明治安田アセットが運用するファンドの中で一番パフォーマンスが
優れているといっても過言ではないグローイング・カバーズ。

もともと悪いファンドではなかったのですが、2017年のパフォーマンスが
圧倒的だったことから注目が集まり、急速に純資産額を増やしています。

今日は、グローイング・カバーズについて、私が独自の目線で分析、評価
していきます。

新成長株ファンド『グローイング・カバーズ』の基本情報

投資対象は?

まずグローイング・カバーズの投資対象は国内株式で、新成長銘柄が
対象です。

新成長銘柄とは、高い成長余力を有しているものの、経営上の課題、
困難に直面したため本来の実力を発揮できなかった企業の中で、
それらの経営障壁を克服しつつある企業を言います。

イメージとしては、下図のような時間軸にいる企業のことですね。


※引用:交付目論見書

もう少し具体的に組入銘柄を見ていきましょう。

現在、新成長株 グローイング・カバーズは56銘柄で構成されており、
その上位が下図になります。

1位のジャパンマテリアルは半導体・液晶工場向けの特殊ガス供給装置と
特殊ガスの販売を行う企業です。

2位の朝日インテックは医療用、産業用の極細ステンレスワイヤーロープ
を製造・販売しています。いわゆるカテーテルですね。

3位のレーザーテックはレーザー顕微鏡や半導体関連装置の製造を行って
います。


※引用:マンスリーレポート

運用体制は?

グローイング・カバーズが圧倒的な実績を残せているのは、
エンジェルジャパン・アセットマネジメントという国内中小型株式に
特化した投資顧問会社の投資助言を受けていることが大きな要因です。

エンジェルジャパンは私が投資をしているジェイリバイブの投資助言も
行っています。

アクティブファンドは、運用チームの体制がすべてを決めるといっても
過言ではありませんが、エンジェルジャパンが他の投資顧問会社と違うのは、

①面談は基本経営者と直接行っている。

当たり前のように感じるかもしれませんが、経営者も忙しいので、
実際は会社のNo.2やNo.3と面談することも多いのが現状です。

変化の大きい企業ほど、経営者の意思決定が大きなファクターと
なりますので、トップの考えを把握できているというのは大きな
強みとなります。

②チーム全員が面談の場に出席する。

年間延べ1000社の経営者と会うだけでも大変ですが、ヒアリングした
情報に偏りがないように、チーム全員で面談し、意見を共有しあうと
いうのは、大きな強みになります。

③5年先までの収益予想シートを作成している。

5年先までの収益予測を作っている会社を他に知りませんが、こういった
他がやっていないような細かい作業が銘柄選定の上で差別化ポイントに
なっているのだと思います。

大きな金額を運用している機関投資家は時価総額の大きな企業についての
調査しか興味がなく、ジャスダックやマザーズに上場している規模の
小さな企業に対しては、アナリストが1人もついていないのが現状です。

逆に言えば、そういった企業は正しく株価が評価されていない可能性が高く、
しっかりリサーチができている投資顧問会社からすると、大きなリターンを
得るチャンスにつながるというわけです。

純資産総額は?

続いて、純資産総額はどうなっているか見てみましょう。

純資産総額というのは、あなたを含めた投資家から集めた資金の総額だ
と思ってください。

ファンドの純資産総額が小さいと、適切なタイミングで銘柄を入れ
替えることができなかったり、純資産総額が大きく減少していると、
ファンドの組み替えがうまくできず、予期せぬマイナスを生む可能性
がありますので、事前に確認すべきポイントの1つです。

まさか知らない?絶対知っておきたい純資産総額のマメ知識

現在、新成長株 グローイング・カバーズの純資産総額は、約800億円程
度ですので、純資産の規模としては全く問題ありませんね。


※引用:マンスリーレポート

実質コストは?

私たちが支払うコストには、目論見書に記載の信託報酬以外に、
株式売買委託手数料や、保管費用、印刷費用などが含まれています。

そのため、実際に支払うコストは、目論見書記載の額より高くなるのが通例で、
実際にかかる実質コストをもとに投資判断をしなければなりません。

信託報酬を信用するな。知らないうちに差し引かれている実質コストの調べ方

新成長株 グローイング・カバーズの実質コストは、1.987%となっており、
かなり高くなっています。

パフォーマンスが悪ければ、まずおすすめできないファンドです。

購入時手数料 3.24%(税込)
信託報酬 1.836%(税込)
信託財産留保額 0.3%(税込)
実質コスト 1.987%

※引用:運用報告書(2018年4月25日)

本当にグローイング・カバーズで大丈夫?グローイング・カバーズに負けじ劣らじの優れたアクティブファンド特集

新成長株ファンド『グローイング・カバーズ』の評価情報

基準価格をどう見る?

グローイング・カバーズの現在の基準価額は28000円程度です。
2018年の10月以降にやはり大きく下落してしまっています。


※引用:モーニングスター

利回りはどれくらい?

グローイング・カバーズの直近1年間の利回りは▲17.11%です。

3年、5年、10年の平均利回りは20%近い数値を残しており、
同カテゴリー内で常に上位30%以内に入っているのは素晴らしいの
一言です。

ちなみにあなたは実質利回りの計算方法はすでに理解していますか?
もし、理解していないのであれば、必ず理解しておいてください。

これがわかっていないとマズイ。実質利回りの計算方法。

平均利回り %ランク
1年 ▲17.11% 31%
3年 18.70% 23%
5年 20.64% 4%
10年 18.33% 31%

※引用:2019年2月時点

標準偏差は?

グローイング・カバーズの基準価額の変動を調べる上で、標準偏差が
役に立ちます。同カテゴリー内では平均的な水準となっています。

標準偏差から将来リターンがある程度予測できるのはご存じでしょうか?
まだ計算方法を知らないと言う方はこの機会に覚えておいてくださいね。

本当にできてる?標準偏差から予測する将来リターンの計算方法

標準偏差 %ランク
1年 24.15 71%
3年 19.06 50%
5年 16.19 38%
10年 18.10 42%

※引用:2019年2月時点

年別のパフォーマンスは?

グローイング・カバーズの年別のパフォーマンスも見てみましょう。

2018年をのぞいて、毎年、非常に高い利回りを残せています。
これくらい高い利回りを維持できるのであれば、投資する価値が
あると言えますね。

年間利回り
2018年 ▲17.27%
2017年 55.89%
2016年 17.92%
2015年 34.02%
2014年 18.38%

※引用:2019年2月時点

インデックスファンドとのパフォーマンス比較

グローイング・カバーズに投資をするうえで、インデックスファンドより
パフォーマンスが優れていなければ投資する意味がありません。

今回は、日経225に連動するニッセイ 日経インデックスファンドと比較
しています。

結果はグローイング・カバーズの圧勝です。これくらい優れた結果を
残せるのであれば、投資する価値があると言えますね。

最大下落率はどれくらい?

投資を始めようとしている、もしくは始めたばかりの人が気になるのが、
最大どの程度、資産が下落する可能性があるのかという点かと思います。

下に、ファンド設定来の最大下落率を期間別に集計してものを載せておきます。
グローイング・カバーズは1年間で52.26%下落したことがあるようです。

リーマンショックを経験したファンドだと、この程度の下落は起こり得ると
思っておいたほうがよいでしょう。

しかし下落したあとはしっかり戻してきますので、下がったところで
売ってしまわないようにしてください。

最大下落率を知ってしまうと、少し足が止まってしまうかもしれません。
しかし、以下のことをしっかり理解しておけば、元本割れの可能性を
限りなく低くすることが可能です。

元本割れを回避するためにできるたったひとつのこととは?

期間 下落率
1カ月 ▲21.61%
3カ月 ▲32.07%
6カ月 ▲33.52%
12カ月 ▲52.26%

※引用:2019年2月時点

評判はどう?

ネットで評判を確認することができますが、それはあくまでも一部の
人の声です。そこで、月次の資金流入額を見ることで、ある程度評判の
良し悪しの判断がつきます。

グローイング・カバーズの場合、月次の資金流入額が2018年に入って、
大きなプラスになっていますので、依然と比べてかなり人気が出ている
ということがわかります。


※引用:モーニングスター

新成長株ファンド『グローイング・カバーズ』の今後の見通し

運用の巧拙を決定するのは、運用チームの体制次第です。

上述しましたが、10年以上優秀な成績をおさめている運用チームと
いうのは、必ず独自の強みを持っています。

銘柄を絞り込んでの運用はよくも悪くもリスクが高いので、自身がない
アナリストはまずやろうとしません。

そういう意味でも50銘柄程度に絞り込んで運用を続けるエンジェルジャパンは
自分たちの運用に自信を持っている証拠と言えるでしょう。

また低コストのインデックスファンドと比べても、圧倒的に優れた
パフォーマンスを残せており、十分に投資する価値があると言えますね。

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