投資信託に投資することを検討したことがある人であれば、まず名前を
聞いたことがあるひふみ投信。ひふみプラスとひふみ投信は何が違うのか
と聞かれることがあるのですが、本質的には同じファンドです。

レオスキャピタルが直接販売しているのがひふみ投信であり、他の販売会社が
販売しているのがひふみプラスですね。

ひふみは、ファンドのパフォーマンス実績に加え、「長期の積立・分散投資に
適した一定の投資信託」を要件とする「つみたてNISA」制度の対象ファンドの
ひとつに選ばれているとおり、金融庁のお墨付きを得ていることも大きな人気
となっています。

今日は、このひふみ投信について、徹底分析していきたいと思います。

ひふみ投信の基本情報

レオスキャピタルとは?

まず、ひふみ投信を運用しているのは、レオス・キャピタルについて簡単に説明しておきます。
同社を率いるのは、ゴールドマンサックス・アセットマネジメントなどで主に日本の中小型株
ファンドマネージャーとして辣腕を振るってきた、藤野英人さんです。

藤野さんは同社の最高投資責任者でもあり、ひふみ投信とひふみ投信の運用実務に携わる
メンバーのひとりです。2003年設立の比較的若い資産運用会社で、日本の資産運用会社
としては珍しく、ブティック型の自社運用に特化しています。

運用する投資信託の純資産残高が業界中堅クラスであるにも関わらず、設定している
投資信託はマザーファンドを除き、わずか4本というのは運用の自信がなければできません。
このような特徴と運用するファンドの好調さも相俟って、日本の資産運用会社の中でも
ユニークな存在として、注目を集めています。

投資対象は?

ひふみ投信は国内害の上場株式を投資対象とし、市場価値が割安と考えられる銘柄を選別して
投資していきます。株式の割安感や株価水準といった定量調査と、経営者や製品、現場の声
といった定性調査の双方からアプローチし、成長企業を発掘していきます。

※引用:交付目論見書

もともと海外株式は組入られていなかったのですが、資金が集まり過ぎたことにより現在は
海外株式も組み入れられるようになっています。現在では約10%が海外株式となっています。
海外株はamazonやmicrosoft、facebookといった有名どころのみ組入ているようです。


※引用:マンスリーレポート(2018年10月時点)

純資産総額は?

純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた資金の総額だと思ってください。
ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで売買できなかったり、コストが
嵩みますので、事前に確認すべきポイントの1つです。

ひふみ投信は2017年以降急激に純資産を伸ばしており、現在は1200億円程度まで
膨れ上がっています。


※引用:マンスリーレポート(2018年10月時点)

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、株式売買委託手数料や、
保管費用、印刷費用などが含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より高くなるのが通例で、
実際にかかる実質コストをもとに投資判断をしなければなりません。

ひふみ投信の実質コストは、1.358%と同カテゴリー内ではかなり割安となっています。
これだけのパフォーマンスでありながら、低コストとなっているのは投資家からすると
ありがたいですね。

購入時手数料 なし
信託報酬 1.0584%(税込)
信託財産留保額 0
実質コスト 1.358%(概算値)

※引用:第9期 運用報告書(決算日2017年10月2日)

ひふみ投信の評価分析

基準価額の推移は?

ひふみ投信の基準価額を見てみましょう。2016年から2017年末にかけては好調でしたが、
2018年はかなり厳しい結果となっています。このあたりは他のファンドと変わりませんね。


※引用:モーニングスターWEBサイト(2018年12月時点)

利回りはどれくらい?

それでは、ひふみ投信の利回りはどうでしょうか?
直近1年間の利回りは▲3.18%と優れませんが、3年、5年、10年リターンでは10%以上の
リターンを出しており、カテゴリー内でも常に上位を維持しています。


※引用:モーニングスターWEBサイト(2018年12月時点)

四半期別のパフォーマンスは?

ひふみ投信の四半期別のパフォーマンスを見てみると、ここ5年間は毎年安定してプラス
のリターンが出せています。10%以上出ている年も多く、これだけの結果を残している
ファンドであれば、投資する価値があるというものです。


※引用:モーニングスターWEBサイト(2018年12月時点)

類似ファンドとのパフォーマンス比較

ひふみ投信に投資を検討するのであれば、インデックスファンドとのパフォーマンス比較は
必須です。今回は、日経225をベンチマークに採用しているニッセイ 日経225インデックス
ファンドと比較をしてみました。

黄線がひふみ投信ですが、パフォーマンスでは圧勝となっています。

少なくともインデックスファンドよりは高いパフォーマンスとなっていますので、高いコストを
払ってでも投資する価値はあると言えそうです。あとは、国内株式ファンドでは、ひふみ投信
よりもさらに高いパフォーマンスのファンドも存在していますので、優れたファンド同士の
比較もしておきたいところですね。


※引用:モーニングスターWEBサイト(2018年12月時点)

最大下落率は?

ひふみ投信への投資を検討するのであれば、どの程度下落する可能性があるのかは知って
おきたいところです。標準偏差からある程度の変動範囲は予測できますが、過去に実際に
どの程度下落したのかを確認しておいたほうがよいでしょう。

ひふみ投信の最大下落率は、2010年5月~2010年の半年間で▲14.46%となっています。
リーマンショック後から運用を開始したこともあり、今まであまり大きな下落は経験していません。


※引用:モーニングスターWEBサイト(2018年12月時点)

評判はどう?

資金の流出入を見るのはそのファンドの評判を確認するために有効な手段です。
資金が多く入っていれば人気があるファンドですし、流出が続いているようであれば、
評判が悪いファンドと言えます。

それではひふみ投信はどうでしょうか。2018年9月に市場が大きく下落したタイミングで
久々に流出超過となりましたが、全体としてほぼ毎月資金流入しており、人気の高さが伺えます。


※引用:モーニングスターWEBサイト(2018年12月時点)

ひふみ投信の今後の見通し

私は前々からもっと多くの運用会社のファンドマネージャーには表舞台に出てきてもらって、
どのような考えで運用しているのか等、話をしてほしいと思っていますが、サラリーマン体質
の抜けない運用会社はまったくそのそぶりを見せません。

とは言ったものの、レオスの藤野さんを筆頭に独立系の運用会社は積極的に表舞台に出てきて、
投資家とコミュニケーションをとることで、純資産を増やしているという事実がありますので、
今後はもう少し増えてきてもおかしくないでしょう。

少し話がそれましたが、ひふみ投信は十分に優れたパフォーマンスを残していますので、
投資に値するファンドです。もちろん、ひふみ投信に投資をするというのもひとつの選択肢ですし、
世の中にはひふみ投信よりも高いパフォーマンスを出している国内株式ファンドも存在しています
ので、色々と比較してみると面白いと思います。