると、2018年と
2020年はマイナスとなりましたが、それ以外の年では、
2桁以上のプラスを出している年がとても多いことがわかり
ます。

 

これだけの結果を残しているファンドであれば、高いコストを
支払ってでも投資する価値があるというものです。

年間利回り
2020年 ▲14.68%(1-3月)
2019年 +22.81%
2018年 ▲21.37%
2017年 +44.82%
2016年 +4.53%
2015年 +21.75%
2014年 +13.99%

※2020年4月時点

 

投信運用は長期投資が前提なので、つい出口戦略を
考えずに投資をしてしまいがちです。

しかし、「投資は出口戦略にあり」と言われるほど、
重要なテーマです。

ぜひこれを機会に投資の出口戦略を考えてみて
ください。

>>まさか考えたことがない?運用が成功するか失敗するかすべてのカギを握る投信運用の出口戦略

 

類似ファンドとのパフォーマンス比較

ひふみ投信に投資を検討するのであれば、インデックス
ファンドとのパフォーマンス比較は必須です。

 

今回は、日経225をベンチマークに採用しているニッセイ
日経225インデックスファンドと比較をしてみました。

 

黄線がひふみ投信ですが、直近3年間で見ると、インデック
スファンドと比較してみると、2019年以降はほとんど同じ
水準か下回るときもありました。

 

しかし、2020年のコロナショックでは、明らかに下落幅
を抑えることに成功しており、ここでニッセイ 日経225
インデックスファンドと大差をつけることに成功して
います。

 

このあたりはまさにファンドマネージャーの腕の見せ所
と言えますね。

 


※引用:モーニングスター

 

最大下落率は?

ひふみ投信への投資を検討するのであれば、どの程度下落する
可能性があるのかは知っておきたいところです。

 

標準偏差からある程度の変動範囲は予測できますが、過去に
実際にどの程度下落したのかを確認しておいたほうがよいでしょう。

 

ひふみ投信の最大下落率は、2018年10月~2018年12月の3カ月で
▲22.54%となっています。

 

コロナショックはそこまでひふみ投信に影響を与えなかった
ということがここからわかりますね。

 

最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかもしれません。
しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの可能性を
限りなく低くすることが可能です。

元本割れを回避するためにできるたったひとつのこととは?

期間 下落率
1カ月 ▲13.45%
3カ月 ▲22.54%
6カ月 ▲21.53%
12カ月 ▲21.37%

※2020年4月時点

 

評判はどう?

資金の流出入を見るのはそのファンドの評判を確認するために
有効な手段です。

 

資金が多く入っていれば人気があるファンドですし、流出が
続いているようであれば、評判が悪いファンドと言えます。

 

それではひふみ投信はどうでしょうか。

 

2019年以降はさきほど比較したとおり、日経225に連動する
インデックスファンドにパフォーマンスで負ける時期が続き
ました。

 

そのため、資金流出が続いています。当面もファンドのパフォ
ーマンスがマイナスということもあって、流出していますね。

 

ただ、中長期のパフォーマンスが悪いわけでは決してないので、
今後、また流入が増え、人気は戻ってくると思います。。

 


※引用:モーニングスター

 

ひふみ投信の今後の見通しと評価まとめ

いかがでしょうか?

 

私は前々からもっと多くの運用会社のファンドマネージャーには
表舞台に出てきてもらって、どのような考えで運用しているのか等、
話をしてほしいと思っていますが、サラリーマン体質の抜けない
運用会社はまったくそのそぶりを見せません。

 

とは言ったものの、レオスの藤野さんを筆頭に独立系の運用会社は
積極的に表舞台に出てきて、投資家とコミュニケーションをとること
で、純資産を増やしているという事実がありますので、今後はもう少し
増えてきてもおかしくないでしょう。

 

少し話がそれましたが、ひふみ投信は十分に優れたパフォーマンスを
残していますので、投資に値するファンドです。

 

もちろん、ひふみ投信に投資をするというのもひとつの選択肢ですし、
世の中にはひふみ投信よりも高いパフォーマンスを出している
国内株式ファンドも存在していますので、色々と比較してみると
面白いと思います。

 

 

最後に、投信運用には多くのメリットもありますが、
当然ながら、弱点もあります。

今も私は投信運用を続けてはいますが、私がなぜ
投資信託の運用を主軸におかなくなったのか。

その理由をこちらで話をしています。

>>なぜ私が投信運用に限界を感じたのか。多くの投資家が見逃している投信運用の弱点